宏观与基本面矛盾均不突出，铜价震荡运行。周二伦铜收跌0.36%，沪铜主力合约日盘收涨0.22%，夜盘收涨0.14%。宏观面，美国多位联储官员再度放话重视通胀，本周公布的美国PCE数据将对5月美联储加息预期形成扰动，现阶段宏观陷入僵持。基本面，铜价反弹抑制下游消费，出现订单透支情况，新增订单有限，且废铜对精铜的替代效应增加。目前现货依然较好，社库尚在去库周期，周一较上周五社库下降0.77万吨，跨期正套仍可关注。绝对价格方面需警惕市场情绪反复，基本面对价格存在支撑但是上驱动力有限。