事件：公司发布2022年年报。22年公司实现营业收入11.52亿元，同比+1.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比+2.00%。其中22年Q4公司实现营业收入3.72亿元，同比+17.72%，环比+19.23%；实现归母净利润0.48亿元，同比+158.37%，环比+0.19%。
　　2022年公司盈利能力提升。受原材料价格回落，公司内部降本增效及产品销售结构变化等因素的影响，2022年公司毛利率、净利率同比提升2.2pct/1.31pct至29.76%/13.06%，其中Q4毛利率、净利率分别为32.03%/12.89%，同比提升5.46pct/7.65pct，公司盈利能力同比提升。
　　客户拓展与应用场景扩张推动汽车电子业务高速发展，医疗业务持续高增。22年公司在汽车电子、智能家居、通讯、医疗领域营收4.74/2.77/1.68/0.81亿元，同比+66.20%/-30.67%/-42.64%/+42.10%。1）汽车电子：公司在汽车行业深耕多年，目前已与博世、比亚迪、长城等客户取得合作进展；重点布局新兴的、增量的、技术要求较高的应用，如车载运动屏幕、汽车隐藏门把手，有望在汽车电子电动化、智能化浪潮中取得高速增长。2）医疗：提供医用医疗设备核心部件，相关项目积极推进中，有望保持较高增速。3）2022年受国内消费市场疲软等不利因素影响，公司智能家居、通讯等业务收入下滑，23年相关业务有望边际改善。
　　积极开拓新兴应用场景，AR/VR等领域发展场景广阔。1）AR/VR领域：公司积极布局AR/VR领域，旗下微型传动系统可应用于瞳距调节驱动系统、头部自动松紧装置、磁感应系统、智能眼镜隐藏式微型扬声器等场景。2）工业装备领域：定位精密核心部件的进口替代，赋能客户的产品升级。
　　投资建议：预计23-25年归母净利润为2.70/3.86/5.20亿元，同比+79.2%/+43.0%/+34.8%，对应PE为55.8/39.0/28.9，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动；新品拓展不及预；消费市场复苏不及预期。

研究报告全文：公司点评兆威机电业绩符合预期汽车电子与XR业务前景可期证券研究报告2023年03月30日兆威机电003021SZ2022年年报点评核心结论公司评级买入股票代码003021SZ事件公司发布2022年年报22年公司实现营业收入1152亿元同比前次评级买入109实现归母净利润15亿元同比200其中22年Q4公司实现评级变动维持营业收入372亿元同比1772环比1923实现归母净利润048当前价格8777亿元同比15837环比019近一年股价走势2022年公司盈利能力提升受原材料价格回落公司内部降本增效及产品销售结构变化等因素的影响2022年公司毛利率净利率同比提升兆威机电电机沪深30011822pct131pct至29761306其中Q4毛利率净利率分别为96同比提升公司盈利能力同比提升7432031289546pct765pct5230客户拓展与应用场景扩张推动汽车电子业务高速发展医疗业务持续高增822年公司在汽车电子智能家居通讯医疗领域营收474277168081-14-36亿元同比6620-3067-426442101汽车电子公司在汽2022-032022-072022-11车行业深耕多年目前已与博世比亚迪长城等客户取得合作进展重点布局新兴的增量的技术要求较高的应用如车载运动屏幕汽车隐藏门分析师把手有望在汽车电子电动化智能化浪潮中取得高速增长2医疗提杨敬梅S0800518020002供医用医疗设备核心部件相关项目积极推进中有望保持较高增速3021-385842202022年受国内消费市场疲软等不利因素影响公司智能家居通讯等业务yangjingmeiresearchxbmailcomcn收入下滑23年相关业务有望边际改善胡琎心S0800521100001积极开拓新兴应用场景ARVR等领域发展场景广阔1ARVR领域公18311033802hujinxinresearchxbmailcomcn司积极布局ARVR领域旗下微型传动系统可应用于瞳距调节驱动系统头部自动松紧装置磁感应系统智能眼镜隐藏式微型扬声器等场景2相关研究工业装备领域定位精密核心部件的进口替代赋能客户的产品升级兆威机电业绩边际改善显著新产品放量在即兆威机电003021SZ2022年三季报投资建议预计23-25年归母净利润为270386520亿元同比点评2022-10-27兆威机电短期业绩承压加码布局汽车电子792430348对应PE为558