行情回顾：截至2023年3月24日，申万电力设备行业上周上涨3.18%，跑赢沪深300指数1.46个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万电力设备行业本月下跌6.15%，跑输沪深300指数5.10个百分点，在申万31个行业中排名第27名；申万电力设备板块年初至今下跌1.37%，跑输沪深300指数5.38个百分点，在申万31个行业中排名第26名。
　　截至2023年3月24日，当周申万电力设备行业的6个子板均上涨，电机II板块跌幅最大，为4.93%。其他板块表现如下，风电设备板块上涨1.66%，电网设备板块上涨1.61%，光伏设备板块上涨2.29%，电池板块上涨4.69%，其他电源设备Ⅱ板块上涨3.78%。
　　在上周涨幅前十的个股里，欧陆通、麦克奥迪和科华数据三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达27.19%、20.50%和18.34%。在上周跌幅前十的个股里，*ST银河、宇邦新材和昇辉科技表现较弱，分别跌14.91%、11.75%和10.17%。
　　估值方面：截至2023年3月24日，电力设备板块PE(TTM)为25.46倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为32.25倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为35.20倍，光伏设备板块PE(TTM)为23.05倍，风电设备板块PE(TTM)为26.43倍，电池板块PE(TTM)为27.63倍，电网设备板块PE(TTM)为22.81倍。
　　电力设备行业周观点：根据国家能源局，2023年1-2月光伏新增装机容量20.37GW，同比增加9.52GW，同比增长87.57%。2023年1-2月风险新增装机容量5.84GW，同比增长1.9%。截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%。今年前两月，光伏新增装机量同比保持高增长，超过去年1-4月装机量（16.88GW）之和。目前硅片企业开工率维持高位，价格在近期也处于相对平稳阶段，建议关注一季报业绩向好的企业。建议关注国电南瑞（600406）、TCL中环（002129）、隆基绿能（601012）。
　　风险提示：下游需求放缓风险；新型电力系统建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：电力设备行业超配维持电力设备行业周报2023320-2023326行今年1-2月光伏新增装机量同比增长88业2023年3月26日投资要点周报行情回顾截至2023年3月24日申万电力设备行业上周上涨318跑分析师刘兴文赢沪深300指数146个百分点在申万31个行业中排名第5名申万电力SAC执业证书编号设备行业本月下跌615跑输沪深300指数510个百分点在申万31个S0340522050001行业中排名第27名申万电力设备板块年初至今下跌137跑输沪深电话0769-22119416300指数538个百分点在申万31个行业中排名第26名邮箱liuxingwendgzqcomcn截至2023年3月24日当周申万电力设备行业的6个子板均上涨电机II板块跌幅最大为493其他板块表现如下风电设备板块上涨166研究助理苏治彬电网设备板块上涨161光伏设备板块上涨229电池板块上涨SAC执业证书编号469其他电源设备板块上涨378S0340121070105在上周涨幅前十的个股里欧陆通麦克奥迪和科华数据三家公司涨幅电话0769-22110925在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达27192050和1834邮箱在上周跌幅前十的个股里ST银河宇邦新材和昇辉科技表现较弱分行suzhibindgzqcomcn别跌14911175和1017业估值方面截至2023年3月24日电力设备板块PETTM为2546倍子板研块方面电机板块PETTM为3225倍其他电源设备板块PETTM为究3520倍光伏设备板块PETTM为2305倍风电设备板块PETTM为2643倍电池板块PETTM为2763倍电网设备板块PETTM为2281电力设备申万指数走势倍电力设备行业周观点根据国家能源局2023年1-2月光伏新增装机容量2037GW同比增加952GW同比增长87572023年1-2月风险新增装机容量584GW同比增长19截至2月底全国累计发电装机容量约260亿千瓦同比增长85其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长资料来源iFinD东莞证券研究所308今年前两月光伏新增装机量同比保持高增长超过去年1-4月装机量1688GW之和目前硅片企业开工率维持高位价格在近期也相关报告处于相对平稳阶段建议关注一季报业绩向好的企业建议关注国电南瑞600406TCL中环002129隆基绿能601012风险提示下游需求放缓风险新型电力系统建设不及预期风险市场证竞争加剧风险券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明电力设备行业周报2023320-2023326目录一行情回顾3二板块估值情况621电力设备及子板块估值情况622光伏产业链价格情况8三产业新闻9四公司公告10五电力设备板块本周观点11六风险提示11插图目录图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2023年3月24日3图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日6图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日6图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日6图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图9多晶硅致密料价格截至2023年3月22日8图10硅片价格截至2023年3月22日8图11电池片价格截至2023年3月22日8图12组件价格截至2023年3月22日8图13海外组件价格截至2023