2月清洁电器数据点评：
　　清洁电器：销售短期承压，洗地机占比提升。
　　销售短期承压，线下复苏优于线上。
　　根据奥维云网数据，2023年2月我国清洁电器全渠道销量109.2万台，同比6.2%，月度同比降幅收窄，由2023年1月的-21.1%缩小14.9pct至-6.24%；
　　销额12.2亿元，同比2.14%，月度同比由2023年1月的-17.15%转为正增长2.1%，主要系春节错期的影响。根据奥维云网数据，排除春节影响，2023年1-2月清洁电器累计销量为264.5万台，同比-15.6%；累计销额为31.1亿元，同比-10.5%。其中，线下销售同比数据优于线上。
　　洗地机占比提升，与扫地机量额基本持平。扫地机与洗地机销量销额数据接近。
　　根据奥维云网数据，洗地机销额占比在过去一年由2022年2月的24.7%提升至2023年2月的34.3%，份额提升显著，现已成为和扫地机规模相当的品类。
　　扫地机：线上销售短期承压，行业集中度稍有回落。
　　线上销售短期承压，3000-3999元占主流。排除春节影响，2023年1-2月扫地机累计销售线下表现亮眼，线上销售则仍处于承压状态。根据奥维云网数据，2023年1-2月扫地机线下累计销量为0.96万台，同比9.77%；线下累计销额为0.41亿元，同比16.23%；线上累计销量为33.64万台，同比-22.96%；线上累计销额为9.97亿元，同比-20.48%。分价位段来看，根据奥维云网数据，3000-3999元价格段销量占比29.36%，市场份额位列首位，环比提升+5.50pct。
　　头部品牌份额小幅波动，行业集中度稍有回落。2023年2月扫地机头部各品牌销量销额份额有小幅波动，其中，科沃斯销量及销额市占率均位列首位，且过去一年均保持市场份额第一。行业CR4及CR5处于较高位置，但有小幅回落。
　　洗地机：行业保持高增态势，添可份额持续下降。
　　全渠道保持高增，线上均价持续回落。根据奥维云网数据，2023年2月洗地机线上销量14.7万台，同比62%；线上销额4.0亿元，同比22.68%。2023年1-2月洗地机线上累计销量35.3万台，同比48%；线上累计销额9.6亿元，同比30%。洗地机线上线下销量销额均持续高增长态势，行业景气度持续。均价方面，洗地机线上均价持续回落，3000元以上价位段销量占比降低。
　　美的份额有所上升，添可份额持续下降。根据奥维云网数据，添可仍保持销量销额份额第一位置，但份额已连续三个月下滑；美的份额有所上升，且已连续四个月上升。
　　投资建议：我国清洁电器渗透率仍较低，空间仍十分广阔。过去两年扫地机行业销量下滑是压制板块及龙头公司估值水平的核心因素，我们认为2023年行业销量恢复增长，竞争格局维持良好态势，扫地机板块恢复可期。洗地机行业目前正处于高速增长阶段，势能强劲。建议关注石头科技、科沃斯。
　　风险提示：国内需求复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格上涨。
　　

研究报告全文：清洁电器2月月报扫地机短期承压洗地机保持高增态势2023年03月26日2月清洁电器数据点评推荐维持评级清洁电器销售短期承压洗地机占比提升销售短期承压线下复苏优于线上TableAuthor根据奥维云网数据2023年2月我国清洁电器全渠道销量1092万台同比-62月度同比降幅收窄由2023年1月的-211缩小149pct至-624销额122亿元同比214月度同比由2023年1月的-1715转为正增长21主要系春节错期的影响根据奥维云网数据排除春节影响2023年1-2月清洁电器累计销量为2645万台同比-156累计销额为311亿元同比-105其中线下销售同比数据优于线上分析师汪海洋洗地机占比提升与扫地机量额基本持平扫地机与洗地机销量销额数据接近执业证书S0100522100003根据奥维云网数据洗地机销额占比在过去一年由2022年2月的247提升至邮箱wanghaiyangmszqcom2023年2月的343份额提升显著现已成为和扫地机规模相当的品类分析师王刚执业证书S0100522020001扫地机线上销售短期承压行业集中度稍有回落邮箱wanggangyjymszqcom线上销售短期承压3000-3999元占主流排除春节影响2023年1-2月扫地机累计销售线下表现亮眼线上销售则仍处于承压状态根据奥维云网数据相关研究2023年1-2月扫地机线下累计销量为096万台同比977线下累计销额1家电行业周报20230320关注利好大家电为041亿元同比1623线上累计销量为3364万台同比-2296线上需求的地产因子变化-202303202扫地机行业深度报告拐点将至布局正当累计销额为997亿元同比-2048分价位段来看根据奥维云网数据3000-时-202303183999元价格段销量占比2936市场份额位列首位环比提升550