390289维持买入评级与ARVR兆威机电003021SZ2022年中报点评2022-08-23风险提示原材料价格波动新品拓展不及预消费市场复苏不及预期兆威机电21年业绩同比下滑持续加码研发及营销投入兆威机电003021SZ2021年年报点评2022-04-20核心数据202120222023E2024E2025E营业收入百万元11401152159621943001增长率-4611385375367归母净利润百万元148150270386520增长率-39720792430348每股收益EPS086088157225303市盈率PE1019999558390289市净率PB5351484338数据来源公司财务报表西部证券研发中心1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日索引内容目录一2022年业绩逐季提升盈利能力提升3二汽车电子快速增长XR领域前景可期5图表目录图122年公司营业收入同比上升1093图222年公司归母净利润同比上升2003图322年公司毛利率净利率为297613064图422年公司销售费用率为3944图522年公司存货周转率为498次4图622年公司主营业务收现比为102724图722年公司资产负债率为17185图822年公司流动比率和速动比率为4494175图92016-2022公司营业收入构成5图102016-2022公司通讯业务收入及其增速单位亿元6图112016-2022公司汽车电子收入及其增速单位亿元6图122016-2022公司智能家居与机器人收入及其增速单位亿元6图132016-2022公司医疗与个人护理收入及其增速单位亿元6表1公司在研项目情况72请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日一2022年业绩逐季提升盈利能力提升2022公司业绩逐季提升22年公司实现营业总收入1152亿元同比109实现归母净利润15亿元同比200其中22年Q4公司实现营业总收入372亿元同比1772环比1923实现归母净利润048亿元同比15837环比0192022年一方面国内经济下行消费市场运行承压另一方面外部宏观经济局势持续动荡大宗商品价格大幅波动导致公司2022年总体业绩完成情况不达预期但公司在汽车电子业务领域取得较好的增长势头拉动22年整体业绩增长分版块来看22年公司在汽车电子领域医疗与个人护理领域实现了较高的增长而智能家居与机器人领域通讯业务领域业绩同比有所下降总体而言随着国内疫情影响减弱宏观冲击逐步消解公司业绩有望重回增长轨道图122年公司营业收入同比上升109图222年公司归母净利润同比上升200营业总收入亿元YoY右轴归母净利润亿元YoY右轴2016040200181403516120150100301410080251260102050408152006100-50054-202-4000-1000-6020162017201820192020202120222016201720182019202020212022资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心原材料价格下降盈利能力有所回升2022年公司综合毛利率为2976同比上升22pct其中微型传动系统毛利率为2602同比-087pct精密零件毛利率为3843同比185pct22年公司净利率为1306同比上升131pct2022年大宗商品价格有所回落疫情影响减弱公司深化降本增效产品结构调整逐渐完成公司盈利能力有所提升加码营销布局期间费用率有所上升22年公司销售费用率为394同比015pct销售费用率同比增加主要由于公司加强行业销售拓展相关投入增加所致22年公司管理费用率为544同比044pct管理费用率同比增加主要由于公司持续深化内部管理变革积极提升管理水平引入管理人才薪酬增加及顾问咨询费增加所致22年公司财务费用率为-311同比017pct财务费用率同比上升主要系利息费用增加所致公司专注研发创新与投入研发费用保持高位2022年公司研发费用率为1018同比-113pct研发费用较之21年小幅下降但仍维持高位公司在研发端持续投入围绕汽车电子通信设备智能家居医疗器械智能工业装备等行业的需求分别设立产品经理专注解决各行业的痛点问题以及具体应用场景的产品和解决方案开发公司技术上继续垂直延伸突破有利于维持行业领先优势公司在原有微传统系统产品基础上积极布局电机驱动控制板块当前已形成了零件BU传动BU控制BU及技术研发中心多方位研发体系实现了对微传动驱动系统核心领域的全覆盖3