择时观点：流动性处于底部位置。上周成交继续缩量，分歧度仍处于上行状态但有见顶回落迹象，景气度进一步下行，属于分歧度↑-流动性↓-景气度↓状态，总体市场仍处于不确定性较强状态。但当前流动性处于阶段性底部位置，如若未来流动性回升，同时分歧度进入下行状态，市场有望进入类似2022年6月的上涨区间。
　　行业推荐：银行、机械、建筑、农牧、煤炭。从趋势投资、PEAD投资、价值投资角度，我们构建了三类行业轮动模型，长期相对市场都有稳健超额收益。当前“动量生命周期”策略推荐银行，预警建材、计算机、传媒；“超预期盈余”策略推荐机械、建筑，预警建材、消服；“高质量低估值”策略推荐农牧、煤炭，预警食饮。
　　公募风格：偏好中盘成长，其次大盘价值，减仓小盘。12月公募总体仓位小幅增加，当前仓位水平位于历史71.30%分位数。公募风格上减配小盘，大盘加仓节奏有所放缓，公募更多向中盘成长进行切换，其次为大盘价值。当前成长仓位仍位于历史较低水平，价值仓位位于历史较高水平。
　　公募行业：继续消费切金融，军工已连续八个月加仓。12月公募行业持仓大幅增配金融、减配消费。从细分行业来看，银行、房地产、计算机加仓最多，医药、消费者服务、电新减仓最多。军工已连续八个月加仓，有色金属已连续四个月减仓。
　　因子跟踪：反转因子表现亮眼。本周反转因子表现较好，分板块、行业看胜率也较高。大市值下规模、成长因子表现较好，中小市值下成长、反转因子表现较好，小市值下因子整体较大市值下表现更好。
　　量化组合：跑输基准-2.31%。中证500内选股模型本周实现绝对收益-0.56%，超额收益-2.31%，本月超额1.3%，中证1000内选股模型本周实现绝对收益0.58%，超额收益-1.38%，本月超额1.25%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。