>> 中金公司-化工行业全球植保巨头(农药及种子)4Q22经营情况回顾及展望：2023年或实现温和增长-230327
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2023/3/27 |
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pdf 共1页 |
来源： |
中金公司 |
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作者： |
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| 行业名称： |
化工 |
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研究报告全文：全球植保巨头农药及种子4Q22经营情况回顾及展望2023年或实现温和增长2023-03-27行业近况本周基础化工板块上涨032沪深300指数上涨172基础化工板块跑输大盘140个百分点涨跌幅居于所有板块第19位涨幅居前返利科技阿科力联瑞新材润禾材料中石科技跌幅居前力量钻石瑞丰新材建龙微纳飞鹿股份金力泰评论我们对全球主要植保企业科迪华拜耳巴斯夫FMC4Q22整体经营情况及植保种子业务进行简要回顾分析2023年经济增速展望谨慎植保市场有望实现稳健增长从跨国公司对2023年的经济展望来看我们发现经济增长预期均较2022年放缓其中欧美地区增速偏低主要增长由新兴市场贡献回到植保市场在2022年实现同比15销售额增长的基础上跨国巨头对于2023年植保市场依旧保持乐观预期所有企业展望2023年植保业务销售额均实现增长EBITEBITDA方面多数企业预期实现正增长其中FMC预期实现两位数的高增长从具体时间来看上半年受到库存高企及原材料价格高位等负面影响我们预计植保行业2023年表现或前低后高植保企业4Q22同比增速放缓4Q22科迪华拜耳巴斯夫FMC农化及种子相关业务营业收入同比分别增长1011297147产品涨价使得营业收入同比分别增长1285NA8销量增加使得营业收入同比分别增长-129NA9整体来看涨价贡献大于销量增长贡献4Q22科迪华拜耳巴斯夫FMC农化及种子相关业务EBITDA同比分别增长41111NAEBIT转正17EBITDA利润率967273652EBIT利润率266同比分别变化214411214047ppt估值与建议我们看好资本开支驱动的化工龙头的继续成长尤其是万华化学华鲁恒升扬农化工荣盛石化合盛硅业新和成和国瓷材料等的中长期配置价值风险政策执行力度低于预期产品需求低于预期产能建设进度不及预期
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