平安观点：
　　第一，全球大类资产波动加剧，美元指数下行。在联储年内还剩一次加息和市场博弈降息预期的背景下，十年期美债利率下行，美国各期限国债收益率也逐步下行。汇市中，受最近美国银行业危机的影响，美元指数下跌。权益市场中，全球股市涨跌不一，美国三大股指月度上涨。黄金等贵金属在多重刺激下表现突出，油价在持续弱势后有所反弹。
　　第二，银行危机发酵，联储加息预期缓和，美债利率下行。3月美欧银行业爆发危机，以硅谷银行（SVB）为代表的部分美国中小银行出现挤兑危机和存款搬家问题。在银行危机的冲击下，联储释放了年内仅剩一次25bp加息的预期。但市场却展开了更积极的定价，6月降息的预期已经开始出现。在这样的背景下，通胀预期也开始出现缓和，美债利率全面迎来回调。
　　第三，多重利好刺激贵金属，国际博弈有所深化。3月美国通胀及相关预期回落，美债利率下行，利好大多数资产的表现。由于银行业危机，储户资金转移至货币基金和贵金属市场，刺激了黄金、白银等贵金属价格的进一步飙涨。另外，由于巴西等资源国和我国不再用美元作为中间货币，而是以本币直接进行贸易，加上国际投资者持有的美债份额也在下滑，所以作为美元替代品的黄金也获得了不少央行的追捧。在传统银行危机前景不明、国际博弈有所深化的背景下，黄金为代表的贵金属获得多重利好共振，走势凌厉，成为市场焦点，中长期仍然值得看好。
　　第四，AI技术革命爆发，大类资产配置需加大关注。以ChatGPT和AIGC为代表的智能人机对话和智能内容生产引发了新的技术革新浪潮，不仅点燃了从半导体芯片、计算机软硬件到应用场景的热潮，甚至引发了一些分歧和担忧。在面临如此重大的技术革新浪潮的背景下，大类资产配置需要加大对相关领域的关注。
　　第五，人民币资产有望迎来估值提升，港股加大对互联网龙头的关注。随着越来越多的经济体和我国签署本币贸易协议，以及人民币在全球经贸、储备货币地位的不断提升，人民币资产有望迎来估值提升的机遇。从港股的视角出发，作为以港币计价的人民币资产，将直接从上述趋势中获益。近期，互联网龙头公司分拆上市成为热点，监管风险的去化、经营效率的提升将带来互联网板块的估值提升，加上AI技术革新带来的助力，在未来一到两个月的港股震荡向上行情中，作为港股权重之一的互联网板块有望扮演火车头，带动港股迎来“小阳春”。
　　风险提示：1）经济修复不及预期；2）地缘局势加速升温；3）美国通胀新高加剧紧缩预期；4）海外市场波动加剧。