主要观点：
　　事件概况
　　1月30日广立微发布2022年业绩预告。2022年公司预计营业收入同比增长75%-85%；归母净利润1.1亿元至1.3亿元，同比增长72.6%至103.9%；扣非归母净利润0.93亿元至1.1亿元，同比增长84.7%至118.5%。
　　全年业绩符合预期，盈利能力持续提升
　　2022年公司营收利润均大幅增长。主要系：1）WAT设备出货量大幅提升。公司以WAT测试机为主的硬件销售业务获得主要客户的批量采购订单，实现销售收入较大幅度增长，市场占有率快速提升；2）EDA及相关软件稳定增长。公司以EDA工具授权和良率提升服务为主的软件一方面持续获得原有客户的复购，另一方面新客户拓展取得较大进展；3）现金带来理财收入。公司于2022年8月上市募资9.6亿元，资金的管理收益增幅较大。
　　WAT设备国内领先，技术能力对标海外龙头
　　公司自主研发出WAT测试设备进入量产，成为国内唯一具有量产能力的供应商，打破Keysight电性测试领域对全球垄断的局面。从具体参数来看，Keysight的设备国际领先，其电流量程覆盖10pA至1A，电流测试精度达0.1fA，电压测试精度达0.1uV；公司电性测试设备电流量程覆盖100pA至1A略低于Keysight，其余主要参数均已经实现持平。同时在成品率提升领域公司实现了全流程的覆盖，具备更完整的解决方案。从财务数据看，公司测试机及配件业务营业收入，2020年和2021年连续两年实现200%以上的增长，占比由25%提升至51%。从市场空间来看，按照我国大陆各英寸生产线月产能600+万片测算，WAT电性测试设备市场空间超过20亿元。我们认为，WAT硬件设备将是公司未来2年的主要业绩增长点。
　　投资建议
　　我们预计公司2022-2024年分别实现收3.6/6.5/11亿元，同比增长83%/79%/75%；实现归母净利润1.23/2.21/3.7亿元（前值1.0/1.7/2.8亿元），同比增长94%/79%/67%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）产品交付不及预期。

研究报告全文：TableStockNameRptType广立微301095计算机公司点评全年业绩符合预期WAT设备增长迅速TableRank投资评级买入维持主要观点报告日期2023-01-30TableSummary事件概况收盘价元57094691月30日广立微发布2022年业绩预告2022年公司预计营业收入同比近12个月最高最低元162008527增长75-85归母净利润11亿元至13亿元同比增长726至总股本百万股2001039扣非归母净利润093亿元至11亿元同比增长847至1185流通股本百万股3990全年业绩符合预期盈利能力持续提升流通股比例19952022年公司营收利润均大幅增长主要系1WAT设备出货量大幅提总市值亿元1894升公司以WAT测试机为主的硬件销售业务获得主要客户的批量采购流通市值亿元3778订单实现销售收入较大幅度增长市场占有率快速提升2EDA及相关软件稳定增长公司以EDA工具授权和良率提升服务为主的软件TableChart公司价格与沪深300走势比较一方面持续获得原有客户的复购另一方面新客户拓展取得较大进展103现金带来理财收入公司于2022年8月上市募资96亿元资金的0管理收益增幅较大-10-20WAT设备国内领先技术能力对标海外龙头-30公司自主研发出WAT测试设备进入量产成为国内唯一具有量产能力的-40-50供应商打破Keysight电性测试领域对全球垄断的局面从具体参数来看Keysight的设备国际领先其电流量程覆盖10pA至1A电流测试精度达沪深300广立微01fA电压测试精度达01uV公司电性测试设备电流量程覆盖100pA至分析师尹沿技TableAuthor1A略低于Keysight其余主要参数均已经实现持平同时在成品率提升领执业证书号S0010520020001域公司实现了全流程的覆盖具备更完整的解决方案从财务数据看公邮箱yinyjhazqcom司测试机及配件业务营业收入2020年和2021年连续两年实现200以上分析师王奇珏的增长占比由25提升至51从市场空间来看按照我国大陆各英寸执业证书号S0010522060002生产线月产能600万片测算WAT电性测试设备市场空间超过20亿元邮箱wangqjhazqcom我们认为WAT硬件设备将是公司未来2年的主要业绩增长点联系人张旭光投资建议执业证书号S0010121090040我们预计公司2022-2024年分别实现收366511亿元同比增长邮箱zhangxghazqcom837975实现归母净利润12322137亿元前值101728相关TableReport报告亿元同比增长947967维持买入评级1华安证券计算机行业公司深度重要财务指标单位百万元广立微良率提升工具国产领先自主主要财务指标20212022E2023E2024