pct3家电行业周报202303121月大家电产销头部品牌份额小幅波动行业集中度稍有回落2023年2月扫地机头部各品牌数据跟踪-20230313销量销额份额有小幅波动其中科沃斯销量及销额市占率均位列首位且过去4家电行业周报20230305地产如期好转一年均保持市场份额第一行业CR4及CR5处于较高位置但有小幅回落科沃斯新品T20系列上市-202303055家电行业周报20230226石头科技发布新洗地机行业保持高增态势添可份额持续下降品住房租赁金融17条落地-20230227全渠道保持高增线上均价持续回落根据奥维云网数据2023年2月洗地机线上销量147万台同比62线上销额40亿元同比22682023年1-2月洗地机线上累计销量353万台同比48线上累计销额96亿元同比30洗地机线上线下销量销额均持续高增长态势行业景气度持续均价方面洗地机线上均价持续回落3000元以上价位段销量占比降低美的份额有所上升添可份额持续下降根据奥维云网数据添可仍保持销量销额份额第一位置但份额已连续三个月下滑美的份额有所上升且已连续四个月上升投资建议我国清洁电器渗透率仍较低空间仍十分广阔过去两年扫地机行业销量下滑是压制板块及龙头公司估值水平的核心因素我们认为2023年行业销量恢复增长竞争格局维持良好态势扫地机板块恢复可期洗地机行业目前正处于高速增长阶段势能强劲建议关注石头科技科沃斯风险提示国内需求复苏不及预期行业竞争加剧原材料价格上涨本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告家电目录1清洁电器销售短期承压洗地机占比提升311销售短期承压线下复苏优于线上312洗地机占比提升与扫地机量额基本持平42扫地机线上销售短期承压行业集中度稍有回落521线上销售短期承压3000-3999元占主流522头部品牌份额小幅波动行业集中度稍有回落63洗地机行业保持高增态势添可份额持续下降731全渠道保持高增线上均价持续降低732美的份额有所上升添可份额持续下降84投资建议95风险提示10插图目录11本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告家电1清洁电器销售短期承压洗地机占比提升11销售短期承压线下复苏优于线上清洁电器销售短期承压根据奥维云网数据2023年2月我国清洁电器全渠道销量1092万台同比-62月度同比降幅收窄由2023年1月的-211缩小149pct至-624销额122亿元同比214月度同比由2023年1月的-1715转为正增长21主要系春节错期的影响排除春节影响2023年1-2月清洁电器全渠道累计销量为2645万台同比-156全渠道累计销额为311亿元同比-105图1清洁电器全渠道销量及同比图2清洁电器全渠道销额及同比销量万台销量同比销额亿元销额同比30060501502504040100200203015050020100050-20100-400-502211220122022203220422052206220722082209221022122301230223012202220322042205220622072208220922102211221223022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院清洁电器线下复苏优于线上根据奥维云网数据2023年1-2月清洁电器线下累计销量为56万台同比-17累计销额为17亿元同比17实现正增长2023年1-2月清洁电器线上累计销量为2589万台同比-159累计销额为293亿元同比-111图3清洁电器线下销售数据图4清洁电器线上销售数据销额亿元销量万台销额亿元销量万台销额同比销量同比520300销额同比销量同比1501000200350-2010001-400-50-1-602201220222032204220522062207220822092210221122122301230222022203220422052206220722082209221022112212230123022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告家电12洗地机占比提升与扫地机量额基本持平分产品类型来看洗地机占比持续提升现已与扫地机在量额上规模相当根据奥维云网数据2023年2月清洁电器线上销售分产品类型来看扫地机销量占比127洗地机销量占比138扫地机销额占比346洗地机销额占比343扫地机与洗地机为清洁电器销额占比前两位的品类份额优势明显其中洗地机销额占比在过去一年由2022年2月的247提升至2023年2月的343份额提升显著现已成为和扫地机规模相当的品类图5清洁电器线上分产品类型销量占比图6清洁电器线上分产品类型销额占比扫地机器人洗地机擦窗机器人除螨机扫地机器人洗地机擦窗机器人除