【行情复盘】日内，美元指数和债券收益率表现偏弱利多贵金属，巴以冲突等地缘政治再度升级对贵金属形成利好影响，故贵金属表现偏强。但是对全面银行危机的担忧缓解利空贵金属；金价多次上冲2000关口受阻，技术面见顶风险有所增加，需要提防金价短线进一步走弱的可能。日内，贵金属震荡偏强运行，截止15:00,现货黄金整体在1955-1962美元/盎司区间震荡偏强运行，小幅上涨；现货白银整体在23.21-23.65美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近1.1%。国内贵金属日内维持偏强行情，沪金涨0.2%至438.9元/克，沪银涨1.38%至5296元/千克。
　　

研究报告全文：贵金属黄金白银期货期权日报行情复盘日内美元指数和债券收益率表现偏弱利多贵金属巴以冲突等地缘政治再度升级对贵金属形成利好影响故贵金属表现偏强但是对全面银行危机的担忧缓解利空贵金属投资咨询业务资格京证监许可201275号金价多次上冲2000关口受阻技术面见顶风险有所增加需要提防金价短线进一步走弱的可能作者稀有贵金属研究中心史家亮王骏日内贵金属震荡偏强运行截止1500现货黄金整体在1955-1962美元盎司区间震荡偏强运行小幅上涨现货白银整体在2321-2365美元盎司区间震荡偏强运行涨幅接近11国内贵金执业编号F3057750执业资格属日内维持偏强行情沪金涨02至4389元克沪银涨138至5296元千克Z0016243投资咨询重要资讯欧洲央行首席经济学家连恩表示在基线情景下欧洲央行需要进一步加息联系方式shijialiangfoundersccom欧洲央行管委卡兹米尔也称应该继续加息但可能会以较慢的速度进行据知情人士透露美国联邦存款保险公司FDIC正考虑将高于正常水平的一部分负担转移给美国最大的几家银成文时间2023年3月30日星期四行政客们敦促FDIC为小银行豁免这一成本美联储巴尔表示美联储在监管方面本可以做得更好很难知道美联储是否有工具来防止硅谷银行的崩溃美联储存在重大监管失误联储资产负债表规模再增加1000亿美元至878万亿美元说明美联储对银行系统潜在风险蔓延的担忧与应对随着对银行业的担忧继续冲击全球市场市场资金在不断的流入货币市场基金以获得更高的稳定收益截至3月22日当周存放在美国货币市场基金的资金量创下纪录新高交易策略运行逻辑分析美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势亦要关注突发地缘政治银行系统性风险等黑天鹅事件的影响美欧银行系统危机引发系统性风险担忧美联储政策收紧预期迅速转向叠加避险需求增加贵金属持续走强当前迎来调整行情后续关注政策宽松转向经济下行风险以及系统性风险等宏观因素能否助力贵金属刷新历史新高中长期的调整低吸机会依然是焦点运行区间分析避险需求与美联储政策宽松预期推动下伦敦金前期一度突破2000美元盎司442元克伦敦金连续大幅上涨后继续关注回调机会下方关注1850美元盎司410元克上方继续关注2000美元盎司压力位450元克一旦有效突破则需关注2075美元盎司历史前高位置460元克后未来随着联储政策宽松预期兑现经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响黄金刷新历史新高可能性依然较高白银跟随黄金走强白银上方关注24美元盎司压力5450元千克下方关注20美元盎司4800元千克支撑风险事件引发避险需更多精彩内容请关注方正中期官方微信求鹰派加息逻辑转为鸽派宽松贵金属强势上涨当前迎来回调行情前期多单或继续持有或高位了结落袋为安未入场者等待低吸机会重大危机下白银表现依然会弱于黄金黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2306P388请务必阅读最后重要事项合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2306P4500合约第1页目录一贵金属行情数据3二贵金属相关宏观数据和事件解读5三贵金属黄金白银持仓分析8一黄金持仓分析8二白银持仓分析8四贵金属期权数据分析9一期权合约月份及合约简介9二期权策略建议10请务必阅读最后重要事项第2页一贵金属行情数据2023330沪金活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪金2304437840170064374007021057沪金2306438902001243838008027060沪金23084394802301343898012032060沪金23104399401901143956010033058沪金23124406601500844