一、市场回顾
　　1.1市场行情回顾
　　股市环比上涨。周一，本周美联储利率会议将召开，加息不确定性较强，俄乌冲突等地缘摩擦继续发酵，指数小幅调整，稳定、消费板块领跌，成长板块反弹，小盘指数强于大盘指数，上证指数高开低走，小幅收跌，北上资金净流入16.02亿；周二，消费、成长板块领涨，大小盘指数表现均衡，上证指数高开后窄幅震荡，小幅收涨，北上资金净流入42.95亿；周三，成长板块领涨，金融板块反弹，大小盘指数表现均衡，上证指数高开后宽幅震荡，小幅收涨，北上资金净流入4.79亿；周四，美联储3月加息25BP，符合预期，加息渐近尾声，美元大跌，风险资产受益，成长板块领涨，金融板块继续反弹，大盘指数表现好于小盘指数，上证指数低开后震荡走高，小幅收涨，北上资金净流入48.08亿；周五，ChatGPT、数字经济带动下，成长板块小幅领涨，其他板块悉数回调，大盘指数弱于中小盘指数，上证指数低开后窄幅震荡，小幅收跌，北上资金净流出2.34亿。
　　股指期货普涨。沪深300指数跌1.72%，IF主力合约涨1.92%；上证50指数涨0.94%，IH主力合约涨0.9%；中证500指数涨2.05%，IC主力合约涨2.09%；中证1000指数涨1.95%，IM主力合约涨2.01%。
　　宽基指数普涨，上证综指涨0.46%，深圳成指涨3.16%，创业板指涨3.34%，中小板涨4.49%。
　　市场风格方面，成长、消费板块领涨，分别上涨4.45%、1.1%；小盘强于大盘，申万中盘指数涨2.32%，小盘指数涨1.86%，大盘指数涨1.55%。

研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年3月24日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents股指-3-一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四细分板块走势分析-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-13-3资金面-14-4利率衍生品-15-二市场分析-16-1近期市场逻辑-16-2本周基本面情况-16-3下周债市展望-16-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-17-请阅读正文后的声明-2-周报股指一市场回顾11市场行情回顾股市环比上涨周一本周美联储利率会议将召开加息不确定性较强俄乌冲突等地缘摩擦继续发酵指数小幅调整稳定消费板块领跌成长板块反弹小盘指数强于大盘指数上证指数高开低走小幅收跌北上资金净流入1602亿周二消费成长板块领涨大小盘指数表现均衡上证指数高开后窄幅震荡小幅收涨北上资金净流入4295亿周三成长板块领涨金融板块反弹大小盘指数表现均衡上证指数高开后宽幅震荡小幅收涨北上资金净流入479亿周四美联储3月加息25BP符合预期加息渐近尾声美元大跌风险资产受益成长板块领涨金融板块继续反弹大盘指数表现好于小盘指数上证指数低开后震荡走高小幅收涨北上资金净流入4808亿周五ChatGPT数字经济带动下成长板块小幅领涨其他板块悉数回调大盘指数弱于中小盘指数上证指数低开后窄幅震荡小幅收跌北上资金净流出234亿股指期货普涨沪深300指数跌172IF主力合约涨192上证50指数涨094IH主力合约涨09中证500指数涨205IC主力合约涨209中证1000指数涨195IM主力合约涨201表1股指期货行情数据数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-周报宽基指数普涨上证综指涨046深圳成指涨316创业板指涨334中小板涨449表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指326565325055046深圳成指11634221127805316创业板指237038229367334中小板指767907734920449数据来源Wind建信期货研究发展部市场风格方面成长消费板块领涨分别上涨44511小盘强于大盘申万中盘指数涨232小盘指数涨186大盘指数涨155图1成长消费板块领涨图2小盘强于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3风格指数走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-周报12大类资产表现股票债券商品图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望海外方面美联储3月加息25BP加息渐近尾声政府工作报告GDP目标处于预期下限复苏压力下货币政策易松难紧信用环境有望继续得到改善估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平处于历史低位估值相对便宜短期经济复苏预期与弱现实矛盾海外金融风险加大俄乌冲突等地缘摩擦等因素影响下指数呈震荡走势二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量下降IF日均成交量为811万手IH日均成交量为533万手IC日均成交量为491万手IM日均成交量为392万手分别较上周下降453万手317万手569万手125万手股指持仓量下降IF日均持仓量为1975万手IH日均持仓量为1256万手IC日均持仓量为2756万手IM日均持仓量为1446万手分别较上周下降125万手03万手162万手08万手请阅读正文后的声明-5-周报图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况各主力合约多单空单均下降净持仓方面除IM主力合约净持仓下降外其他主力合约净持仓均上升表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE391445055417499082027IHCFE332347015378413035020ICCFE499503005469494025020IMCFE283318034294325032003数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势沪深300基差收于1355点较上周走阔837点所处分位数为91上证50基差收于852点较上周走阔051点所处分位数为94中证500基差收于-15点较上周走阔429点所处分位数为81中证1000基差收于-1095点较