宏观
　　国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%；规模以上工业企业实现营业收入19.30万亿元，同比下降1.3%。
　　点评：受到疫情尾部效应以及去年高基数等因素影响，1-2月工业企业利润出现较大幅度下行。其中，黑色金属冶炼和压延、石油、煤炭及燃料加工等行业同比大幅转负，化纤等行业利润同比出现较大幅度下行。目前来看，这些行业受到现实需求不佳、供应整体过剩等因素影响较为明显，关注后期需求恢复状况。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号风险偏好修复市场上行为主2023年3月28日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅04040203002-0201-040-01-06-02-08-03-1-04-12-05黑能中农贵有-06色源信产金色-07建化商品属金沪上中中证材工品指指属深证证1000300500指指指数数指50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名2410-12-2-30-4-520-2沪乙沪苯玉淀尿沪苹计农电医传钢建电建房号胶二锡乙米粉素镍果算林设药媒铁筑力材地胶指醇指烯指指指指指机牧及公产指数指数指数数数数数渔新用数数数能事源业数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断宏观海外经济下行压国内受到高基数需求偏弱等因素影响工业企业利润大幅下行关注后期需求修复情况力仍存海外欧美制造业PMI初值均不及预期但服务业复苏强劲可能导致就业持续偏紧股指期货弱复苏高拥挤短期谨慎观望海外风险事件震荡金融难有趋势行情股指期权难有趋势性行情海外风险事件震荡国债期货市场情绪有所修复不过仍难言摆脱震荡状态经济修复斜率震荡贵金属美元指数短期黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡触底注意节奏钢材海外风险加剧期价震荡运行旺季需求震荡铁矿避险情绪升温矿价高位震荡钢厂补库宏观监管震荡焦炭成本支撑趋弱焦炭震荡调整钢材利润原料成本震荡黑色建材海外风险加焦煤供应环比回升焦煤承压运行焦钢利润进口情况震荡剧黑色承压回调动力煤市场僵持观望煤价稳中偏弱产地安监下游需求恢复震荡玻璃下游订单恢复较慢现货产销拐点将近现货产销震荡纯碱供需短期平衡期价高位震荡厂家库存震荡铜美元指数弱势提振铜价宏观情绪不确定性需求震荡铝铝去库维持较快速度短期价格偏强需求供应震荡锌库存继续下降锌价短期反弹供给宏观震荡有色及新材料美元指铅伦铅低库存现货升水走强短期对价格有支撑库存需求震荡偏弱数走势偏弱有色金属镍LME亚洲盘交易时间开放基本面支撑有限价格冲高回落供需库存震荡震荡回升不锈钢负反馈仍在演绎不锈钢价暂难明显转乐观库存成本震荡锡库存小幅去库锡价震荡走强宏观需求震荡工业硅需求改善幅度有限硅价弱势震荡库存供应成本震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断原油金融情绪暂稳油股止跌回升金融风险震荡油气及制品短期企稳LPGPDH利润回升关注化工需求增量需求进度震荡沥青沥青期价仍被明显高估等待回落供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差仍有上行空间供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油高低硫价差继续修复天然气价格下跌甲醇强现实弱预期甲醇震荡偏弱上下游装置动态及化工煤走势震荡偏弱尿素尿素现货小幅松动成交氛围不佳煤炭走势农业及复合肥备肥震荡化工原油反弹叠加海煤制乙二醇重启供应减量低于预乙二醇市场供应宽松价格低位震荡震荡外风险暂缓化工延续期反弹PTA高价压制需求谨慎调整风险PX价格高位下跌风险偏强震荡短纤现货产销疲软压制短纤价格产销弱库存增工厂出货震荡PP预期修复叠加短期现货支撑PP底部震荡需求原油震荡偏弱塑料预期修复叠加现货支撑塑料修复反弹需求原油震荡苯乙烯供需预期偏差苯乙烯承压下行原油涨跌需求成色震荡PVC弱预期弱现实PVC表现偏弱需求成色震荡豆油棕油区间运油脂近日油脂或延续反弹但下行压力仍然较大USDA种植意向报告行菜油偏空蛋白粕美豆种植面积预期高于2月展望内外盘弱反弹中期偏弱大豆到港量美豆播种意向报告反弹农业苹果期现货走势需求主力油厂收购情况进口花花生豆粕反弹带动花生现货小幅上涨震荡偏弱分化严重趋势上远期生到港悲观玉米淀粉抛压情绪仍在释放玉米价格弱势调整陈麦库存释放节奏补库节奏震荡生猪需求端支撑力度有限猪价震荡偏弱猪病需求二育进度震荡鸡蛋库存压力环比增加鸡蛋价格震荡运行在产存栏鸡苗补栏震荡橡胶能否脱离底部还需观察需求端复苏情况震荡纸浆进入震荡反复阶段基差美金盘报价震荡偏弱棉花待宏观风险充分释放后后市方向依旧向上需求端复苏情况震荡偏强资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观国家统计局公布数据显示1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额88721亿元同比下降229规模以上工业企业实现营业收入1930万亿元同比下降13点评受到疫情尾部效应以及去年高基数等因素影响1-2月工业企业利润出现较大幅度下行其中黑色金属冶炼和压延石油煤炭及燃料加工等行业同比大幅转负化纤等行业利润同比出现较大幅度下行目前来看这些行业受到现实需求不佳供应整体过剩等因素影响较为明显关注后期需求恢复状况要闻日历3月28日宏观数据前值预期值-2月国内信贷亿元300175145-资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐商品策略团队交易节点或在二季度末等待时间决定高度继续关注白银二季度策略报告摘要我们预测Comex黄金价格中枢上移至1850-1900美元盎司跌入此价格可考虑建仓由于通胀韧性使得市场变化时点需求走弱核心通胀明显向下或将在三季度交易时点或在二季度末白银方面我们认为长期第一价格目标定为261美元盎司弹性比黄金更强针对以上观点我们说明了关注的一些指标5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7