上周五央行全面降低金融机构存款准备金率0.25个百分点后，本周美联储坚持加息25BP并暗示接近加息尾声，指数随即在本周迎来反弹，本周上证综指上涨0.46%，食品饮料板块上涨2.06%，子板块中白酒涨幅最高，我们认为近期板块催化剂主要为23Q1季报行情以及糖酒会招商催化等，预计板块将维持平稳上行趋势，伴随当前线下消费场景的全面恢复，大众消费有望进入旺季，带来业绩超预期表现。
　　白酒板块更新：一季度在春节消费带动下整体行业呈现以价换量的趋势，三月份以来随着白酒消费逐渐进入淡季，各家酒企阶段性目标逐步转向批价抬升，价盘或是下一轮行情启动的关键；展望二季度来看，春糖及端午五一小旺季催化将更为明显，我们预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台；站在当下的时间点，我们认为后市商务宴请有望起来，高档以及次高端有望更为受益，考虑到动销、报表、估值等要素，我们认为投资重点从地产酒转向高档酒，次高端一季报之后或许更优：
　　1）五粮液：批价上行带动业绩超预期以及股价的双击行情。根据渠道反馈，经销商层面库存约1月左右，目前批价维持965元左右，目前批价支撑性较强，预计在本月底控货+成本上行+严查串货乱价的逻辑下实现快速提升；短期动销超预期，目前整体发货进度40-45%左右回款进度快于发货进度，渠道出货量较往年增长较快。随着公司淡季挺价策略执行到位，公司有望出现业绩超预期及股价的双击行情，持续大力推荐；
　　2）贵州茅台：确定性增长稀缺的当下有望给到更高的估值。批价方面，本周整体批价环周略有下行，根据今日酒价信息，本周整箱茅台批价2955元，环周下行5元左右，散瓶批价维持在2750元左右，我们认为主要系三月份配额到货导致，渠道反馈目前库存水平约在10-20天左右；非标系列批价稳中有升，1935产品批价稳定在1140元左右，精品茅台略有上行至3310元，兔年生肖酒批价稳定在3280元。全年稳增长可期，确定性增长稀缺的当下，茅台有望给更高的估值，重申“买入”。
　　3）泸州老窖：持续锚定十四五目标。根据渠道反馈，经销商库存预计约1个月左右，高度国窖批价稳定在900元左右；本周公司举行2023年度营销会议，会议中提及在营销战线上，泸州老窖坚定实施竞争型营销战略，主力大单品已重回全国化名酒之列。国窖1573保持引领，国窖销售贡献占比达60%以上。特曲品牌与窖龄酒品牌突破80亿，头曲二曲品牌终端覆盖达30万家，“泸州老窖”的品牌复兴迈入快车道。未来三年，公司将全面推进“七大行动”：一是全面推进流量赋能行动；二是全面推进公关赋能行动；三是全面推进渠道赋能行动；四是全面推进文化赋能行动；五是全面推进数智赋能行动；六是全面推进人才赋能行动；七是全面推进总部赋能行动。未来三年，泸州老窖将继续锚定“十四五”战略目标，在良性发展基础上能跑多快跑多快，全面完成“十四五”战略规划。
　　4）舍得酒业：22年业绩符合预期，23年蓄势待发。公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入60.56亿元，同比增长21.86%；实现归母净利润16.85亿元，同比增长34.25%；实现扣非后归母净利润16.25亿元，同比增长34.25%；对应四季度来看，2022Q4公司实现营业收入14.39亿元，同比增长5.62%；实现归母净利润4.85亿元，同比增长75.87%；实现扣非后归母净利润4.67亿元，同比增长86.04%。短期来看，我们认为次高端白酒将受益于商务宴请消费场景复苏带来动销持续向好，同时舍得仍处于全国化招商上半程，随着公司品牌力持续提升，渠道招商要求将进一步提升，目前公司仍以“优商扶商”作为渠道拓展方向，看好全年在消费场景复苏+渠道招商逻辑下实现业绩高增；中长期来看，看好公司实现全国化布局后加强消费者培育进入复购及区域市场深耕期，产品结构提升及规模效应带动公司盈利水平稳步向前；
　　啤酒：2022年逆势增长，2023年期待加速改善。根据中国酒业协会，2022年规模以上啤酒企业实现产量3568.7万千升，同比增长1.1%；实现销售收入1751.1亿元，同比增长10.1%；实现利润225.5亿元，同比增长20.2%。尽管2022年面临了多轮疫情反复的冲击，啤酒行业总量仍实现了正增长；同时在夜场等高端现饮渠道受损严重的背景下，依靠C端的结构升级和直接提价，行业仍实现了收入增速显著高于产量增速；叠加良好的费用控制，利润得以取得快于收入的增长。2023年1-2月行业实现产量524.8万千升，同比增长-1.2%，我们认为主要系今年春节返乡潮+天气寒冷对啤酒消费有一定负面影响。3月以来随着天气回暖，啤酒消费逐步进入旺季，现饮渠道持续修复，同时叠加去年同期低基数，需求持续向好，成本端压力趋缓，进一步带动利润弹性加速释放。短期重点推荐青岛啤酒、华润啤酒；中长期看好燕京啤酒、华润啤酒。
　　中炬高新：股权变动有望加速，2023年期待改善。（1）司法拍卖落地，股权有望加速变更。公司公告控股股东1200万股被司法拍卖，占公司总股本的1.53%，竞买人为二股东的一致行动人鼎晖桉邺。若拍卖过户完成，二股东及其一致行动人持股比