年3月22日8图14光伏镀膜玻璃价格截至2023年3月22日8表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月24日3表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日4表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表5申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况截至2023年3月24日6表6建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2电力设备行业周报2023320-2023326一行情回顾电力设备板块涨跌幅情况截至2023年3月24日申万电力设备行业上周上涨318跑赢沪深300指数146个百分点在申万31个行业中排名第5名申万电力设备行业本月下跌615跑输沪深300指数510个百分点在申万31个行业中排名第27名申万电力设备板块年初至今下跌137跑输沪深300指数538个百分点在申万31个行业中排名第26名图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2023年3月24日资料来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801760SL传媒1097197931092801080SL电子69971916963801750SL计算机671134335224801770SL通信366109031555801730SL电力设备318-615-1376801050SL有色金属271-3157087801200SL商贸零售249-145-5068801880SL汽车213-7671709801120SL食品饮料206-39820310801230SL综合193-283-27111801210SL社会服务187-303-07112801140SL轻工制造187-50763413801110SL家用电器181-243598请务必阅读末页声明3电力设备行业周报2023320-202332614801740SL国防军工146-06171715801890SL机械设备117-32996316801710SL建筑材料069-46839117801130SL纺织服饰068-41650618801790SL非银金融041-25733619801950SL煤炭040-58419220801980SL美容护理030-801-50921801180SL房地产026-466-31222801780SL银行008-151-20923801150SL医药生物-015-47106224801030SL基础化工-020-68532625801010SL农林牧渔-035-425-05326801970SL环保-051-24751927801160SL公用事业-133-15117528801170SL交通运输-158-14500129801960SL石油石化-175-28669130801720SL建筑装饰-216613147531801040SL钢铁-354-651486资料来源iFinD东莞证券研究所截至2023年3月24日当周申万电力设备行业的6个子板均上涨电机II板块跌幅最大为493其他板块表现如下风电设备板块上涨166电网设备板块上涨161光伏设备板块上涨229电池板块上涨469其他电源设备板块上涨378从本月初至今表现来看光伏设备板块跌幅最大为946其他板块表现如下风电设备板块下跌912电网设备板块下跌326电机II板块下跌348电池板块下跌496其他电源设备板块下跌286从年初至今表现来看电机II板块涨幅最大为1428其他板块表现如下光伏设备板块下跌355电网设备板块上涨749风电设备板块下跌250电池板块下跌420其他电源设备板块上涨152表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801731SL电机493-34814282801737SL电池469-496-4203801733SL其他电源设备378-2861524801735SL光伏设备229-946-3555801736SL风电设备166-912-2506801738SL电网设备161-326749资料来源iFinD东莞证券研究所在上周涨幅前十的个股里欧陆通麦克奥迪和科华数据三家公司涨幅在申万电力设备请务必阅读末页声明4电力设备行业周报2023320-2023326板块中排名前三涨幅分别达27192050和1834在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里麦克奥迪兆威机电和声光电科表现最突出涨幅分别达39981826和1099从年初至今表现上看兆威机电麦克奥迪和通合科技表现最突出涨幅分别达61146016和5977表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2023年3月24日上周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300870SZ欧陆通2719300341SZ麦克奥迪3998003021SZ兆威机电6114300341SZ麦克奥迪2050003021SZ兆威机电1826300341SZ麦克奥迪6016002335SZ科华数据1834600877SH声光电科1099300491SZ通合科技5977003021SZ兆威机电1776300870SZ欧陆通1039002576SZ通达动力5905300713SZ英可瑞1546601179SH中国西电920002882SZ金龙羽5454002610SZ爱康科技1461002255SZ海陆重工829002112SZ三变科技5322002245SZ蔚蓝锂芯1445002610SZ爱康科技775300870SZ欧陆通4878300693SZ盛弘股份1302601727SH上海电气764301179SZ泽宇智能4040002606SZ大连电瓷1250000922SZ佳电股份760300340SZ科恒股份4017300153SZ科泰电源1155300626SZ华瑞股份760600475SH华光环能3925资料来源iFinD东莞证券研究所在上周跌