核心观点：
　　1、1Q23业绩前瞻：整体需求相对较弱，LED、半导体设备、功率半导体等板块相对景气。需求端，Q1为消费电子传统淡季；供给端，产业链厂商疫后生产有序进行，库存去化持续推进。分板块看：1）半导体板块：半导体设备及功率半导体公司收入确认延续2022年订单景气，利润端22Q1基数较低，整体增速料较高。半导体设计及制造板块业绩相对承压，主要源于需求复苏相对缓慢；2）消费电子板块：整体业绩承压，但因客户结构不同表现分化，其中苹果链需求相对稳定，安卓链整体较弱；3）电子零组件板块：LED板块表现相对景气。
　　2、预计一季度为全年业绩最低点，展望后续，我们建议关注创新升级+景气复苏+低估值下的板块性机遇。我们建议关注低估值下的布局机会：（1）创新维度：AI带来的云端终端机会、苹果MR、潜望式创新带来的机会；（2）政策维度：半导体国产化逻辑持续，重点关注设备、零部件；（3）复苏维度：包括C端手机/AIoT需求的逐步复苏，以及B/G端capex预期增加的安防、PCB板块。
　　风险因素
　　全球宏观经济低迷风险
　　全球疫情持续
　　下游需求释放不及预期
　　产品、技术创新不及预期
　　竞争格局加剧
　　国际产业环境变化和贸易摩擦加剧风险
　　汇率波动等