事件概况
　　3月23日广立微发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入3.56亿元，同比增长79.5%；归母净利润1.22亿元，同比增长92.0%；扣非归母净利润1.03亿元，同比增长104%。单Q4来看，公司实现营业收入1.79亿元，同比增长113%，归母净利润0.88亿元，同比增长134%。
　　全年业绩符合预期，盈利能力持续提升
　　2022年公司营收利润均大幅增长。主要系：1）WAT设备出货量大幅提升。公司以WAT测试机为主的硬件销售业务获得主要客户的批量采购订单，实现销售收入较大幅度增长，2022年公司测试设备及配件实现营业收入2.44亿元，同比增长142%，市场占有率快速提升；2）EDA及相关软件稳定增长。公司以EDA工具授权和良率提升服务为主的软件一方面持续获得原有客户的复购，另一方面新客户拓展取得较大进展，2022年公司软件开发及授权业务实现营业收入1.12亿元，同比增长15%；3）现金带来理财收入。公司于2022年8月上市募资9.6亿元，资金的管理收益增幅较大，2022年公司财务费用同比下降8.56pct。
　　WAT设备国内领先，技术能力对标海外龙头
　　公司自主研发出WAT测试设备进入量产，成为国内唯一具有量产能力的供应商，打破Keysight电性测试领域对全球垄断的局面。从具体参数来看，Keysight的设备国际领先，其电流量程覆盖10pA至1A，电流测试精度达0.1fA，电压测试精度达0.1uV；公司电性测试设备电流量程覆盖100pA至1A略低于Keysight，其余主要参数均已经实现持平。同时在成品率提升领域公司实现了全流程的覆盖，具备更完整的解决方案。从市场空间来看，按照我国大陆各英寸生产线月产能600+万片测算，WAT电性测试设备市场空间超过20亿元。公司已于2022年上半年完成无尘室组装线的扩面建设为WAT测试设备产能提升做好充分准备，WAT硬件设备将是公司未来2年的主要业绩增长点。
　　持续巩固公司在成品率提升领域优势，打造多点发展引擎
　　以制造类EDA和晶圆级电性测试设备为基础，公司持续围绕成品率提升领域扩大技术优势，积极布局集成电路行业数据分析。2022年公司不断加大研发投入，研发费用达1.24亿元，费用率达35%，在可制造性（Design ForManufacturing, DFM）EDA软件、贯穿产业链的离线数据产品及可靠性（Wafer Level Reliability, WLR）设备等方面取得了阶段性的成果，完善和优化了公司产品生态矩阵，在成品率提升领域公司已经形成了数据源、数据收集、数据分析多个环节的完整产品体系。
　　投资建议
　　我们预计公司2023-2025年分别实现收6.3/10.0/15.1亿元，同比增长78%/59%/51%；实现归母净利润2.22/3.58/5.48亿元，同比增长82%/61%/53%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）产品交付不及预期。

研究报告全文：TableStockNameRptType广立微301095计算机公司点评全年业绩符合预期持续扩大成品率提升领域的技术优势TableRank投资评级买入维持主要观点报告日期2023-03-23TableSummary事件概况收盘价元570105543月23日广立微发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入356近12个月最高最低元1628527亿元同比增长795归母净利润122亿元同比增长920扣非总股本百万股20000归母净利润103亿元同比增长104单Q4来看公司实现营业收入179亿元同比增长113归母净利润088亿元同比增长134流通股本百万股4206流通股比例2103全年业绩符合预期盈利能力持续提升总市值亿元211082022年公司营收利润均大幅增长主要系1WAT设备出货量大幅提流通市值亿元4439升公司以WAT测试机为主的硬件销售业务获得主要客户的批量采购订单实现销售收入较大幅度增长2022年公司测试设备及配件实现TableChart公司价格与沪深300走势比较营业收入244亿元同比增长142市场占有率快速提升2EDA及相关软件稳定增长公司以EDA工具授权和良率提升服务为主的软10件一方面持续获得原有客户的复购另一方面新客户拓展取得较大进-10展2022年公司软件开发及授权业务实现营业收入112亿元同比增-30-50长153现金带来理财收入公司于2022年8月上市募资96亿元资金的管理收益增幅较大2022年公司财务费用同比下降856pct沪深300广立微WAT设备国内领先技术能力对标海外龙头分析师尹沿技TableAuthor公司自主研发出WAT测试设备进入量产成为国内唯一具有量产能力的执业证书号S0010520020001供应商打破Keysight电性测试领域对全球垄断的局面从具体参数来看邮箱yinyjhazqcomKeysight的设备国际领先其电流量程覆盖10pA至1A电流测试精度达分析师王奇珏01fA电压测试精度达01uV公司电性测试设备电流量程覆盖100pA至执业证书号S00105220600021A略低于Keysight其余主要参数均已经实现持平同时在成品率提升领邮箱wangqjhazqcom域公司实现了全流程的覆盖具备更完整的解决方案从市场空间来看联系人张旭光按照我国大陆各英寸生产线月产能600万片测算WAT电性测试设备市执业证书号S0010121090040场空间超过20亿元公司已于2022年上半年完成无尘室组装线的扩面建邮箱zhangxghazqcom设为WAT测试设备产能提升做好充分准备WAT硬件设备将是公司未相关TableReport报告来2年的主要业绩增长点1华安证券计算机行业公司深度持续巩固公司在成品率提升领域优势打造多点发展引擎广