甲醇期货尚未打破区间震荡走势，重心低位徘徊运行，回踩下方2460支撑位后暂时止跌，盘面窄幅高开高走，日内波动幅度较为有限，向上测试短期均线压力位，录得小阳线。期货弱势不改，市场参与者心态偏谨慎。国内甲醇现货市场气氛不佳，价格稳中走弱，部分地区价格继续调整，市场低价货源增加。但与期货相比，甲醇现货市场依旧保持升水状态，基差略有收敛。上游煤炭市场供应稳定，主流煤矿正常生产，库存压力不大，坑口价格弱稳运行，终端用户预期偏空，压价采购，库存保持在低位。煤炭市场供需宽松，价格走势整体承压。甲醇成本端处于相对低位波动，由于自身行情偏弱，企业生产利润空间相对有限。西北主产区企业库存水平不高，目前以出货为主，报价僵持整理，基本与前期持平，内蒙古北线地区商谈参考2220-2270元/吨，南线地区商谈参考2170-2180元/吨。近期，甲醇行业开工水平窄幅提升，上涨至69.86%，仍不足七成，较去年同期下跌3.10个百分点。气头装置在供暖季结束后存在重启计划，但目前仍有多套装置在停车中，甲醇开工率提升速度较为缓慢，产量增加不明显，货源供应维持相对稳定。持货商心态偏空，排货意向增加。加之下游入市采购热情不高，对高价货源存在抵触情绪，高价成交明显遇阻，实际商谈价格走低。随着气温回升，下游传统需求行业存在改善预期。但新兴需求煤制烯烃装置大部分运行平稳，开工进一步提升受限，对甲醇维持刚需采购节奏。此外，下游工厂原料库存水平偏高，入市采购较为谨慎，呈现一定波动性。海外报价下行，进口货源成本降低，后期流入国内市场货源将有所增加。加拿大甲醇生产商Methanex4月份北美CP价格为173美分/加仑，环比上月下跌6美分/加仑。沿海地区库存窄幅回升，增加至76.7万吨，与去年同期相比缩减4.96%。需求提升有限，随着国内供应及海外进口增加，甲醇港口库存或呈现平稳增加态势，当前库存压力尚不明显，期价在2460-2530区间内波动，短线轻仓操作为宜。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货尚未打破区间震荡走势重心低位徘徊运行回踩下方2460支撑位作者能源化工研究中心夏聪聪后暂时止跌盘面窄幅高开高走日内波动幅度较为有限向上测试短期均线执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询压力位录得小阳线期货弱势不改市场参与者心态偏谨慎国内甲醇现货市场气氛不佳价格稳中走弱部分地区价格继续调整市场低价货源增加联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom但与期货相比甲醇现货市场依旧保持升水状态基差略有收敛上游煤炭市投资咨询业务资格京证监许可201275号场供应稳定主流煤矿正常生产库存压力不大坑口价格弱稳运行终端用成文时间2023年3月30日星期四户预期偏空压价采购库存保持在低位煤炭市场供需宽松价格走势整体承压甲醇成本端处于相对低位波动由于自身行情偏弱企业生产利润空间相对有限西北主产区企业库存水平不高目前以出货为主报价僵持整理基本与前期持平内蒙古北线地区商谈参考2220-2270元吨南线地区商谈参考2170-2180元吨近期甲醇行业开工水平窄幅提升上涨至6986仍不足七成较去年同期下跌310个百分点气头装置在供暖季结束后存在重启计划但目前仍有多套装置在停车中甲醇开工率提升速度较为缓慢产量增加不明显货源供应维持相对稳定持货商心态偏空排货意向增加加之下游入市采购热情不高对高价货源存在抵触情绪高价成交明显遇阻实际商谈价格走低随着气温回升下游传统需求行业存在改善预期但新兴需求煤制烯烃装置大部分运行平稳开工进一步提升受限对甲醇维持刚需采购节奏此外下游工厂原料库存水平偏高入市采购较为谨慎呈现一定波动性海外报价下行进口货源成本降低后期流入国内市场货源将有所增加加拿大甲醇生产商Methanex4月份北美CP价格为173美分加仑环比上月下跌6美分加仑沿海地区库存窄幅回升增加至767万吨与去年同期相比缩减496需求提升有限随着国内供应及海外进口增加甲醇港口库存或呈现平稳增加态势当前库存压力尚不明显期价在2460-2530区间内波动短线轻仓操作为宜更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场7请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-01-202019-04-202019-07-192020-01-152020-04-142020-07-132021-01-092021-04-092021-07-082022-01-042022-04-042022-07-032022-12-302023-03-302019-10-172020-10-112021-10-062022-10-012019-01-202019-04-202019-10-172020-01-152020-07-132020-10-112021-04-092021-07-082022-01-042022-04-042022-10-012022-12-302020-04-142021-01-092021-10-062022-07-032023-03-302019-07-19图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约24952494250324820442347-69115811105905合约24892486249724750481121198-2772341155557-12793709合约2437243724492425037202648-606165755449194资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-01-202019-04-202019-07-192020-01-152020-04-142020-07-132021-01-092021-04-092021-07-082021-10-062022-04-042022-07-032022-10-012023-03-302019-10-172020-10-112022-01-042022-12-30华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-292018-07-292018-11-292019-07-292019-11-292020-03-292020-07-292021-03-292021-07-292021-11-292022-03-292023-03-292020-11-292022-07-292022-11-292019-03-29图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-29296783075032200357502023-03