026006017057沪金2402441320110044407-0030100492023330沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪金23043738-284616355587244-996067沪金2306103888-623455431675927347027062沪金2308656331023288131300275708273050沪金231029619177813019199048751577149沪金23123023-19171331245571081040012沪金240260-40590261095048092005总计2059610699036834876215304178059图1上期所黄金期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院2023330沪银活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪银230452801402135246075167140沪银230552861322115244052139146沪银230652961382145252054143150沪银230753021432085259061141151沪银230853111412065267057142149沪银230953171392005273055138145沪银2310532112419752850551581412023330沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪银23041727-615813644028416-206004沪银230511415-185589840707384-044028沪银2306586155-559461825968115642637098沪银230781472-89264271261591194068065沪银230863199-55549941491791414069042沪银230926820-1327212236490346-003073沪银231079531620632791027-804028总计771583-666608229961659423411077图2上期所白银期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院日内美元指数和债券收益率表现偏弱利多贵金属巴以冲突等地缘政治再度升级对贵金属形成利好影响故贵金属表现偏强但是对全面银行危机的担忧缓解利空贵金属金价多次上冲2000关口受阻技术面见顶风险有所增加需要提防金价短线进一步走弱的可能日内贵金属震荡偏强运行截止1500现货黄金整体在1955-1962美元盎司区间震荡偏强运行小请务必阅读最后重要事项第3页幅上涨现货白银整体在2321-2365美元盎司区间震荡偏强运行涨幅接近11国内贵金属日内维持偏强行情沪金涨02至4389元克沪银涨138至5296元千克请务必阅读最后重要事项第4页二贵金属相关宏观数据和事件解读宏观经济与贵金属周度风险提示3月27日-3月31日当周重磅数据较少关注欧元区经济景气指数中国制造业PMI数据以及初请失业金人数等风险事件关注美欧银行风险的后续进展以及美欧央行官员讲话具体来看周一美国达拉斯联储商业活动指数周二英国央行行长贝利美联储理事杰斐逊发表讲话英国央行行长贝利副行长伍兹和拉姆斯登参加关于硅谷银行的听证会美国国会就硅谷银行事件举行听证会美联储理事巴尔出席周三美国APIEIA原油库存美国联邦存款保险公司董事长格伦伯格和美联储巴尔就硅谷银行和签名银行倒闭危机作证词陈述周四欧元区工业景气指数消费者信心指数终值经济景气指数德国CPI美国初请失业金人数第四季度实际GDP终值第四季度实际个人消费支出核心PCE物价指数EIA天然气库存周五中国官方制造业PMI欧元区3月CPI2月失业率美国2月核心PCE个人支出月率3月芝加哥PMI密歇根大学消费者信心指数一年期通胀率预期美联储理事巴尔出席国会听证会欧洲央行行长拉加德发表讲话周六纽约联储主席威廉姆斯美联储理事沃勒库克发表讲话本周需要关注的重磅数据偏少重点关注欧元区经济景气指数中国制造业PMI数据以及初请失业金人数为欧洲经济增长和美国就业市场表现提供新的依据美欧银行系统性风险仍然存在美联储货币政策偏宽松预计将会进一步调整货币政策基于美联储3月议息会议释放的信号美欧银行系统出现的系统性问题美国联邦基金期货隐含利率推算加息概率叠加华尔街日报记者关于加息调整言论我们认为由于通胀仍处高位且有韧性银行风险未进一步恶化美联储降息也不会马上进行然联储3月加息25BP后停止加息的概