研究报告全文：中金电动车研究高端氟化工迎来国产化机遇2023-03-27行业近况我们看好在半导体燃料电池数据中心等新兴产业的发展带动下高端氟化工产品需求不断提升同时海外国家环保限制进一步趋严国内厂商迎来发展良机评论化工高端氟化工迎来国产化机遇我们认为部分海外发达国家或将逐渐出台对PFAS物质生产的限制政策产能有望逐步退出国产厂商有望迎来发展良机同时PFAS应用广泛半导体数据中心燃料电池等领域需求不断增加看好相关公司发展潜力汽车轻量化头部产能有望充分释放一体压铸产业趋势愈发明朗我们预计2028年国内铝合金铸造需求951万吨行业格局分散头部产能有望充分释放优秀压铸企业优势在于技术领先产业链纵向布局赛道横向拓展一体化压铸对于新能源车具备确定性降本效果新势力率先布局并量产一线自主品牌跟进市场趋势逐渐明朗电新看好电解槽行业加速放量电解槽在绿氢需求驱动下快速放量绿氢放量最直接对应其上游设备电解槽放量2022年中国电解槽设备出货量约800MW我们预期2023年电解槽需求可达2GW市场规模达35亿元至2025年国内需求有望超6GW持续快速放量机械国际化是工程机械未来5-10年的主要增长动能过去2年工程机械出口保持较快增长我们认为国内市场或难重现2020年的需求高点未来的增量将主要由国外部分贡献未来中国企业在发展中国家市场主要依靠市场扩容在发达国家主要依靠份额提升有色镍期现价格割裂状态有望弥合镍价逐渐理性回归我们认为镍价下行对业内公司实际经营影响可能比预期小同时印尼新能源供需可能存在预期差印尼本地布局镍项目有望迎利好家电以ChatGPT为代表的AIGC系统是对智慧家居交互方式的升级我们认为该技术有望在智慧家居中的家庭娱乐场景实现率先应用及推广估值与建议建议关注1高端氟化工国产化2汽车轻量化与一体化压铸3电解槽需求放量4工程机械国际化5布局印尼镍资源6家庭娱乐设备受益AIGC应用风险技术风险下游需求不及预期风险