立微良率提升工具国产领先自主以制造类EDA和晶圆级电性测试设备为基础公司持续围绕成品率提升可控提速发展2022-11-15领域扩大技术优势积极布局集成电路行业数据分析2022年公司不断加大研发投入研发费用达124亿元费用率达35在可制造性DesignForManufacturingDFMEDA软件贯穿产业链的离线数据产品及可靠性WaferLevelReliabilityWLR设备等方面取得了阶段性的成果完善和优化了公司产品生态矩阵在成品率提升领域公司已经形成了数据源数据收集数据分析多个环节的完整产品体系投资建议我们预计公司2023-2025年分别实现收63100151亿元同比增长785951实现归母净利润222358548亿元同比增长敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType1广立微301095826153维持买入评级重要财务指标单位百万元主要财务指标20222023E2024E2025E营业收入35663210031508收入同比795779585505归属母公司净利润122222358548净利润同比920816613529毛利率678698719722ROE69475682每股收益元061111179274PE14550949958883852PB559338326309EVEBITDA12065877951063069资料来源wind华安证券研究所风险提示1研发突破不及预期2政策支持不及预期3产品交付不及预期敬请参阅末页重要声明及评级说明24证券研究报告TableCompanyRptType1广立微301095财务报表与盈利预测资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度20222023E2024E2025E会计年度20222023E2024E2025E流动资产3278627770287537营业收入35663210031508现金2944575662506365营业成本115191282419应收账款176304430674营业税金及附加35812其他应收款0111销售费用305379103预付账款1123管理费用150263411574存货138181290411财务费用39628792其他流动资产19215345493资产减值损失2123非流动资产2343194543公允价值变动收益000000长期投资00000000投资净收益1111固定资产62585349营业利润130235380580无形资产1111营业外收入0000其他非流动资产17026197营业外支出0000资产总计3512659670737579利润总额130235380580流动负债255284523678所得税7132132短期借款6000净利润122222358548应付账款184176364440少数股东损益000000其他流动负债65108160238归属母公司净利润122222358548非流动负债71717171EBITDA148178297493长期借款61616161EPS元061111179274其他非流动负债10101010负债合计326355595749主要财务比率少数股东权益000000会计年度20222023E2024E2025E股本200200200200成长能力资本公积2770542856345940营业收入7948778758505047留存收益215613644690营业利润8912810761325286归属母公司股东权益3186624164786830归属于母公司净利润9197815961325286负债和股东权益3512659670737579获利能力毛利率6777698571907220现金流量表单位百万元净利率3441351335763633会计年度20222023E2024E2025EROE690471564824经营活动现金流19977527218ROIC67882043366607净利润122222358548偿债能力折旧摊销14444资产负债率930539841988财务费用39628792净负债比率-9030-9126-9554-9230投资损失1111流动比率1284220813421112营运资金变动95241252242速动比率1230214412871051其他经营现金流197000营运能力投资活动现金流169111总资产周转率018013015021资本支出33000应收账款周转率246264273273长期投资1111应付账款周转率109106104104其他投资现金流136000每股指标元筹资活动现金流2729288934104每股收益最新摊薄061111179274短期借款3600每股经营现金流最新摊薄100039264109长期借款61000每股净资产最新摊薄1593312132393415普通股增加0290000估值比率资本公积增加0000PE1455950589385其他筹资现金流2665534104PB56343331现金净增加额27582813494115EVEBITDA12065877951063069资料来源WIND华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明34证券研究报告TableCompanyRptType计算机公司点评分析师与研究助理简介分析师尹沿技华安证券研究总监研究所所长兼TMT首席分析师曾多次获得新财富水晶球最佳分析师分析师王奇珏华安计算机团队联席首席上海财经大学本硕7年计算机行研经验2022年加入华安证券研究所联系人张旭光凯斯西储大学金融硕士主要覆盖电力信息化和科学仪器2021年8月加入华安证券研究所重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明44证券研究报告