新股周观点：2-3月，新股定价周期和情绪周期陆续见顶回落，并驱动新股周期正在加速回归；目前新股下行周期或正处于回归半途，耐心等待底部信号出现
　　3月收官完毕，假设站在当下，可能本轮新股下行周期已经走过了两个重要节点；区分定价指标和情绪指标来看，其中，定价指标在今年1月份明显触顶、当期注册制新股平均开板市盈率高达152X、触及历史周期往复的上限区域，而2月至今，定价指标呈现回落；而紧随定价指标之后，情绪指标则在2月触及历史周期往复的上限区域之后，3月出现月度拐点向下，情绪指标开始呈现回落。可能来说，我们倾向于认为，在刚刚过去的3月我们正在见到新股周期在定价和情绪共振之下加速下行回归。短期来看，虽然经过2-3月接近两个月的消化，由定价过高驱动的下行回归力量正有所减弱；但情绪指标的回归可能刚刚开启，新股定价也依旧处于历史往复周期的中间区域，惯性下行力量或继续发挥作用；我们期待看到更为显著的信号，而在此之前，可能新一轮新股向上周期开启还需要等待。同时，进入4月，一方面，3月下旬加速招股的新股陆续上市、新股供给或将面临一轮集中释放；另一方面，上市公司业绩密集发布也会增添众多不确定性，可能4月新股面临的扰动将有所增加；因此，短期，在新一轮新股向上周期尚未开启且扰动增加的预期之下，我们依旧建议以把握局部新股机会为主，但需要特别重视节奏。具体到新股投资方向上，暂维持此前观点，短期还是倾向于建议优先布局尚在发酵的主题板块或个股；同时，对于调整相对充分的部分高确定性成长新股，或可择机提前布局。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周共有10只沪深两市新股网上申购，均为主板注册制新股。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为38.5X，其中，陕西能源发行市盈率最高、达90.6X；平均网上申购中签率为0.0709%，其中，陕西能源网上中签率最高、达0.1857%。
　　（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，上周继续有2只新股出现破发、其中1只新股为核准制主板新股，情绪或有所遇冷。其中，科创创业注册制新股来看，虽然破发数量较此前交易周略降，但热度并未显著回暖，未破发注册制新股的首日涨幅基本在30%偏中性区间上下；注册制个股比较上，低市盈率发行新股和高人气新股相对打新会占优，上周未破发的科瑞思发行市盈率仅22.61X、日联科技则属于近期资金明显偏好的自主可控产业链。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周即期上市新股平均收益为-8.5%，即期新股上市初期暂时依旧以震荡消化为主；可能来说，虽然首日再定价较为充分的状况略有缓解，但定价回归还在途中，新股定价或尚未触及到周期低点。
　　（3）2022年至今上市新股表现：从22年以来上市的新股本周涨跌来看，平均涨幅为-0.74%；其中，约有31.5%的新股出现上涨。其中，涨幅居前的依旧还是主要集中于资金关注度较高的人工智能、自主可控等数字科技板块；而跌幅居前的则大多集中于即期新股板块和近期股价曾有较为充分表现、但驱动力有所减弱的主题板块。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有16只沪深新股完成申购待上市；其中，6只为科创板及创业板注册制新股，10只为首批主板注册制新股。比较来看，待上市新股平均发行市盈率维持在合理区域，但考虑到当前新股首日再定价较为充分的状况并未发生显著逆转，定价周期回归尚未结束，预计暂时可能依旧需要适当警惕即期新股上市初期可能出现的波动。以已完成了申购且尚未上市的注册制新股情况来看，假设以2022年归母净利润计算，科创板创业板注册制新股平均发行市盈率为48.1X，主板注册制新股平均发行市盈率为22.7X。
　　（2）本周共有8只沪深新股开启申购；其中，7只为科创创业注册制新股。考虑到新股破发已经开启，建议从定价合理和稀缺性角度优先择股。
　　（3）本周共有6只沪深新股开启询价；其中，6只均为科创创业注册制新股。高华科技为国内高性能传感器的主要供应商之一，中船特气为较为稀缺电子特气国内龙头，颀中科技为合肥国资委实际控股的先进封测产业链公司，建议定价合理前提下可适当关注。
　　本周股票池（股票池详见正文）：
　　（1）本期集中调入3月新股，股票池新增调入绿通科技、茂莱光学、日联科技。
　　（2）短期暂时还是建议两方向布局，一是布局其中预期尚在明显发酵的主题板块或个股，新科技、大安全、大健康等或是重点方向；二是对于调整相对充分的高确定性成长新股，或可根据节奏适当布局。具体标的上，近端建议适当关注包括鼎泰高科、锐捷网络、裕太微、东星医疗等新股。
　　（3）以中期投资来看，我们建议关注中复神鹰、铭利达、骄成超声、富创精密、钜泉科技、帝奥微等个股的可能投资机会。
　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。