螨机吸尘器拖把其他吸尘器拖把其他1001008080606040402020002201220222032204220522062207220822092210221122122301230222122202220322042205220622072208220922102211230123022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告家电2扫地机线上销售短期承压行业集中度稍有回落21线上销售短期承压3000-3999元占主流扫地机线下表现亮眼线上短期承压排除春节影响2023年1-2月扫地机累计销售线下表现亮眼线上短期仍承压根据奥维云网数据2023年1-2月扫地机线下累计销量为096万台同比977线下累计销额为041亿元同比1623线上累计销量为3364万台同比-2296线上累计销额为997亿元同比-2048图7扫地机线下销售数据图8扫地机线上销售数据销额亿元销量万台销额亿元销量万台销额同比销量同比销额同比销量同比1100802001500850601000604050040-502002-500-1000-1002201220222032204220522062207220822092210221122122301230222092202220322042205220622072208221022112212230123022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院价格段3000-3999元价格段占比提升占据市场主流根据奥维云网数据扫地机线上1000元以下1000-1999元2000-2999元3000-3999元4000元以上主流位段产品销量结构占比分别为13921868136129362441环比1月分别113-193-013550-460其中3000-3999元价格段销量占比2936市场份额位列首位环比提升550pct图9扫地机线上销量分价格段占比图10扫地机线上销额分价格段占比9991000199920002999999100019992000299930003999400030003999400010010080806060404020200022102202220322042205220622072208220922112212230123022201本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告家电资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院22头部品牌份额小幅波动行业集中度稍有回落头部品牌份额小幅波动科沃斯维持首位根据奥维云网数据2023年2月头部品牌科沃斯石头小米云鲸追觅一点线上销量市占率分别为331916601982948612279相较于1月分别变动219pct-008pct-305pct-213pct056pct062pct线上销额市占率分别为3882222011261232755138相较于1月分别变动139pct033pct-115pct-208pct075pct028pct其中科沃斯销量及销额市占率均位列首位且过去一年均保持市场份额第一图11扫地机线上分品牌销量市占率图12扫地机线上分品牌销额市占率科沃斯小米石头云鲸追觅一点其他科沃斯小米石头云鲸追觅一点其他1001008080606040402020002204220122022203220522062207220822092210221122122301230222022203220422052206220722082209221022112212230123022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院行业集中度仍较高但稍有回落根据奥维云网数据2023年2月扫地机CR4CR5线上销量市占率为79098521相较于1月分别变动-307pct-251pct线上销额市占率为84609215相较于1月分别变动-151pct-076pct行业集中度仍处于较高位置但相较于1月有略微下降图13扫地机CR4及CR5线上销量市占率图14扫地机CR4及CR5线上销额市占率CR4CR5CR4CR51001009090808070706060505040402202221222012203220422052206220722082209221022112301230222022203220422052206220722082209221022112212230123022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告家电3洗地机行业保持高增态势添可份额持续下降31全渠道保持高增线上均价持续降低