研究报告全文：光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报2023年3月24日一研究观点品种点评观点周四油价冲高后回落其中WTI5月合约收盘下跌094美元至6996美元桶跌幅为133布伦特5月合约收盘下跌078美元至7591美元桶跌幅为102SC2305以5080元桶收盘上涨05元涨幅为010周度油价底部反弹4左右从影响油价的事件来看一方面美国能源部长称今年很难在70美元桶的区间填补石油储备美国的石油储备需要几年时间才能重新填满美国可能延缓石油战略储备收储并释放2600万桶战略石油原油震荡库存的可能性加剧市场对于供应端过剩的担忧近期成品油尤其是RBOB汽油的持续反弹令油价获得支撑此外柴油端矛盾在东部市场凸显欧盟禁止进口俄罗斯成品油后俄罗斯将其产品转移到北非和亚洲上周新加坡枢纽的周度柴油库存达到一年多来的最高水平亚洲炼油厂现在不得不与俄罗斯上演柴油销售战柴油区域性过剩的矛盾正抑制价格的幅度阶段来看基本面整体泛善可陈令油价底部区间震荡运行为主请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货能化商品日报周四上期所燃料油主力合约FU2305收跌038报2606元吨低硫燃料油主力合约LU2306收涨049报3692元吨截至3月22日当周新加坡燃料油库存录得23048万桶环比前燃料油一周增加1956万桶927富查伊拉燃料油库存录得11407震荡万桶环比前一周增加1257万桶1238上周受到油价影响燃料油价格大跌预计在油价波动较大的背景下短期高低硫燃料油价格将以跟随油价震荡为主周四上期所沥青主力合约BU2306收跌031报3557元吨根据隆众对96家企业跟踪2023年4月份国内沥青总计划排产量为2944万吨较3月预计排产修正后2662万吨增加106较去年同期实际产量增加593截至本周国内沥青54家样本沥青震荡企业厂家周度出货量共460万吨环比增加65在需求恢复表现缓慢的情况下受供应逻辑驱动沥青价格表现相对稳定但受到油价影响上周沥青价格大跌预计在油价波动较大的背景下短期沥青价格将以跟随油价震荡为主TA2305昨日收盘在5852元吨收跌041现货报盘升水05合约184元吨EG2305昨日收盘在4052元吨收跌034现货基差05合约减少3元吨报价在4038元吨山东一套250万聚酯吨PTA装置目前负荷降至8成附近计划3月底或者4月初停震荡车预计检修2个月附近华南一套125万吨PTA装置计划3月25日起检修预计检修45天西北一套120万吨PTA装置负荷8成偏上预计4月下停车检修预估2个月附近近期新疆请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货能化商品日报贵州河南美国等多套MEG装置重启江浙涤丝昨日产销整体维持偏弱平均估算在3成略偏上短期供应端回归部分PTA装置计划检修聚酯虽有降负计划但幅度有限关注上下游聚酯负荷波动情况昨日天然橡胶期货偏弱震荡截至日盘收盘沪胶主力RU2305下跌25元至11675元吨NR主力下跌60元至9410元吨昨日上海全乳胶113000全乳-RU2305价差-37525人民币混合105500人混-RU2305价差-1125252023年1-2月越南天然橡胶混合胶合计出口271万吨较去年的297橡胶震荡万吨同比下降88合计出口中国206万吨较去年的202万吨同比增2截至2023年3月19日中国天然橡胶社会库存1304万吨较上期增幅037基本面来看天胶库存高位压制胶价轮胎产能高位运行下游订单跟进不足关注国内开割时间是否延后预计天胶短期低位震荡库存方面华东华南港口甲醇社会库存总量为4544万吨较上周同期降176万吨可流通库存方面不完全统计沿海地区江苏浙江和华南地区甲醇整体可流通货源在2434万吨较上周降2万余吨港口延续去库对价格有所支撑甲醇传统下游开工甲醇震荡多数表现上涨其中甲醛二甲醚MTBEDMF开工增加醋酸BDO开工下滑煤制甲醇制烯烃行业开工增234至7724近期大唐多伦提负至9成附近宁波天津等项目整体运行平稳负荷尚可联泓阳煤及西北多数项目多维持前期请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货能化商品日报整体来看需求端存在稳定支撑短期期价驱动震荡偏强请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货能化商品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货能化商品日报三市场消息1美国能源信息署EIA的最新数据显示美国原油库存上周意外增加达到近两年来的最高值截至3月17日当周美国原油库存增加110万桶至4812亿桶为2021年5月以来最高此前受访的分析师预计会下降160万桶鲍威尔还表示银行业的压力可能会引发信贷紧缩对经济产生重大影响决策者将经济增长预测从之前的05略微下调至04IG市场策略师YeapJunRong美联储会议指出了经济风险而高于预期的美国原油库存也抑制了围绕需求前景的一些乐观情绪2欧盟禁止进口俄罗斯成品油导致俄罗斯将其产品转移到北非和亚洲亚洲炼油厂现在不得不与俄罗斯上演柴油销售战上周新加坡枢纽的周度柴油库存达到一年多来的最高水平亚洲的柴油供应过剩预计不会持续超过几个月尽管经济衰退的担忧可能会影响需求贸易商和分析师称自2月5日欧盟禁止进口俄罗斯柴油的禁令生效以来亚洲的柴油库存大幅攀升亚洲炼油商现在不得不与俄罗斯在非洲市场展开柴油销售之争请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货能化商品日报四图表分析41主力合约价格图1原油主力合约收盘价元吨图2燃料油主力合约收盘价元吨90050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年7004000500300030020001001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112070203040506080910111201图3低硫燃料油主力合约收盘价元吨图4沥青主力合约收盘价元吨900060002021年2022年2023年2019年2020年2021年50002022年2023年70004000500030003000200010001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