棕榈油：印尼出口限制措施叠加斋月备货，马棕出口大幅好转，3月1-25日马棕出口环比增11.4-19.8%。产区部分区域降水偏多使得马棕减产，3月1-25日马棕产量环比下降22.92%，3月马棕库存将进一步走低。但减产季已处于尾声，后续将逐步步入增产季，且销区整体库存仍偏宽松，期价上方压力仍存。
　　豆油：短期重点关注南美产区大豆定产及美豆需求情况，阿根廷大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，巴西大豆收获进度已达7成，关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油供给偏紧。但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力，中期有一定累库存预期。
　　欧美银行危机暂时有所缓和，市场情绪大幅回暖。原油价格反弹对植物油生柴需求形成一定利好影响。操作上暂以短期反弹思路对待，棕榈油下方支撑7000元/吨一线，豆油下方支撑7500元/吨一线。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博摘要执业编号F3083334从业Z0018596投资咨询棕榈油印尼出口限制措施叠加斋月备货马棕联系方式010-68578151wangyibofoundersccom出口大幅好转3月1-25日马棕出口环比增114-投资咨询业务资格京证监许可201275号198产区部分区域降水偏多使得马棕减产3月1-成文时间2023年3月30日星期四25日马棕产量环比下降22923月马棕库存将进一步走低但减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季且销区整体库存仍偏宽松期价上方压力仍存豆油短期重点关注南美产区大豆定产及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声巴西大豆收获进度已达7成关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力中期有一定累库存预期欧美银行危机暂时有所缓和市场情绪大幅回暖原油价格反弹对植物油生柴需求形成一定利好影响操作上暂以短期反弹思路对待棕榈油下方支撑7000元吨一线豆油下方支撑7500元吨一线更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周四植物油价格中幅收涨主力P2305合约报收7624点收涨108点或144Y2305合约报收8144点收涨118点或147现货油脂市场广东广州棕榈油价格平稳当地市场主流棕榈油报价7640元吨-7740元吨较上一交易日上午盘面持平贸易商24度棕油预售基差报价集中在05100-150左右广东豆油价格波动不大当地市场主流豆油报价8740元吨-8840元吨较上一交易日上午盘面持平东莞一级豆油预售基差集中在05700750元左右重要资讯1据咨询机构SafrasMercado公司的调查显示巴西港口的装运日程表预示3月份将出口15197万吨大豆相比之下2月份的出口量为7556万吨官方统计数据为520万吨上年同期为10088万吨2截至3月22日阿根廷农户预售了511万吨202223年度大豆比一周前增加了308万吨低于去年同期的1080万吨作为对比之前一周销售186万吨3马托格罗索州农业经济研究所IMEA发布的报告显示202324年度该州大豆经营总成本有望下降31降至每公顷634963雷亚尔这对农户来说是个好消息需要指出的是这里说的成本不包括机会成本例如周转资金和技术改进等202324年度的成本下降主要受益于种子和化肥价格下跌其中种子成本将减少236平均价格可能从目前每公顷的78346雷亚尔降到59782雷亚尔化肥成本降幅达到195从每公顷241729雷亚尔降至194463雷亚尔农药价格降幅较小但对大豆农户的好处也不容忽视从每公顷1373雷亚尔降至135796雷亚尔套利策略观望交易策略请务必阅读最后重要事项第2页棕榈油印尼出口限制措施叠加斋月备货马棕出口大幅好转3月1-25日马棕出口环比增114-198产区部分区域降水偏多使得马棕减产3月1-25日马棕产量环比下降22923月马棕库存将进一步走低但减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季且销区整体库存仍偏宽松期价上方压力仍存豆油短期重点关注南美产区大豆定产及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声巴西大豆收获进度已达7成关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份国内将面临较大的阶段性到港压力中期有一定累库存预期欧美银行危机暂时有所缓和市场情绪大幅回暖原油价格反弹对植物油生柴需求形成一定利好影响操作上暂以短期反弹思路对待棕榈油下方支撑7000元吨一线豆油下方支撑7500元吨一线二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油87400801274728-74南通四级菜油89000845986441-86广州24度棕榈油76400722870412-70三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆4月62162-046-1918912402巴西大豆5月5629349-7222258阿根廷大豆6月63957229-57003-070加拿大菜籽4月63941733-14955-2328请务必阅读最后重要事项第3页表3油脂进口成本及毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油4月114569787-133211-52981阿根廷豆油4月1125732008-108337-4570加拿大菜籽油4月13466-2505093009马来棕榈4月100675-423476724四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1据咨询机构SafrasMercado公司的调查显示巴西港口的装运日程表预示3月份将出口15197万吨大豆相比之下2月份的出口量为7556万吨官方统计数据为520万吨上年同期为10088万吨2截至3月22日阿根廷农户预售了511万吨202223年度大豆比一周前增加了308万吨低于去年同期的1080万吨作为对比之前一周销售186万吨3巴拉圭油籽及谷物种植户协会APS称巴拉圭农户刚刚结束了大豆收割工作平均单产与预期相符约为每公顷50袋4马托格罗索州农业经济研究所IMEA发布的报告显示202324年度该州大豆经营总成本有望下降31降至每公顷634963雷亚尔这对农户来说是个好消息需要指出的是这里说的成本不包括机会成本例如周转资金和技术改进等202324年度的成本下降主要受益于种子和化肥价格下跌其中种子成本将减少236平均价格可能从目前每公顷的78346雷亚尔降到59782雷亚尔化肥成本降幅达到195从每公顷241729雷亚尔降至194463雷亚尔农药价格降幅较小但对大豆农户的好处也不容忽视从每公顷1373雷亚尔降至135796雷亚尔请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略产销区棕榈油库存宽松产地处于减产季末期巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈油价格历史波动率图2棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620-500570-1000520470-1500420-2000370320-250020181119201911192020111920211119202211192018111920191119202011192021111920221119数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007500650-500550-1000450-1500350-200020198282020828202182820228282019828202082820218282022828数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-6000002020224202042420206242020824202122420214242021624202182420222242022424202262420228242023224201910242019122420201024202012242021102420211224202210242022122420191024202010242021102420221024数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月21002000190010001700015001300-10001100-2000900-3000700500-400020197232020723202172320227232019723202072320217232022723数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价豆棕菜棕菜豆月月1月5000353340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页