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日图322年公司毛利率净利率为29761306图422年公司销售费用率为394毛利率净利率销售费用率管理费用率45研发费用率财务费用率1640143512301025862041521005-22017201820192020202120220-4201720182019202020212022-6资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心受外部环境影响营运能力有所下降2022年公司存货周转率应收账款周转率固定资产周转率分别为498346237次分别同比-052000-153次公司存货周转率固定资产周转率有所下降主要由于受国内疫情多点散发外部宏观经济局势持续动荡大宗商品价格大幅波动等因素叠加公司项目执行验收交付及经营调度受到一定的影响总体来看随着国内疫情影响减弱宏观冲击逐步消解2022年公司经营性现金流净流入224亿元同比增加002亿元主营业务收现比为10272同比降低1806pct图522年公司存货周转率为498次图622年公司主营业务收现比为10272存货周转率次主营业务收现比应收账款周转率次固定资产周转率次14098120710065804603402120002017201820192020202120222017201920212022资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心公司资产负债率同比增加偿债能力有所下降2022年公司资产负债率为1718同比增加354pct2022年公司流动比率和速动比率分别为449417同比-198-18pct公司长短期偿债能力均有所下降主要由于预收已签合同客户账款增加和非国有控股及非上市全国性银行签发的银行承兑汇票贴现未到期导致公司短期借款等流动负债同比增加4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日图722年公司资产负债率为1718图822年公司流动比率和速动比率为449417流动比率速动比率资产负债率6010950874063054203210100201720182019202020212022201720182019202020212022资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二汽车电子快速增长XR领域前景可期2022年公司在汽车电子智能家居与机器人通讯医疗与个人护理其他领域实现营收474277168081152亿元同比6620-3067-4264421044291汽车电子公司在汽车行业深耕多年目前已与博世比亚迪长城及其他国内主要汽车行业客户取得合作进展公司重点布局新兴的增量的技术要求较高的应用如车载运动屏幕汽车隐藏门把手有望在汽车电子电动化智能化趋势中取得高速增长2医疗与个人护理所提供的核心电子器件是医用医疗设备生产的重要部件之一当前业务体量相对较小相关项目积极推进中有望保持较高增速32022年国内消费市场运行承压公司智能家居通讯等业务收入下滑23年相关业务有望边际向好图92016-2022公司营业收入构成精密模具及其他医疗与个人护理智能家居与机器人汽车电子通讯10090807060504030201002016201720182019202020212022资料来源公司公告西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日图102016-2022公司通讯业务收入及其增速单位亿元图112016-2022公司汽车电子收入及其增速单位亿元通讯收入亿元同比右轴汽车电子收入亿元同比右轴13231430050474702504512604010200355015028583040100238518251926303835020429315111122242008320168102-5010050-1000002017201820192020202120222016201720182019202020212022资料来源公司公告西部证券研发中心资料来源公司公告西部证券研发中心图122016-2022公司智能家居与机器人收入及其增速单位图132016-2022公司医疗与个人护理收入及其增速单位亿亿元元医疗与个人护理收入亿元智能家居与机器人收入亿元同比右轴同比右轴09081500453991400840120400351000729305505730277800630005256020004204