供给端：此前纯碱现货价格稳步走强，高利润驱动下，产量稳居高位。预计9月份前纯碱产量提升空间有限，供需格局难以完全扭转。今年供应增速显著高于需求增速，市场将在投放节奏中摸索价格底部。对于09合约市场关注重点更集中于产线投放的量和下游需求的量之间的博弈。对于远月合约将更关注供给过剩下库存水平以及不同工艺综合下的成本支撑。
　　需求端：“保交楼”政策托底下，地产竣工端稳增长预期向好。地产资金缓解有限，信心修复需要时间。预计二季度，随着纯碱价格回落和旺季的临近，玻璃厂将按计划陆续点火，冷修放缓，全年日熔稳中有增。光伏玻璃产能增长迅速，但增速见顶。头部光伏玻璃企业大概率按计划进行产线点火，而中小企业是否点火会较大程度上受到即时利润影响。保守估计年末光伏日熔能够达到10.3万吨。一季度轻碱需求改善有限，拖累纯碱价格。预计在海外能源价格回落，全球贸易格局重塑的格局下，中国纯碱出口同比下滑。但是随着下半年远兴能源投产，会吸引一部分海外市场，一定程度上调节国内供需格局。
　　库存端：远月产能释放，纯碱价格逐月下跌，其强势基本面随着时间将逐步转为弱势。远兴能源六月份投产的确定性较大，价格中枢逐月下移，刚需及投机囤货意愿降低。下游压缩库存天数，上游定价权在逐步衰弱。预计上半年库存仍持低位，拐点将在下半年出现。
　　利润：下游利润不佳，对高价纯碱抵触。从产业链的角度来看，玻璃和纯碱利润分化较为严重。随着远兴能源的投产，纯碱将告别高利润，进入供给过剩阶段。进而纯碱-玻璃产业链的利润将会重新分配，预计随着纯碱降价玻璃将重回正利润时代，可以关注纯碱-玻璃价格博弈下品种差之间的机会。