-2829678307503220035750日度变化0000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区僵持整理报价与前期持平生产企业出货为主下游按需采购北线地区商谈参考2220-2270元吨南线地区商谈参考2170-2180元吨陕西地区报价持平生产企业出货为主下游刚需采购为主关中地区报价2270-2340元吨陕北地区报价2160-2180元吨山西地区报价下调20元吨下游维持刚需采购主动询盘一般部分新单成交重心继续下移主流成交价格2260-2310元吨鲁南地区价格偏弱震荡厂家库存水平不高部分生产企业报价2500元吨外地货源继续调降心态偏空少数意向商谈在2400-2420元吨河南地区报价下跌15元吨市场需求延续疲软贸易商心态偏空抵触高价高位出货承压主流现汇价格在2340-2340元吨江苏地区商谈较弱主流商谈意向价格在2570-2630元吨华南地区弱势整理下游目前按需采买主流商谈成交在2600-2610元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002017-12-262018-04-252018-08-232018-12-212019-04-202019-08-182019-12-162020-04-142020-08-122020-12-102021-04-092021-08-072021-12-052022-04-042022-08-022022-11-302023-03-30江苏浙江广东福建2018-04-252018-08-232018-12-212019-04-202019-08-182019-12-162020-08-122020-12-102021-04-092021-12-052022-04-042022-08-022022-11-302023-03-302020-04-142021-08-072017-12-26图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月底江苏甲醇库存为448万吨环比上涨83万吨同比上涨113到港船货增多库存显著上涨可流通货源在15万吨附近浙江甲醇库存为18万吨环比下降48万吨同比上涨1111可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为85万吨环比下降072万吨较去年同期回落2544可流通甲醇货源在7万吨附近福建地区甲醇库存在32万吨附近环比上涨006万吨较去年同比下跌5224可流通货源在25万吨广西地区库存为220万吨较上周略上涨高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存窄幅回升增加至767万吨环比上涨304万吨与去年同期相比缩减496整体可流通货源预估261万吨附近据不完全统计预计3月底至4月中旬进口船货到港量在4362-44万吨此外内地预计2-3万吨进口船货到港需求提升空间有限随着国内供应及海外进口增加甲醇港口库存或呈现平稳增加态势当前库存压力尚不明显四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为52甲醇近月合约略强期货区间震荡现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为61150080012006004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月-12002019-01-202019-04-202019-10-172020-01-152020-04-142020-10-112021-01-092021-04-092021-10-062022-01-042022-04-042022-10-012022-12-302023-03-302019-07-192020-07-132021-07-082022-07-032020-02-142020-04-142020-08-122020-10-112021-02-082021-04-092021-06-082021-08-072021-10-062021-12-052022-04-042022-06-032022-10-012022-11-302023-03-302020-12-102022-02-032022-08-022023-01-291月-5月5月-9月9月-1月2020-06-13图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1600400120030080020040010000-400-800-100-1200-2002019-01-202019-04-202019-10-172020-01-152020-04-142020-10-112021-01-092021-04-092021-10-062022-01-042022-04-042022-10-012022-12-302023-03-302019-07-192020-07-132021-07-082022-07-032019-01-202019-04-202019-07-192020-01-152020-04-142020-07-132021-01-092021-04-092021-10-062022-01-042022-04-042022-10-012022-12-302020-10-112021-07-082022-07-032023-03-302019-10-17图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-07-192019-10-172020-01-152020-04-142020-07-132020-10-112021-01-092021-04-092021-07-082021-10-062022-01-042022-04-042019-01-202019-04-202022-07-032022-10-012022-12-302019-01-202019-10-172020-01-152020-04-142020-07-132020-10-112021-01-092021-10-062022-01-042022-04-042022-07-032022-10-012022-12-302019-07-192021-04-092021-07-082019-04-20图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓12000014000010000012000010000080000800006000060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