002902913215114200302010010070002039005-200100400-4000-10020162017201820192020202120222016201720182019202020212022资料来源公司公告西部证券研发中心资料来源公司公告西部证券研发中心公司积极开拓新兴市围绕行业和客户的需求2022年公司新推出汽车中控旋转屏汽车吸顶屏汽车智能尾翼VR眼镜调节机构滚筒电机阀体执行器等产品和解决方案公司重视共性通用技术的解决方案研究在高性能行星齿轮箱和高性能PEEK塑料齿轮技术研究上取得重要创新成果1ARVR领域公司积极布局ARVR领域旗下微型传动系统可应用于瞳距调节驱动系统头部自动松紧装置磁感应系统智能眼镜隐藏式微型扬声器等应用前景与市场空间广阔2工业装备定位精密核心部件的进口替代工业驱动系统产品来赋能客户的产品升级广泛适用阀泵传感器滚筒电机传送带等的各种应用的电动液压机电和混合解决方案组合6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日表1公司在研项目情况主要研发项目名称项目目的项目进展拟达到的目标预计对公司未来发展的影响开发低噪音长寿命大扭矩性能通过本项目的实施为公司在汽车雷汽车雷达旋转电机总通过雷达齿轮箱推出动力让与雷达机构通过齿轮箱可实时监稳定且在在断电条件下实现自锁的进行中达产品领域开拓新的市场提升公司成齿轮箱的研发测显示道路信息行人危险警报等实时信息雷达旋转电机总成齿轮箱为安全停在汽车领域减速器核心技术水平车安全驾驶带来全新体验霍尔板电机带负载工作连续发送开近几年中国的新能源汽车产业发展迅开发一款用于新能源汽车尾翼的霍尔板使汽车能紧贴在道路启信号或连续发送关闭信号为新能速领跑全球尾翼项目的顺利实施汽车尾翼霍尔板研究进行中地面行驶提高行驶的稳定性源汽车行业尾翼智能化应用提供全可大幅提升公司主动尾翼在行业中的套智能化解决方案知名度和竞争力国内电子驻车电机齿轮模组具有广阔产品负载16Nm时的噪音小于的市场前景目前国内电子驻车电机电子驻车电机齿轮模65Db在高低温耐久测试中输出开发用于电子驻车的电机齿轮模组实现规模化生产进行中齿轮模组仍以大陆采埃孚等国外企组开发扭矩19Nm下耐久寿命达到10万业或合资企业为主该项目的顺利实次施具有很高的市场价值利用微型驱动体积小智能化的优势开拓汽车智能驾驶室视听智能化应汽车驾驶室屏幕翻转开发用于汽车驾驶舱屏幕翻转的执行机构解决小空间内可实实现汽车驾驶舱的视听全新感受为已完成用新领域使汽车充满科技感智能执行机构现大负载输出的问题满足汽车翻转屏的各项传动需求公司在汽车电子细分市场开辟出一条化的全新客户体验新赛道把握新能源汽车充电桩的市场机遇实现电动完全开锁解锁手动拉绳新能源汽车交流慢充开发新能源汽车交流慢充电子锁齿轮箱实现充电枪的开关装开拓公司新能源汽车产品在国内国外已完成解锁功能的电子锁齿轮箱在有限的电子锁的研发置的规模化生产的市场助力新能源汽车行业快速高空间中实现产品微小化质发展国家政策鼓励推动VR虚拟现实相关基础理论技术和应用的研究VR开发出小空间大推力双行程的虚拟现实技术在城市旅游文化教头戴式VR眼镜精密齿开发头戴式VR眼镜精密齿轮箱结合VR虚拟现实技术拓VR眼镜齿轮箱并采用一体式塑胶进行中育商贸影视等行业已经深度应用轮箱技术研发展虚拟现实应用空间并丰富VR产业支架设计实现低成本整机生产制VR虚拟现实技术未来发展前景广阔造对公司后续在VR眼镜市场的竞争具有重要战略意义提升公司技术研发整体实力助力公实现VR行业应用智能化为行业智元宇宙领域自动对焦开发用于头盔式VR眼镜自动对焦调节焦距图像清晰度由司进入VR行业对公司未来发展开已完成能化应用提供解决方案自动对焦以执行器人工调节升级为自动调节提升产品体验感及科技感辟了新的赛道夯实了公司核心竞争呈现高质量图像减少佩戴眩晕力眼健康是国民健康的重要组成部分我国作为人口大国视觉相关疾病的实现小空间内输出大力矩减震降定量给药系统执行器开发将微量药液快速均匀给至眼表的定量给药系统替代传统患者数量一直是世界最多的国家之进行中噪长寿命的定量给药系统执行器规研发液滴管滴眼药水一微量给药系统市场前景巨大项模化生产目的顺利实施在填补国内市场空白的同时将为公司带来可观的经济效益基于公司目前微型产品技术进一步胰岛素注射泵执行器开发拓宽我司在非常小空间范围内实现胰岛素自动注射产品美观便于胰岛素注射泵执行器提高直线传动精度突破传动齿轮背产品细分市场成为我司产品进入医携带力学性能好噪音表现优良可靠性高安全性高实已完成研发隙要求基线为医疗行业胰岛素注射疗行业的里程碑具有广阔的市场前现胰岛素注射由人工向智