112020304050607080910111201数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所图5LPG主力合约收盘价元吨图6PTA主力合约收盘价元吨800080002021年2022年2023年2019年2020年2021年70002022年2023年6000600050004000400030002000请务必阅读正文之后的免责条款部分2000EVERBRIGHTFUTURES7月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080203040506070809101112010203040506070910111201光大期货能化商品日报图7乙二醇主力合约收盘价元吨图8短纤主力合约收盘价元吨800090002019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年80006000700060004000500020004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112020304050607080910111201图9LLDPE主力合约收盘价元吨图10聚丙烯主力合约收盘价元吨12000120002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1000010000800080006000600040004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月050203040506070809101112010203040607080910111201数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所图11PVC主力合约收盘价元吨图12甲醇主力合约收盘价元吨1700050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年40001200030007000200020001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112050203040607080910111201请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货能化商品日报图13苯乙烯主力合约收盘价元吨图1420号胶主力合约收盘价元吨12000140002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100001200080001000060008000400020006000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112100203040506070809111201图15橡胶主力合约收盘价元吨200002019年2020年2021年2022年2023年15000100005000月月月月月月月月月月月月050203040607080910111201数据来源iFind光大期货研究所42主力合约基差图16原油基差美元桶图17燃料油主力基差元吨1500Brent-SCOman-SC20192020202120222023301000205001000月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-1001-500-20-1000-30请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9光大期货能化商品日报图18低硫燃料油主力基差元吨图19沥青主力基差元吨2000100020212022202320192020202120222023800150060010004002005000月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-200010-400月月月月月月月月月月月月0311020405060708091012-50001-600数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所图20乙二醇主力基差元吨图21PP主力基差元吨1500200020192020202120222023201920202021202220231500100010005005000月月月月月月月月月月月0月010203040506070809101112月月月月月月月月月月月月-500020304050607080910111201-500-1000图22LLDPE主力基差元吨图23天胶05基差元吨800100020192020202120222023RU1905RU2005RU21056000RU2205RU2305400-1000200-20000月月月月月月月月月月月月-30000110030405060708091112-20002-4000-400月月月月月月月月月月月月月01060708091011120203040505请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10光大期货能化商品日报图2420号胶主力基差元吨150010005000-500-1000数据来源iFind光大期货研究所43跨期合约价差图25燃料油合约价差05-09元吨图26燃料油合约价差09-01元吨15001500FU1905-1909FU1909-2001FU2009-2101FU2005-2009FU2109-2201FU2209-2301FU2105-21091000FU2205-22091000FU2309-2401FU2305-230950050000-500-50009月10月11月12月01月02月03月04月12月01月02月03月04月05月06月07月08月图27沥青合约价差12-06元吨图28乙二醇合约价差05-09元吨4001000BU1912-2006BU2012-2106EG2005-2009EG2105-2109BU2112-2206BU2212-2306EG2205-2209EG2305-2309200