幅前十的个股里ST银河宇邦新材和昇辉科技表现较弱分别跌14911175和1017在本月初至今表现上看红相股份起帆电缆和通灵股份表现较弱分别跌30522290和2269从年初至今表现上看东方电缆通灵股份和鹏辉能源表现较弱分别跌29092768和2596表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日上周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000806SZST银河-1491300427SZ红相股份-3052603606SH东方电缆-2909301266SZ宇邦新材-1175605222SH起帆电缆-2290301168SZ通灵股份-2768300423SZ昇辉科技-1017301168SZ通灵股份-2269300438SZ鹏辉能源-2596002358SZST森源-907300776SZ帝尔激光-2266300751SZ迈为股份-2585600475SH华光环能-769603507SH振江股份-2237300593SZ新雷能-2571603507SH振江股份-650600537SH亿晶光电-1865300763SZ锦浪科技-2455300427SZ红相股份-586002350SZ北京科锐-1698002518SZ科士达-2330300820SZ英杰电气-473300751SZ迈为股份-1682300014SZ亿纬锂能-2249300593SZ新雷能-454002339SZ积成电子-1668000806SZST银河-2216601179SH中国西电-421300593SZ新雷能-1642600152SH维科技术-2207资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明5电力设备行业周报2023320-2023326二板块估值情况21电力设备及子板块估值情况表5申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况截至2023年3月24日截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍当前估值距近一年平均值差距当前估值距近一年最大值差距2546341256692488-2539-55093225329853972630-223-40263520329040042041698-12092305373056802282-3822-59422643263431191647032-15282763420298572642-3425-71972281238033161911-418-3122资料来源iFinD东莞证券研究所图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日资料来源iFinD东莞证券研究所图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2023年3月24图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2023日年3月24日请务必阅读末页声明6电力设备行业周报2023320-2023326资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日24日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2023年3月24图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2023年3月日24日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明7电力设备行业周报2023320-202332622光伏产业链价格情况截至2023年3月22日当周根据InfoLinkConsulting多晶硅致密料价格为216万元吨价格环比下跌182182硅片210硅片价格环比上涨1100182电池片210电池片价格环比持平国内182210单面单玻组件价格环比持平国内182210双面双玻组件价格环比持平182210mm单玻集中式182210mm单玻分布式价格环比持平182TOPCon双玻组件210HJT双玻组件价格环比下跌10825032mm20mm光伏镀膜玻璃价格环比持平印度本土产美国澳洲欧洲单晶组件价格环比持平图9多晶硅致密料价格截至2023年3月22日图10硅片价格截至2023年3月22日资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所图11电池片价格截至2023年3月22日图12组件价格截至2023年3月22日资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所图13海外组件价格截至2023年3月22日图14光伏镀膜玻璃价格截至2023年3月22日请务必阅读末页声明8电力设备行业周报2023320-2023326资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所资料来源InfoLinkConsulting东莞证券研究所三产业新闻13月21日国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据其中1-2月光伏新增装机容量2037亿千瓦同比增长952亿千瓦截至2月底全国累计发电装机容量约260亿千瓦同比增长85其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长30822022年被视为N型电池技术发展的元年据InfoLink统计截止22年底TOPCon和HJT落地产能分别达到81GW和13GW产能已颇具规模而组件出货方面也分别达到约16GW和3GW考虑市场仍有约1GW的xBC出货2022年N型总出货已经达到约20GWN型组件总出货占比已经达到约7N型技术中TOPCon已经证实其已经具备和PERC相当甚至更佳的盈利能力在P转N型的技术迭代窗口期传统光伏厂商纷纷大刀阔斧进行产能扩张以巩固其市场地位新入局者也希望凭借无历史包袱的优势快速产能布局以奠定自己的市场份额截止23年2月宣称布局高效电池技术的产能已突破1100GW其中超过850GW的