能自动的转变应用提供全套智能化注射解决方案景7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日主要研发项目名称项目目的项目进展拟达到的目标预计对公司未来发展的影响开发的开关阀门驱动系统同等体积项目的成功研发既对公司在智能工开关阀门驱动系统研根据控制器给出的脉冲信号通过电机及传动机构对冷冻水阀进行中下输出高功率在高负载下具有长寿业装备领域知名度的提升有积极作发阀芯进行调节从而使流量满足需求命高质低噪的特点用再次突破微型驱动模块产品边界移动通信5G传动模组高度集成高提升公司营收促进我司技术进步和移动通信5GRCU模顺应5G时代万物互联通讯基站小型化高度集成研发低温输出大力矩性能稳定满足使驱动技术能力突破提升了我司在移动已完成块用于5G基站电动调节单元高度集成驱动方案用寿命要求形成行业一体化解决方通信领域产品的竞争力紧随行业发案展步伐资料来源公司公告西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日财务报表预测和估值数据汇总资产负债表百万元202120222023E2024E2025E利润表百万元202120222023E2024E2025E现金及现金等价物448147113911891392营业收入11401152159621943001应收款项342394487651911营业成本801810107314712011存货净额152173207292406营业税金及附加810131724其他流动资产16361658829966993销售费用4345476181流动资产合计25782373266130993701管理费用190180218285384固定资产及在建工程5667368229401092财务费用3736101820长期股权投资067676767其他费用-收入2115292929无形资产4051535660营业利润156159285407549其他非流动资产79331149186225营业外净收支00000非流动资产合计6851186109212491445利润总额156159285407549资产总计32633558375343485146所得税费用98152229短期借款540152025净利润148150270386520应付款项3544875077371045少数股东损益00000其他流动负债62443归属于母公司净利润148150270386520流动负债合计3655285257601073长期借款及应付债券00000财务指标202120222023E2024E2025E其他长期负债7183647373盈利能力长期负债合计7183647373ROE535288115138负债合计4366115908331146毛利率297298328330330股本171171171171171营业利润率137138179186183股东权益28272947316335154000销售净利率129131169176173负债和股东权益总计32633558375343485146成长能力营业收入增长率-4611385375367现金流量表百万元202120222023E2024E2025E营业利润增长率-42116795428348净利润148150270386520归母净利润增长率-39720792430348折旧摊销4859556474偿债能力利息费用3736101820资产负债率134172157192223其他6451226178112流动比707449507407345经营活动现金流222224540253461速动比665417467369307资本支出236261142185233其他1155273663916每股指标与估值202120222023E2024E2025E投资活动现金流1390533521194249每股指标债务融资5568172624EPS086088157225303权益融资231533434BVPS16501720184720522335其它8740000估值筹资活动现金流552771810PE1019999558390289汇率变动PB5351484338现金净增加额122428299151202PS132130946950数据来源公司财务报表西部证券研发中心9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评兆威机电2023年03月30日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明