BU2312-2406500006月08月10月12月02月04月06月08月10月0-200-400-50009月10月11月12月01月02月03月04月请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES11光大期货能化商品日报图29乙二醇合约价差09-01元吨图30PP合约价差05-09元吨4001500EG1909-2001EG2009-2101PP1905-1909PP2005-2009PP2105-2109EG2109-2201EG2209-2301PP2205-2209PP2305-230920010000500-200009月10月11月12月01月02月03月04月05月-400-50001月02月03月04月05月06月07月08月09月图31PP合约价差09-01元吨图32LLDPE合约价差05-09元吨800400PP1909-2001PP2009-2101PP2109-2201L1905-1909L2005-2009L2105-2109PP2209-2301PP2309-2401L2205-2209L2305-2309600200400009月10月11月12月01月02月03月04月05月200-2000-40001月02月03月04月05月06月07月08月-200-600图33LLDPE合约价差09-01元吨图34天胶合约价差05-09元吨300400L1809-1901L1909-2001L2009-21011905-19092005-20092105-2109L2109-2201L2209-23012205-22092305-230920020010000-20001月02月03月04月05月06月07月08月-100-400-200-60009月10月11月12月01月02月03月04月05月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES12光大期货能化商品日报图35天胶合约价差09-01元吨01909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401-500-1000-1500-200001月02月03月04月05月06月07月08月09月数据来源iFind光大期货研究所44跨品种价差图36原油内外盘价差美元桶图37原油B-W价差美元桶SC-BrentSC-WTIB-WBrentWTI251401220120101510088061060454020200-50-2-10-15数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所图38燃料油高低硫价差元吨图39燃料油沥青比值300012202120222023201920202021202220232500111200009150008100007500060请务必阅读正文之后的免责条款部分05EVERBRIGHTFUTURES13月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112020304050607080910111201光大期货能化商品日报图40BUSC比值图41乙二醇-PTA价差元吨1103000BUSC100200090100080070-100060-200050-300020207201912019420197202012020420211202142021720221202242022720231202010202110202210201910图42PP-LLDPE价差元吨图43天胶-20号胶价差元吨12006000100050008006004000400200300002000-200-4001000-600-80002019920203202062020920213202162021920223202262022920233201912202012202112202212数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所45生产利润图44乙烯法制乙二醇现金流元吨图45PP生产利润元吨3006000500020040001003000200001000-1000-200-1000-2000-300-3000-4002020202120222023请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES14光大期货能化商品日报图46LLDPE生产利润元吨40003000200010000-1000-2000-3000数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES15光大期货能化商品日报能化研究团队成员介绍钟美燕现任光大期货研究所所长助理兼能化总监上海财经大学硕士荣获2019年度2021年度上期能源优秀分析师带领能源研究团队获得上期能源2021年优秀产业服务团队奖十余年期货衍生品市场研究经验服务于多家上市公司及国内知名企业为其量身定制风险管理方案及投资策略曾获郑商所高级分析师并长期担任第一财经期货日报等媒体特约评论员2020年能化团队主讲的原油衍生品精品系列直播油刃有余入选中期协2020年期货投资者教育优秀案例从业资格号F3045334交易咨询资格号Z0002410杜冰沁现任光大期货研究所原油天然气燃料油沥青和航运分析师美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位山东大学金融学学士扎根国内外能源行业研究深入研究产业链上下游关注行业热点事件为客户提供及时的热点解读长期在期货日报第一财经等国内主流财经媒体发表观点并接受央视财经和21世纪经济报道等媒体采访撰写多篇深度报告获得客户高度认可从业资格号F3043969交易咨询资格号Z0015786邸艺琳现任光大期货研究所橡胶聚酯分析师上海大学金融学硕士金融学学士主要从事天然橡胶20号胶PTAMEG等期货品种的研究工作擅长数据分析逻辑能力较强从业资格号F03107645请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES16光大期货能化商品日报免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES17