【行情复盘】
　　周四，美豆主力期货合约反弹至1475美分/蒲关键位置承压，午后暂收于1475.5美分/蒲。M2305合约上涨乏力，午后收于3532元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.08%。
　　国内沿海豆粕现货价格涨跌互现。南通3750元/吨跌10，天津3800元/吨持稳，日照3830元/吨涨10，防城3760元/吨持稳，湛江3760元/吨跌20。
　　【重要资讯】
　　北京时间4月1日凌晨，USDA将公布美国种植意向报告和季末库存，多数机构预计面积将会小幅增加利空美豆，但目前玉米种植收益大于大豆，有超预期利多的可能性；【中性】
　　上周全国港口大豆库存为398.48万吨，较前一周减少26.16万吨，减幅6.56%，同比去年增加196.01万吨，增幅96.8%；豆粕库存为56.72万吨，较前一周增加4.91万吨，增幅9.48%，同比去年增加27.25万吨，增幅92.47%；【利空】
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，巴西在3月份将出口1540万吨，高于一周前估计的1489万吨大豆。若被兑现，第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨，这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨；【利空】
　　私营咨询机构AgRural周一表示，截至3月23日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为70%，高于一周前的62%，低于去年同期的75%。【中性】
　　【交易策略】
　　近一周美豆止跌反弹对于国内豆粕价格也形成了一定的提振作用大。但对于国际大豆市场分析来看，此轮美豆的反弹更多的是在情绪上的避险并非基本面供应发生了转变。情绪上主要体现为3月底（北京时间4月1日凌晨）美国农业部将公布作物种植意向报告和美国作物季度库存报告。2月美国农业部农业经济展望论坛预估2023年美国将种植9100万英亩玉米和8750万英亩大豆，但这份数据仅是美国农业部根据模型计算推测得出。而3月底的种植意向面积报告则基于3月份对7万多名农户的调查得出，因而这次报告对于国际油籽与谷物市场影响较大，美豆市场空头主要表现为获利避险。报告公布后如果没有超预期利多，那么后期还将流畅下跌。目前大豆陆续大量到港，沿海港口大豆累库，油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显。M2305大幅下挫至3500元/吨附近止跌，近期考虑逢高沽空操作，目标位3400元/吨。

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周四美豆主力期货合约反弹至1475美分蒲关键位置承压午后暂收于14755美分蒲M2305合约上涨乏力午后收于3532元吨下跌3元吨跌幅008作者饲料养殖研究中心王亮亮国内沿海豆粕现货价格涨跌互现南通3750元吨跌10天津3800元吨持稳日照3830元吨涨10防城3760元吨持稳湛江3760元吨跌执业编号Z0017427投资咨询20联系方式010-68578697重要资讯北京时间4月1日凌晨USDA将公布美国种植意向报告和季末库存多数wangliangliang3foundersccom机构预计面积将会小幅增加利空美豆但目前玉米种植收益大于大豆有超预期利多的可能性中性投资咨询业务资格京证监许可201275号上周全国港口大豆库存为39848万吨较前一周减少2616万吨减幅成文时间2023年3月30日星期四656同比去年增加19601万吨增幅968豆粕库存为5672万吨较前一周增加491万吨增幅948同比去年增加2725万吨增幅9247利空巴西全国谷物出口商协会ANEC称巴西在3月份将出口1540万吨高于一周前估计的1489万吨大豆若被兑现第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨利空私营咨询机构AgRural周一表示截至3月23日巴西202223年度的大豆收获进度为70高于一周前的62低于去年同期的75中性交易策略近一周美豆止跌反弹对于国内豆粕价格也形成了一定的提振作用大但对于国际大豆市场分析来看此轮美豆的反弹更多的是在情绪上的避险并非基本面供应发生了转变情绪上主要体现为3月底北京时间4月1日凌晨美国农业部将公布作物种植意向报告和美国作物季度库存报告2月美国农业部农业经济展望论坛预估2023年美国将种植9100万英亩玉米和8750万英亩大豆但这份数据仅是美国农业部根据模型计算推测得出而3月底的种植意向面积报告则基于3月份对7万多名农户的调查得出因而这次报告对于国际油籽与谷物市场影响较大美豆市场空头主要表现为获利避险报告公布后如果没有超预期利多那么后期还将流畅下跌目前大豆陆续大量到港沿海港口大豆累库油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显M2305大幅下挫至3500元吨附近止跌近期考虑逢高沽空操作目标位3400元吨更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-03-29至2023-03-30品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5369-2-004894872437豆二主连4109250614230740224013515-10-028103340-564豆粕23053532-3-008845982-564422093594-6-01770295622059240180127409314471-23豆油23058144118147326109-12481220980101121422431945978230527926022351268-14582菜粕22092847000016651163142401845986103842546菜油2305851879094217365-5733220984498309913029920722401722870098202059棕榈油23057624108144359120-2392522097294881221682041922资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-03-29至2023-03-30现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通3750-102350-65218-7-18156-4-24天津3800028510-552683-82066-14日照38301031520-2529813222361616豆粕宁波3750-20235-10-85218-17-38156-14-44防城3760024510-552283-81666-14湛江3760-20245-10-55228-17-8166-14-14资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-07-012021-10-012022-01-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012020-06-012020-07-012020-09-012020-10-012020-12-012021-01-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-08-012021-09-012021-11-012021-12-012022-02-012022-04-012022-05-012022-07-012022-08-012