研究报告全文：2023年03月31日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10086010065510098510057510037099705前日收盘价10087010066510103010061510047099780涨跌-0010-0010-0045-0040-0100-0075涨跌幅-001-001-004-004-010-008持仓量657583556110274428418225411572成交量2451782154814742768674537期货市场持仓量增减12775113954-1020989跨期价差020504100665昨值02050410006650前值02050415006900点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所增加活跃CTD券IRR20926198171528612950170279昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值083602144010559388285474045200前值090102157010244344614446042800涨跌bp-65-133154367102824昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行13bp点评DR007利率上行4367bpGC007利率上行24bp现货市场中国关键期限国债收益1Y2Y5Y7Y10Y30Y率变化昨日收益率227241270283286323前日收益率227241270283286323涨跌bp024-060-015049-024收益率利差10-210-55-2昨值bp456016392921前值bp445115902861昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率点评上行049bp至286长短期10-2国债收益率利差为456bp海外关键期限国债收益美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率463355256253-00610362前日收益率500382251229-00700335海外市场涨跌bp-370-270502400927内外利差bp-2225-689-15533124662499昨日美国10Y国债收益率下行27bp德国10Y国债收益率上点评行24bp日本10Y国债收益率上行27bp1国务院总理李强出席博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式并发表主旨演讲李强强调在不确定的世界中中国的确定性是维护世界和平与发展的中流砥柱中国发展的目标和前景是确定的一个长期稳定一心发展的中国一个脚踏实地勇毅前行的中国一个自信开放乐于共享的中国一定是世界繁荣稳定的巨大力量中国经济增长动能和态势是强劲的有信心有能力推动中国经济巨轮乘风破浪行稳致远为世界经济发展作出更大贡献2央行公告称为维护季末流动性平稳3月30日以利率招标方式开展了2390亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日640亿元逆回购到期因此单日净投放1750亿元宏观消息3国家外汇管理局公布数据显示2022年末我国银行业对外金融资产15186亿美元对外负债13522亿美元对外净资产1665亿美元其中人民币净负债3236亿美元外币净资产4900亿美元4自然资源部银保监会发布关于协同做好不动产带押过户便民利企服务的通知指出各地要在已有工作的基础上根据当地带押过户推行情况模式及配套措施情况深入探索以点带面积极做好带押过户要推动省会城市计划单列市率先实现并逐步向其他市县拓展要推动同一银行业金融机构率先实现并逐步向跨银行业金融机构拓展要推动住宅类不动产率先实现并逐步向工业商业等类型不动产拓展实现地域范围金融机构和不动产类型全覆盖常态化开展带押过户服务1货币市场利率多数下行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行712BP报07552创今年1月以来新低7天期上行1516BP报22885创逾一个月新高14天期下行1272BP报25528行业信息2美债收益率涨跌不一3月期美债收益率跌007个基点报47652年期美债收益率涨25个基点报4133年期美债收益率涨07个基点报39095年期美债收益率涨04个基点报369110年期美债收益率跌16个基点报355630年期美债收益率跌33个基点报3734冲高回落10年期国债收益率上行045bp至28575央行继续开展大额逆回购当日净投放1750亿元加上降准释放资金有效补充银行体系的中长期流动性保持市场资金面合理充裕1-2月份全国规模以上工业企业利润总额显著下降主要受市场需求尚未完全恢复和企业营收降幅大于成本降幅等因素影响国务院总理表示当下经济增长的动能评论及策和态势是强劲的3月情况比1-2月更好特别是消费投资等指标高频数据也显示商品略房销售继续改善美国四季度GDP终值低于预期上周首次申请失业救济人数超预期回升不过美联储三高官强调降通胀美债收益率涨跌不一从基差上看今日TF和T合约基差贴水幅度扩大IRR有所回落随着降准利好落地和经济持续企稳回升预计国债期货价格上行空间有限存在调整压力T2306合约波动区间100-1006元操作上建议暂时观望或轻仓试空为主免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关免责声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改