新增产能选择TOPCon技术33月23日云南省发展和改革委员会云南省能源局发布关于进一步规范开发行为加快光伏发电发展的通知通知指出列入年度建设方案的项目完成备案后2个月内应实现开工办理用林用地环保水保接入系统审批等开工前期手续的时间可剔除剔除时间最长不超过2个月原则上开工后8个月内应具备投产条件自开工之日起1年内应具备全容量并网条件43月24日云南省能源局发布数据显示2023年12月全省能源生产供应总体稳定规模以上能源工业增加值同比增长75能源工业实现开门红电力全省规模以上发电量488亿千瓦时同比增长84增速较全国07高77个百分点增速在全国排第3位其中水力发电量3327亿千瓦时同比增长112火力发电量919亿千瓦时同比增长31风力发电量556亿千瓦时同比增长05太阳能发电量78亿千瓦时同比增长199发电量中清洁电力水力发电风力发电太阳能发电比重为812较上年同期提高09个百分点全社会用电量4022亿千瓦时同比增长163其中第一产业用电量43亿千瓦时同比增长193第二产业用电量2863亿千瓦时同比增长193第三产业用请务必阅读末页声明9电力设备行业周报2023320-2023326电量513亿千瓦时同比增长66城乡居民生活用电量603亿千瓦时同比增长113向外输出电量1687亿千瓦时同比增长13753月21日天津市人民政府办公厅发布关于印发天津市石化化工产业高质量发展实施方案以下简称规划的通知规划发展目标提到到2025年底绿色安全全面提升坚持资源和能源循环利用加快构建绿色低碳发展体系积极探索绿色生产方式促进全面绿色低碳转型单位增加值能耗和碳排放明显下降企业主要污染物排放达到行业标准要求冷能风电光伏发电等绿色能源占比力争达到10以上工业副产品氢气回收利用率达到95以上企业安全生产主体责任进一步增强本质安全水平显著提高推进供水供电燃气蒸汽污水处理石化管廊等配套设施加快建设加大光伏风电冷能氢能余热余压和地热等各类清洁能源绿色能源的开发利用推进双水源双气源双电源的公用工程保障体系提升保障能力强化港产联动以产兴港以港促产在安全可控的前提下逐步开放天津港2至6类危险货物集装箱作业打造优质便捷的物流环境四公司公告13月25日天能股份发布2022年年度报告称公司2022年实现营收41882亿元同比增长818实现归母净利润1908亿元同比增长393523月25日欧晶科技发布关于公司获得政府补助的公告称公司于近日收到内蒙古自治区财政厅下发的内蒙古自治区财政厅关于拨付2022年度上市奖补资金的通知文件对公司给予首发上市奖补人民币1000万元占公司最近一期经审计净利润的比例为74933月25日丰元股份发布关于持股5以上股东减持股份计划的预披露公告称公司于近日收到公司持股5以上股东安徽金通出具的减持计划告知函计划减持数量不超过8001700股计划减持比例不超过40043月25日华通线缆发布股东集中竞价减持股份进展公告称2023年3月24日公司收到股东刘宽清及张会志宁波泽链通宁波泽旺出具的关于减持股份计划进展告知函截至2023年3月24日刘宽清及张会志宁波泽链通宁波泽旺尚未减持公司股份本次减持计划减持时间已过半减持计划尚未实施完毕53月25日高测股份发布关于不向下修正高测转债转股价格的公告称至2023年3月24日公司股价已触发高测转债转股价格向下修正条款经公司第三届董事会第十六次会议审议公司董事会决定本次不向下修正高测转债的转股价格同时在未来三个月内即自本次触发修正条件的次一交易日2023年3月27日起至2023年6月26日如再次触发高测转债转股价格向下修正条件亦不提出向下修正方案请务必阅读末页声明10电力设备行业周报2023320-2023326五电力设备板块本周观点投资建议维持推荐评级根据国家能源局2023年1-2月光伏新增装机容量2037GW同比增加952GW同比增长87572023年1-2月风险新增装机容量584GW同比增长19截至2月底全国累计发电装机容量约260亿千瓦同比增长85其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长308今年前两月光伏新增装机量同比保持高增长超过去年1-4月装机量1688GW之和目前硅片企业开工率维持高位价格在近期也处于相对平稳阶段建议关注一季报业绩向好的企业建议关注国电南瑞600406TCL中环002129隆基绿能601012表6建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润145亿元到155亿元同比增加60到71预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润140亿元到151亿元同比增加59到71全年业绩有望保持高增601012隆基绿能22022年以来公司预收货款增加应付票据结算量加大销售回款情况明显好转2022年前三季度经营现金流量净额达20501亿元同比增长33823现金流情况改善明显公司经营能力显著增强并且公司提前预判了硅料的下行趋势存货采取了灵活的管理策略并处于较低水平硅片库存处于较低的水平1公司2022年前三季度实现收入25616亿元同比增长1026实现归属母公司股东净利润3655亿元同比增长1449其中2022Q3实现营收和归母净利润为别为9294亿元和1545亿元分别同比增长1028和143公司去年业绩有望保持增长态势600406国电南瑞2公司深挖电网内外市场潜力市场开拓持续取得突破2022年上半年公司新签合同23888亿元同比增长267国内市场稳步提升调度电力市场配用电网络安全等相关业务增长明显电网外新签合同同比增长2775中标多个系统外重大项目1公司2022年度预计实现归属于上市公司股东的净利润66亿元71亿元同比增长63797620公司业绩大幅增长002129TCL中环2公司先进产能加速提升产品结构优化G12战略产品成本与市场优势显著持续推动技术创新与制造方式变革G12技术平台与工业40生产线深度融合提升了公司生产制造效率工艺技术水平和满足客户高质量差异化柔性化需求的能力较大程度保障公司盈利能力资料来源iFinD东莞证券研究所六风险提示下游需求放缓风险新型电力系统建设不及预期风险市场竞争加剧风险请务必阅读末页声明11电力设备行业周报2023320-2023326东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备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