上周收窄058点所处分位数为38加权基差率方面沪深300加权基差率为149环比上升162上证50加权基差率为201环比上升028中证500加权基差率为-309环比上升038中证1000加权基差率为-416环比下降045请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势各品种合约次月与当月当季与当月价差均回落图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-周报33跨品种价差走势沪深300与中证500价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差均回落中证500与中证1000价差上升图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四细分板块走势分析41沪深300中证500分行业走势沪深300分行业来看信息电信板块领涨分别上涨1041573中证500分行业来看电信信息板块领涨分别上涨1317932图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看传媒电子计算机板块领涨分别上涨11767钢铁建装石化板块领跌分别下跌352218请阅读正文后的声明-8-周报图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流入1095亿性价比方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至324合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差T2306100230100210-0250-0253094021794721527T23099954599535-0240-0241997997141626T23129893598920-0210-02129742392644TF2306100910100910-0095-0092894491081474195TF2309100485100485-0060-00643674119255TF2312100085100095-0035-00310761259605TS2306100805100810-0030-003189540646392474TS23091006051006000025002516332331124TS23121003951003900030003732590297数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结官宣降准后市场高位回调上周五晚官宣降准25个基点后周一债市全面上涨现券表现好于期货周二因海外银行风险事件暂息欧美股市回暖A股转好避险情绪回落压制债市表现国债期货全线收跌周三资金面由紧转松债市情绪回暖国债期货早盘低开后震荡回升周四债市早盘延续偏强临近尾盘跳水下跌周五资金进一步宽松但债市情绪偏弱国债期货震荡走低全线收跌至周五收盘10年期主力合约T2306收盘价报100230元周跌幅0255年期主力合约TF2306收盘价报100910元周跌幅0092年期主力合约TS2306收盘价报100805元周跌幅003国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-11-周报2策略表现期现策略本周期货弱于现券基差小幅走阔IRR策略暂无明显空间目前各品种IRR均处于较低水平没有明显正反套空间做窄基差空间可能有限2月以来债市情绪回暖期货表现好于现券各合约基差持续收窄走低目前十债和五债基差降至离近年中枢均还有两三毛左右的差距进一步收窄的空间或有限主力合约IRR及基差变动数据来源Wind建信期货研究发展部测算主力活跃CTD券IRR主力活跃CTD基差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部注活跃券为当年和前一年发行的现券基差和IRR均使用CFETS估值全价和净价计算跨期策略目前不建议参与跨期策略目前次季合约流动性较差不建议参与跨期策略跨品种策略关注多短空长策略基本面持续修复应是大概率事件但降准后资金环境宽松推动市场利率向政策中枢下方回归以及配置需求支撑下中短端应更具确定性因此建议关注多两年空十年和多五年空十年策略跨期与跨品种价差跨期跨品种价差种类T2306-T230TF2306-TF2TS2306-TS2304TS2306-T232TF2306-T232TS2306-TF2930990606306请阅读正文后的声明-12-周报2023-03-2406850420200302990101591007002023-03-170685045025030287510155100665变化0000-0030-0050011500400035数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差国债期货主力合约跨品种价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2债券现货市场本周国内利率现券收益率跌涨互现短端好于长端至本周四十年国债收益率报28612较上周五涨062bp十年国开债收益率报30149较上周五涨004bp3月美联储如期加息25bp美债收益率多数回落3月美联储议息会议虽仍坚持对通胀目标的调控但删除了FOMC委员预计持续加息并新增对银行危机的讨论加息或接近尾声美债利率多数回落至周四十年美债收益率报33800较上周五跌1bp五年美债收益率报33900较上周五跌5bp两年美债收益率报376较上周五跌5bp国债到期收益率期限结构变动中证国债到期收益率走势中证数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-13-周报国开债到期收益率期限结构变动中证美债到期收益率期限结构变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3资金面税期后资金面重回宽松本周有4630亿元逆回购到期央行共开展了3500亿元逆回购操作实现净回笼1130亿元资金面先紧后松下周降准落地有望推动资金面压力进一步缓和央行公开市场操作数据来源Wind建信期货研究发展部本周短端资金明显回落本周shibor品种多数回落周五Shibor隔夜品种回落至12887天品种回落至1703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