E可控提速发展2022-11-15营业收入1983636501134收入同比599831792745归属母公司净利润64123221369净利润同比278935792667毛利率765744748776ROE1976664102每股收益元042062111184PE0001535385695139PB000565540505EVEBITDA0051440782114543资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType1广立微301095风险提示1研发突破不及预期2政策支持不及预期3产品交付不及预期敬请参阅末页重要声明及评级说明24证券研究报告TableCompanyRptType1广立微301095财务报表与盈利预测资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度20212022E2023E2024E会计年度20212022E2023E2024E流动资产358331238244173营业收入1983636501134现金172303632953354营业成本4793164254应收账款113138294461营业税金及附加1236其他应收款000000销售费用193560105预付账款0112管理费用84151274484存货60114192283财务费用5244750其他流动资产13137234357资产减值损失1112非流动资产74161112113公允价值变动收益000000长期投资00000000投资净收益000000固定资产41393633营业利润69132237396无形资产0000营业外收入0000其他非流动资产32122148146营业外支出0000资产总计432347337124060利润总额68132237396流动负债61113199299所得税591627短期借款4000净利润64123221369应付账款265189129少数股东损益000000其他流动负债3162110171归属母公司净利润64123221369非流动负债8888EBITDA71111193349长期借款000000EPS元042062111184其他非流动负债8888负债合计69121207307主要财务比率少数股东权益000000会计年度20212022E2023E2024E股本150200200200成长能力资本公积120111011611243营业收入5992831279237446留存收益93204221442310营业利润2761927979176674归属母公司股东权益363335235053753归属于母公司净利润2782935079176674负债和股东权益432347337124060获利能力毛利率7647743674837757现金流量表单位百万元净利率3218340033993248会计年度20212022E2023E2024EROE19746646451015经营活动现金流822279130ROIC1810255444336306净利润64123221369偿债能力折旧摊销9333资产负债率1592349557756财务费用5244750净负债比率-4639-9058-9399-8937投资损失0000流动比率588292019231394营运资金变动105124102191速动比率489281918261300其他经营现金流45000营运能力投资活动现金流48000总资产周转率053019018029资本支出59000应收账款周转率268289301301长期投资0000应付账款周转率258241233233其他投资现金流12000每股指标元筹资活动现金流828862071每股收益最新摊薄042062111184短期借款4400每股经营现金流最新摊薄006011139065长期借款0000每股净资产最新摊薄242167617531877普通股增加0290000估值比率资本公积增加0000PE001535857514其他筹资现金流12112071PB00575450现金净增加额48286425960EVEBITDA0051440782114543资料来源WIND华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明34证券研究报告TableCompanyRptType计算机公司点评分析师与研究助理简介分析师尹沿技华安证券研究总监研究所所长兼TMT首席分析师曾多次获得新财富水晶球最佳分析师分析师王奇珏华安计算机团队联席首席上海财经大学本硕7年计算机行研经验2022年加入华安证券研究所联系人张旭光凯斯西储大学金融硕士主要覆盖电力信息化和科学仪器2021年8月加入华安证券研究所重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明44证券研究报告