022-10-012022-11-012023-01-012023-02-012023-03-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-500M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-03-29至2023-03-30品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通7400890580震荡现货价差1月833-10848798-豆粕-菜粕5月740-9695237震荡走低盘面价差9月747-6708491震荡走低资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180090016008001400700600120050010004008003006002001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689278815522212251527172919302111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789126678910111347812101112101112122016年2017年2018年2019年11C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-03-29至2023-03-30品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通227001228226震荡现货比值1月228003237253震荡豆油豆粕5月231004238237震荡盘面比值9月223003233241震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023330CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X130250290195852067949456434575627795600-353600--29019-14821310月美湾港口11月F130825285195854867856456033575119795600-353600--28618-14770511月10月X130250300485889867949459318579281795600-353600--41097-16106110月美西港口11月X130250295485871567856457303576729795600-353600--39083-15850811月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨5月K14772554745629068667443958791200-361200--56345月6月N14507590305662368479445329791200-361200--70046月巴西港口7月N145075118305765268339452332791200-361200--140077月8月N145075135305827668213456300791200-361200--179768月阿根廷港口6月N145075289916395768479501716791200-361200--805226月大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776359004月6927646717458089605月9697369389619678506月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆进出口情况巴西大豆产量有望达到创纪录的水平当地农场仓储能力不足因此在收获新豆后马上出售市场供应大幅增加这将给大豆市场构成下行压力巴西全国谷物出口商协会ANEC周二称巴西在3月份将出口1540万吨高于一周前估计的1489万吨大豆如果预期得到证实第一季度的大豆出口量将比去年同期增加约33万吨这得益于3月份的出口量比去年3月份高出320万吨ANEC的预估数据是基于装运和船舶调度ANEC估计今年一季度巴西大豆出口量为2388万吨高于去年同期的2355万吨海关初步数据显示2023年1-2月份中国进口大豆总量16173万吨较2022年同期13928万吨增加2245万吨或同比增幅1611据海关总署公布数据显示中国12月大豆请务必阅读最后重要事项第6页进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况全美油籽加工商协会NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右3月中旬发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录NOPA报告显示会员单位2月共压榨大豆165414亿蒲式耳较1月的179007亿蒲式耳下降76但较上年同期的165057亿蒲式耳上升02此前接受访问的10位分析师平均预估2月大豆压榨量为16606亿蒲式耳预估区间介于162-173015亿蒲式耳预估中值为16514亿浦2月NOPA压榨量低于市场预期2月日均大豆压榨量升至5908万蒲式耳为连续第二个月增长创下历史同期最高日均水平冬季之初由于恶劣的天气阻碍了一些工厂的运营并减缓了运输压榨速度有所下降截至2月28日NOPA会员单位的豆油库存降至1809亿磅较截至1月底的1829亿磅减少112月末库存较上年同期的20597磅下降122请务必阅读最后重要事项第7页四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页请务必阅读最后重要事项第9页五3月USDA供需报告USDA3月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存2月988338301164073239376411674710203全球3月99375151653932004371131684100012月674336268680722992611116737697全球不含中国3月6763548769392280425783168365732月74711638041606963975416613美国3月747116380416042636954845722月91362666316367263213124411331959全球不含美国3月9153258771649925962307441135694292月50942063702935810461104735493主要出口国3月51191981802915410115104551662月23941625373445542224阿根廷3月2393372535254095341982月268215307552755635923222巴西3月2689153075527556492731542月021000134536363028巴拉圭3月01810001345358640212月3422371129531225151840373523主要进口国3月34223661295312051498403737182月314203396941153013233中国3月3142028969211330134282月15524713914651623025144欧盟3月155247139146516230251442月06905988485102002086东南亚3月069059884851020020862月0301964656550034墨西哥3月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