事项：
　　3月24日，证监会修订发布《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》。
　　评论：
　　拓展期货公司业务范围，提升业务质量。2019年期货公司监管办法规定的业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、境外期货经纪、期货投资咨询及资产管理业务。此次监管办法贯彻《期货和衍生品法》及行业呼声，增加期货做市业务、衍生品交易业务、期货保证金融资、期货自营业务。其中期货保证金融资、期货自营及境外期货业务具体规定待证监会另行制定。拓展业务范围主要是重资本型业务，有助于期货公司提升资金利用效率。
　　防范金融风险，适度提高展业要求。对期货交易咨询、期货做市、衍生品交易及资产管理业务展业门槛提升至近一期分类评级不低于BBB级，近6个月净资本持续不低于5亿元。监管评级要求不高，当前151家期货公司中共有92家期货公司符合要求（18家AA级，36家A级，37家BBB级）。
　　强化期货公司日常监管。（1）借鉴参考券商监管经验，完善期货公司实控人、股权管理治理，引入期货公司“一参一控”机制。（2）明确可以为符合条件的子公司提供融资或者担保。
　　投资建议：此次期货公司监管办法是对《期货和衍生品法》的落实与完善，业务范围显著扩大，有助于扩大期货公司规模，提升期货公司资金利用效率。监管提升对金融风险控制的力度，期货行业进一步规范化。此次监管办法对期货行业的影响不亚于证券行业全面注册制。境外期货市场上看，内资期货公司相较境外期货公司的最大差异在于内资期货公司无法提供保证金融资业务。此次期货公司监管办法明确允许期货公司开展保证金融资业务，有助于显著提升内资期货公司在境外的服务能力。但境外期货业务及期货保证金融资业务尚在研究之中，实际影响尚不确定。
　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动