【交易策略】
　　今日煤焦宽幅震荡，煤焦现货逐步进入降价周期，原因主要在于（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+限产政策放松。（3）下游钢厂低利润下多保持按需采购。综合看，煤焦供给增速大于需求增速，供需格局后期逐步宽松，煤焦现货市场大规模进入降价周期。盘面前期大幅下跌后上周宽幅震荡等待现货，后期煤焦或逐步进入期现共振下跌阶段。建议区间操作和逢高做空相结合，可择机继续空09合约。关注国内外宏观政策、成材需求、动力煤市场等。
　　单边:区间操作与逢高做空结合。
　　套利:多下游利润。
　　期权：观望
　　【相关价格】
　　汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2550元，测算港口现货焦炭仓单2741-2776元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单2085元左右，钢联数据测算蒙5沙河驿仓单价格2211元/吨左右。
　　【重要资讯】
　　1、中煤协：去年全国规上煤炭企业利润总额1.02万亿元，同比增长44%。金十期货3月28日讯，3月28日，中国煤炭工业协会发布的《2022年煤炭行业发展年度报告》显示，2022年，全国规模以上煤炭企业营业收入4.02万亿元，同比增长19.5%，利润总额1.02万亿元，同比增长44.3%；应收账款5320.1亿元，同比增长23.1%；资产负债率60.7%。前5家、前10家大型煤炭企业利润占规模以上煤炭企业利润总额的比重分别达到25.9%和33.6%，经济效益进一步向资源条件好的企业集中。(金十数据APP)
　　2、据调研反馈，焦化产能淘汰方面，计划2023年年底前关停焦化产能480万吨，剩下150万吨因置换项目以及环保设备原因或不能如期关停；焦化产能置换项目方面，目前临汾市在建未投产焦化项目7个，涉及焦化产能1136万吨，预计2023年投产345万吨；预计2023年临汾市焦化产能净淘汰135万吨。当前冶金焦在产产能55890万吨，对比当前生铁产能，焦化产能属于过剩阶段，因此临汾市4.3米关停对整体焦炭供应影响不大。（Mysteel调研统计，2023年已淘汰焦化产能503万吨，新增654万吨，净新增151万吨；预计2023年淘汰焦化产能4984万吨，新增5312万吨，净新增328万吨。），具体落实情况关注Mysteel后续报道。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年03月28日研究员尉俊毅焦煤焦炭日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825投资者咨询从业证号焦炭期货收盘价格焦煤期货收盘价格今日昨日涨跌今日昨日涨跌01合约247352509-35501合约16361655-19Z001823305合约26722735-6305合约181751844-26509合约256652613-46509合约170717295-225021-65789253J09-J0193104-11JM09-JM0171745-35J01-J05-1985-226275JM01-JM05-1815-18975weijunyiqhchinastockJ05-J091055122-165JM05-JM0911051145-4J01港口现货基差34631136JM01蒙5基差57555619comcnJ05港口现货基差1488563JM05蒙5基差39336727J09港口现货基差25320747JM09蒙5基差504481225焦炭现货价格焦煤现货价格今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦汇总均价294129410炼焦煤指数20922107-155准一级湿熄焦汇总均价259725970低硫主焦煤指数23782410-32一级焦汇总均价273027300中硫主焦煤指数21632197-336港口准一级湿熄焦出库指数259025900高硫主焦煤指数20322040-75港口一级湿熄焦出库指数269026900肥煤指数20782078013焦煤指数20962120-238焦化利润气煤指数180918090今日昨日涨跌瘦煤指数205920590现货利润周度492722蒙5原煤自提164016400盘面01合约利润165176-11沙河驿蒙5精煤自提229022900盘面05合约利润127156-29盘面09合约利润165183-17双焦汽运价格今日昨日涨跌介休丰南区160170-10孝义日照港185188-3煤焦供需本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤产量613856108503111家洗煤厂开工率73527343009230家焦化厂日均产量56075604003230家焦化厂开工率74547423031247家钢厂高炉日均产量2375823647111247家钢厂高炉开工率88448803041煤焦库存数据本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤库存139351505-1115中国煤矿库存2369623834-138230家焦化厂焦煤库存866428606582230家焦化厂焦炭库存671675-04247家钢厂焦炭库存6581366787-974港口焦煤库存14432128331599港口焦炭库存18181854-36数据来源钢联终端银河期货17大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略今日煤焦宽幅震荡煤焦现货逐步进入降价周期原因主要在于1焦煤供给边际增加跨界煤种回流蒙煤高位进口煤增量产地焦煤煤矿开工增加2焦炭供给边际增加吨焦盈利限产政策放松3下游钢厂低利润下多保持按需采购综合看煤焦供给增速大于需求增速供需格局后期逐步宽松煤焦现货市场大规模进入降价周期盘面前期大幅下跌后上周宽幅震荡等待现货后期煤焦或逐步进入期现共振下跌阶段建议区间操作和逢高做空相结合可择机继续空09合约关注国内外宏观政策成材需求动力煤市场等单边区间操作与逢高做空结合套利多下游利润期权观望相关价格汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