洗地机行业景气度持续线上线下销售维持高增长根据奥维云网数据2023年2月洗地机线上销量147万台同比62线上销额40亿元同比22682023年1-2月洗地机线上累计销量353万台同比48线上累计销额96亿元同比30洗地机线上线下销量销额均持续高增长态势行业景气度持续图15洗地机线上销量同比增加图16洗地机线上销额同比增加洗地机线上销量万台YoY洗地机线上销额亿元YoY604001645035050144003001235040300250102503020082001506201501004100105025000002207230222012202220322042205220622082209221022112212230123012202220322042205220622072208220922102211221223022201资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院洗地机线上均价持续降低3000元以上价位段销量占比降低根据奥维云网数据2023年2月洗地机线上均价为2687元相较于1月下降7184元且已连续四个月下降分价格段看根据奥维云网数据2023年2月洗地机线上3000-3999元价位段销量占比为69相较1月降低23pct4000元以上价位段销量占比为113相较1月降低25pct3000元以上价位段销量占比回落为182相较于1月降低474pct图17洗地机线上均价持续回落图18洗地机线上销量分价格段占比洗地机线上均价元台10001000-19992000-299932003000-3999400031001003000802900602800270040260020250024000本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告家电资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院32美的份额有所上升添可份额持续下降洗地机行业美的份额有所上升添可份额持续下降根据奥维云网数据2023年2月头部洗地机品牌添可追觅美的石头小米海尔线上销量市占率分别为42913993494636相较于1月分别变动-25pct-04pct33pct-09pct-06pct-07pct线上销额市占率分别为48316274463333相较于1月分别变动-27pct03pct31pct-08pct-07pct-07pct其中添可仍保持销量销额份额第一位置但份额已连续三个月下滑美的份额有所上升且已连续四个月上升图19洗地机线上分品牌销量市占率图20洗地机线上分品牌销额市占率添可追觅美的石头小米海尔其他添可追觅美的石头小米海尔其他100100808060604040202000资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告家电4投资建议我国清洁电器渗透率仍较低空间仍十分广阔过去两年扫地机行业销量下滑是压制板块及龙头公司估值水平的核心因素我们认为2023年行业销量恢复增长竞争格局维持良好态势扫地机板块恢复可期洗地机行业目前正处于高速增长阶段势能强劲建议关注龙头公司石头科技科沃斯本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告家电5风险提示1国内需求复苏不及预期若国内清洁电器需求未达预期可能会导致国内清洁电器销量增速低于预期2行业竞争加剧若清洁电器公司行业竞争加剧将对公司盈利产生影响3原材料价格上涨若芯片五金件等部分电子零部件价格波动持续上涨将对清洁电器行业的公司经营业绩产生较大冲击本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告家电插图目录图1清洁电器全渠道销量及同比3图2清洁电器全渠道销额及同比3图3清洁电器线下销售数据3图4清洁电器线上销售数据3图5清洁电器线上分产品类型销量占比4图6清洁电器线上分产品类型销额占比4图7扫地机线下销售数据5图8扫地机线上销售数据5图9扫地机线上销量分价格段占比5图10扫地机线上销额分价格段占比5图11扫地机线上分品牌销量市占率6图12扫地机线上分品牌销额市占率6图13扫地机CR4及CR5线上销量市占率6图14扫地机CR4及CR5线上销额市占率6图15洗地机线上销量同比增加7图16洗地机线上销额同比增加7图17洗地机线上均价持续回落7图18洗地机线上销量分价格段占比7图19洗地机线上分品牌销量市占率8图20洗地机线上分品牌销额市占率8本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告家电分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12