研究报告全文：2023年03月28日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10086510066010105510063510045099755前日收盘价10080510060510091010048510023099545涨跌006000550145015002200210涨跌幅006005014015022021持仓量64252336710626440781831159862期货成交量2698466249466708551153143市场持仓量增减-387134-1883-413643148跨期价差020504200695昨值02050420006950前值02000425006850点评昨日国债期货价格普遍上涨持仓量有所增加活跃CTD券IRR209261981716592138420511903613昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值110602117011657312432882041260前值128801703013756199842472033670涨跌bp-182414-20991125941759昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行414bp点评DR007利率上行11259bpGC007利率上行759bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率227240269283286324前日收益率228241271284288324涨跌bp-062-064-188-086-174-04收益率利差10-210-55-2昨值bp456416472917前值bp467416333041昨日各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益率下点评行174bp至286长短期10-2国债收益率利差为4564bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率451353242253-00670330前日收益率500382225203-00670321海外涨跌bp-490-2901705000009市场内外利差bp-2108-671-1832924702529昨日美国10Y国债收益率下行29bp德国10Y国债收益率上点评行50bp日本10Y国债收益率上行09bp1央行公告称3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点同时以利率招标方式开展2550亿元逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日300亿元逆回购到期因此当日实现净投放2250亿元2据国家统计局1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额88721亿元同比下降2291-2月份规模以上工业企业中国有控股企业实现利润总额34491亿元同比下降175股份制企业实现利润总额67190亿元下降194外商及港澳台商投资企业实现利润总额宏观17613亿元下降357私营企业实现利润总额25593亿元下降199消息3李强会见出席中国发展高层论坛2023年年会的境外代表并座谈他强调中国的经济已深度融入全球分工体系无论国际形势如何变化中国都将坚定不移扩大对外开放我们将对接高标准国际经贸规则稳步扩大制度型开放着力打造市场化法治化国际化一流营商环境4英国央行行长贝利如果通胀压力持续的迹象变得明显就需要进一步收紧货币政策英国的通胀率太高了通胀路径不会完全平稳成本和价格压力仍然很高经济比预期更强劲但工资疲软政策制定者必须确保通胀得到控制1财政部2023年2月全国发行地方政府债券合计5761亿元其中一般债券1919亿元专项债券3842亿元2月全国发行新增地方政府债券4419亿元全国发行再融资债券1342亿元此外1-2月全国发行新增地方政府债券10677亿元行业2美债收益率普遍上涨3月期美债收益率涨408个基点报46852年期美债收益率涨231信息个基点报40043年期美债收益率涨197个基点报3785年期美债收益率涨176个基点报358910年期美债收益率涨152个基点报352930年期美债收益率涨116个基点报3760显著上涨10年期国债收益率下行135bp至2854央行降准释放长期资金约5000亿元有效补充银行体系的中长期流动性保持市场资金面合理充裕Shibor短端品种多数下行1-2月份全国规模以上工业企业利润总额显著下降主要受市场需求尚未完全恢复和企业营收降评论幅大于成本降幅等因素影响高频数据显示商品房销售继续改善财政部远部长表示经济转为及策正常增长后应尽快试点房地产税美国第一公民银行收购硅谷银行此前美联储等央行联合开略展流动性操作缓解全球市场的流动性担忧美债收益率显著回升从基差上看本周TF和T合约基差贴水幅度收窄IRR有所回升期货市场对经济乐观预期降温随着降准利好落地和经济持续企稳回升预计国债期货价格上行空间有限T2306合约波动区间100-1006元操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改