2550元测算港口现货焦炭仓单2741-2776元吨左右汾渭数据单一山西煤仓单2085元左右钢联数据测算蒙5沙河驿仓单价格2211元吨左右重要资讯1中煤协去年全国规上煤炭企业利润总额102万亿元同比增长44金十期货3月28日讯3月28日中国煤炭工业协会发布的2022年煤炭行业发展年度报告显示2022年全国规模以上煤炭企业营业收入402万亿元同比增长195利润总额102万亿元同比增长443应收账款53201亿元同比增长231资产负债率607前5家前10家大型煤炭企业利润占规模以上煤炭企业利润总额的比重分别达到259和336经济效益进一步向资源条件好的企业集中金十数据APP2据调研反馈焦化产能淘汰方面计划2023年年底前关停焦化产能480万吨剩下150万吨因置换项目以及环保设备原因或不能如期关停焦化产能置换项目方面目前临汾市在建未投产焦化项目7个涉及焦化产能1136万吨预计2023年投产345万吨预计2023年临汾市焦化产能27大宗商品研究所黑色金属研发报告净淘汰135万吨当前冶金焦在产产能55890万吨对比当前生铁产能焦化产能属于过剩阶段因此临汾市43米关停对整体焦炭供应影响不大Mysteel调研统计2023年已淘汰焦化产能503万吨新增654万吨净新增151万吨预计2023年淘汰焦化产能4984万吨新增5312万吨净新增328万吨具体落实情况关注Mysteel后续报道以上观点仅供参考不作为入市依据第三部分相关附图图1中国炼焦煤价格指数元吨图2甘其毛都蒙5精煤价格元吨36004100310036003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图3山西吕梁准一级焦价格元吨图4山东港口准一级平仓价元吨46004600410041003600360031003100260026002100210016001600110011006006001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图5主力合约基差价格走势蒙煤图6焦炭主力合约基差走势日照港20002000150015001000100050050000-500-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货汾渭Wind图7焦炭09-01合约价差图8焦煤09-01合约价差8001200100060080040060040020020000123456781月2月3月4月5月6月7月8月-200月月月月月月月月-200J1909-J2001J2009-J2101J2109-J2201JM1909-JM2001JM2009-JM2101J2209-J2301J2309-J2401JM2109-JM2201JM2209-JM2301JM2309-JM2401数据来源银河期货汾渭Wind图9焦炭01-05合约价差图10焦煤01-05合约价差80070080070060060050050040040030030020020010010000-1005月6月7月8月9月10月11月12月-1005月6月7月8月9月10月11月12月-200-200J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2201-J2205J2301-J2305JM2101-JM2105JM2201-JM2205数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所黑色金属研发报告图11焦炭05-09合约价差图12焦煤05-09合约价差8007006005004003002001000-100-2009月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109J2205-J2209J2305-J2309JM2205-JM2209JM2305-JM2309数据来源银河期货wind资讯图13独立焦化利润走势元吨图1401合约焦化利润走势元吨9001000700500300600100-100200-300-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日42739761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4172910221628142619152721193112241830112316-20028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234579112334556677889912101011111212201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图1505合约焦化利润走势元吨图1609合约焦化利润走势元吨900900700700500500300300100100-100-100-300-300-500-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2132766544273974621312030203011101012221121132313231727162616261525142429102216281714261921193112183011231615272428月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345971122334455667788991124556778891233691010111112121011121011111212102019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所黑色金属研发报告图17介休丰南区运费元吨图18孝义日照港运费元吨3503503003002502502002001501501001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北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