球3月10003358141570831295362271539899全球不含中国3月6889341756551225452546715388676美国3月69912153043599862775872747全球不含美国3月93042366115664252972995195269153主要出口国3月55211808244391371020187265119阿根廷3月250643938438834604286239巴西3月2941295054502553579062689巴拉圭3月04841800422225227018主要进口国3月34562016123781162814388042342中国3月31151649157875107601314欧盟3月15627114551541697029155东南亚3月12053826445927002069墨西哥3月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页六新作播种面积预估3月底北京时间4月1日凌晨美国农业部将公布作物种植意向报告和美国作物季度库存报告2月美国农业部农业经济展望论坛预估2023年美国将种植9100万英亩玉米和8750万英亩大豆但这份数据仅是美国农业部根据模型计算推测得出而3月底的种植意向面积报告则基于3月份对7万多名农户的调查得出因而这次报告对于国际油籽与谷物市场影响较大美豆市场空头主要表现为获利避险基本面情况来看国际市场大豆供应依旧朝向宽松方向发展高价难以为继2324年度美国作物种植面积预期玉米播种面积大豆播种面积共计20151688008270170702016179400835017750201718902090201804020181988908920178102019208970761016580202021907083401741020212293308720180502022238860875017610202324E91008750178502月农业论坛市场预估3月8770-92008730-9000请务必阅读最后重要事项第11页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨12周11周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存39854246-2622025379641544789主要油厂豆粕库存56751849295588575555主要油厂豆油库存655674-197531011703772主要油厂开机率469476-0741352246914833主要油厂压榨量13941416-22118714641395914375资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第12页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-03-292023-03-30变化黑龙江-65290-65290000辽宁-84230-84230000天津-120500-120500000山东-147610-147610000进口大豆压榨利润日期2023-03-292023-03-30变化江苏张家港-24770-24770000辽宁大连-23640-23640000天津-27600-27600000山东青岛-24770-24770000江苏南京-22770-22770000广东湛江-2677-2677000广西防城-2477-2477000豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-03-292023-03-30变化江苏张家港413157413157000辽宁大连419736419736000天津414717414717000山东青岛413157413157000广东东莞415673415673000广西防城413157413157000三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第13页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权或卖出虚值看涨期权请务必阅读最后重要事项第14页五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期2023330名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货184416-925751国泰君安8136011521国投安信87363-8602中信期货70509-156512中信期货65161-40822中粮期货80396129193华泰期货63590-166913国投安信5666940743国泰君安646461984华西期货50951-303604东证期货41254-5684东证期货6258880755中粮期货29502-43385银河期货37349-3845中信期货43375-10496浙商期货27445-87286平安期货294169216广发期货41860-47207国泰君安25260-198157中粮期货288054317摩根大通31469-4728海通期货22840-311238海通期货273789538永安期货228622599广发期货21126-74879广发期货2521033319海通期货2123854510冠通期货17210-392510一德期货2483632110新湖期货20694-195711银河期货16962-724211中泰期货24547-9511兴证期货18558201712国投安信16317-1000512永安期货21814185612一德期货17221-143713兴证期货14729-109713华泰期货21392-238413安粮期货15069-84814渤海期货14726380314南华期货1999465014国贸期货14021-38615申银万国12557244415浙商期货19855-173715瑞达期货12951215016中泰期货12379-426016新湖期货1354015716浙商期货12603-949017创元期货9819304717申银万国11811-162517华泰期货1219917418徽商期货8390-411118五矿期货10321-20918创元期货11239-439519东吴期货8232-49519国富期货10146-42119国元期货11174-85720东海期货7932399720宏源期货9505-12920中泰期货9626-908总计634892-244612总计5803632212总计611152-1042豆粕多单持仓占比豆粕多单量1402900001123800005145976700006000071150000644400003000020000100000国泰君安中信期货国投安信东证期货银河期货其他国泰君安中信期货国投安信东证期货银河期货豆粕空单量豆粕空单持仓占比100000900001429800004463131570000600001058500001024710400003000020000100000国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货其他国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货请务必阅读最后重要事项第15页联系我们请务必阅读最后重要事项第16页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证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