本周（2023.3.17-2023.3.24）建筑材料板块（SW）上涨0.69%，上证综指上涨0.46%，建材板块相对沪深300超额收益为-1.03%。其中水泥（SW）上涨-1.58%，玻璃制造（SW）上涨3.45%，玻纤制造（SW）上涨5.35%，装修建材（SW）上涨0.38%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.73亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　近期5%全年经济增长目标带来地产后周期预期回落，各板块股价调整，但基本面弱复苏趋势不改。玻璃价格触底，出货率逐步改善，长鞭效应酝酿价格弹性，建议积极配置：成本支撑下玻璃价格触底，同时加工厂等社会库存水平极低，保交楼资金逐步到位叠加复工加快，玻璃需求逐步释放，并被下游补库放大，玻璃价格上涨概率和弹性较大，推荐旗滨集团。消费建材调整后建议积极配置，注重估值性价比：2023年是消费建材复苏期，1）由于2022年地产的过快下滑，大部分消费建材龙头α体现并不明显，2023年这一情况将大为好转，预计龙头收入增速普遍回正，行业出清后市占率持续提升；2）经过2022年的业务调整和应收账款单项计提，以及“三只箭”政策的持续落实，应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱，2023年业绩确定性明显提升；3）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。持续推荐蒙娜丽莎、坚朗五金、志特新材、法狮龙，关注三棵树。水泥需求持续性在于地方政府资金情况：水泥供给端错峰停产执行较好，水泥行情主要取决于需求。由于当前地产拿地数据仍较差，2023年的新开工仍将承压，主要需求支撑在于基建，基建的发力与否主要取决于地方政府的资金情况，近期基建订单和发货有明显提升，但持续性仍需观察。玻纤2023年或有阶段性机会，需求增量主要在于风电：2023年玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于2023年上半年投产较少，叠加风电装机Q2逐步启动，有望带来阶段性涨价机会。碳纤维：年后下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等主要细分下游需求仍有明显增长，但考虑到供给逐步释放，价格预计偏疲软运行。
　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比基本持平。价格回落地区主要是吉林、山东、河南、青海和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北和重庆，幅度20-50元/吨。三月下旬，国内水泥市场需求阶段性减弱，全国水泥出货率环比下滑4.6个百分点。价格方面，受降雨天气、下游资金短缺影响，水泥需求偏弱，以及企业生产线全面复产，供给压力增加，水泥价格维持震荡调整的局面。
　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1779.61元/吨，较上周均价上涨20.29元/吨，涨幅1.15%。本周全国13省样本企业原片库存为5865万重箱，环比变动-295万重箱，同比+220万重箱。本周玻璃价格继续提涨，目前下游加工厂订单分化，整体订单增加不明显，多数中小型加工厂原片备货不多，后期仍有一定刚需补货需求。考虑到当前加工厂库存水平较低，贸易商虽有补库但仍偏低，订单好转后各环节都将进行补库，若需求复苏有望带来较强价格弹性。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场延续稳定，2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3800-4200元/吨不等，全国均价4062.19元/吨，环比上周均价下调0.17%，同比下跌34.13%。近期国内电子纱市场一般，电子纱G75主流报价7600-8500元/吨不等，环比基本持平。截至2023年2月底，玻纤企业库存81.95万吨，环比2023年1月增加6.97万吨，同比增加57.58万吨，库存高位震荡。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、PVC、乳液、天然气等价格延续震荡下行趋势；沥青价格高位震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比进一步回调。行业单周产量1052.08吨，开工率60.30%；单周库存量降至2160吨，厂家库存压力趋缓。盈利方面，本周丙烯腈价格小幅走低，碳纤维生产成本降至9.42万/吨，降幅20.64%，单吨毛利1.61万/吨，毛利率13.01%，终端降价削弱企业盈利。2023年1-2月碳纤维产品进口量分别为1416.43吨、1603.66吨，出口量分别为430.01吨、264.31吨；价格方面，碳纤维产品1-2月进口平均价格分别为32.83美元/公斤、31.54美元/公斤，出口均价分别为39.31美元/公斤、42.94美元/公斤。
　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。