率较大下半年将会根据经济和通胀回落程度与银行系统风险的演变降息2-3次美元指数和美债收益率持续回落将会进一步下行美元指数2023年跌破100的可能性较大避险需求与美联储政策宽松预期推动下黄金强势上涨关注连续请务必阅读最后重要事项第5页上涨后回调低吸的机会未来随着联储政策宽松预期兑现经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响黄金刷新历史新高可能性依然存在银行业危机缓解并非意味着消除美联储加息接近尾声美欧银行业危机因政府当局介入得到有效遏制但是并未完全消除仍需要警惕风险美联储官员和美国总统就银行业危机和货币政策调整等相继发表观点圣路易斯联储主席美联储鹰王布拉德在一篇文章中表示由于银行业危机最近几周金融压力有所增加但可以通过监管政策而非利率来控制持续适当的宏观审慎政策可以遏制当前环境下的金融压力而适当的货币政策可继续给通胀带来下行压力美联储金融监管副主席巴尔表示有必要对资产规模超过1000亿美元的银行实施更严格的资本和流动性标准美国总统拜登周二表示他已尽一切可能利用现有机构来解决银行业危机但危机尚未结束对于美联储副主席白宫经济顾问表示拜登仍然专注于寻找新的美联储副主席美国众议院议长麦卡锡认为已度过了银行业危机的最艰难时期尽管硅谷银行被折价收购银行风险有所缓解美联储压力有所减弱但是银行系统风险仍未完全消除仍需警惕基于美联储3月议息会议释放的信号美欧银行系统出现的系统性问题美国联邦基金期货隐含利率推算加息概率叠加华尔街日报记者关于加息调整言论我们认为由于通胀仍处高位且有韧性银行风险未进一步恶化美联储降息也不会马上进行然联储3月加息25BP后停止加息的概率较大下半年将会根据经济和通胀回落程度与银行系统风险的演变降息2-3次美元指数和美债收益率持续回落将会进一步下行美元指数2023年跌破100的可能性较大欧洲央行官员继续强调加息应对通胀的必要性欧洲通胀仍维持高位欧洲央行官员继续强调继续应对通胀的必要性欧洲央行首席经济学家连恩表示在基线情景下欧洲央行需要进一步加息欧洲央行管委卡兹米尔也称应该继续加息但可能会以较慢的速度进行尽管瑞士信贷和德银出现危机但是欧洲银行业并未出现系统性风险欧洲通胀依然处于高位请务必阅读最后重要事项第6页经济衰退的深度预期会低于2022年时预期欧洲央行仍有一定的加息空间预计后续将会再度加息1-2次25-50BP当然要警惕系统性风险和主权债务危机出现的可能亦要关注经济衰退进展一旦出现相关风险欧洲央行不排除继续放缓加息步伐甚至是停止加息转向宽松的可能欧洲央行继续加息预期下美欧政策差将会进一步收窄对欧元而言形成利好影响对于美元指数则会形成负面冲击继续关注美欧银行业风险的发展关注对美联储政策调整预期的影响美国银行业出现的危机有明显减弱趋势但是仍未完全消除仍将在不同程度上影响市场据知情人士透露美国联邦存款保险公司FDIC正考虑将高于正常水平的一部分负担转移给美国最大的几家银行政客们敦促FDIC为小银行豁免这一成本最近几家银行倒闭给FDIC造成了近230亿美元的损失美联储巴尔表示美联储在监管方面本可以做得更好很难知道美联储是否有工具来防止硅谷银行的崩溃美联储存在重大监管失误后续仍需进一步留意美国银行业风险的发展情况对美联储货币政策调整预期的影响图3美联储宽松政策退出展望数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第7页三贵金属黄金白银持仓分析一黄金持仓分析图4上期所黄金持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院二白银持仓分析图5上期所白银持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第8页四贵金属期权数据分析一期权合约月份及合约简介图6沪金期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页二期权策略建议黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2306P388合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2306P4500合约图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源WIND方正中期期货研究院图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922请务必阅读最后重要事项第11页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页