事件：1、近日，上海数据交易所发布公告，上海钢联电子股份有限公司（以下简称“上海钢联”），作为全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商，在上海数据交易所相继完成了5类大宗商品指数系列、8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务（数据终端）三个系列产品挂牌；2、3月22日，百度文心一言专家一行到访上海钢联，结合大宗商品行业的实际需求与行业发展，进行了AIGC领域深度合作的洽谈。
　　深耕数据要素市场多年，价值释放加速。公司是国内领先的立足大宗商品提供商业资讯、数据研究、电子商务等服务的互联网平台综合运营商，其两大主营业务分别是产业数据服务和钢材交易服务。在产业数据服务上，公司为市场提供可信的交易结算基准价格，并以价格为核心，构建了围绕价格波动的多维度数据体系，帮助企业优化生产经营决策。钢联大宗商品现货贸易的结算依据和参考标准被广泛写入长期协议（结算依据）和现货散单交易（参考标准）。公司编制的价格指数成为场外衍生品市场（OTC）金融合约的结算标的，成为企业制定决策、控制风险的参考依据。产业数据服务的主要盈利来源为数据订阅服务、商务推广服务、会员培训服务和研究咨询服务，其中尤以数据订阅服务占比最大。公司通过网页端、移动端和数据终端等多种渠道提供数据服务，积累了深厚的客户资源。
　　数据服务覆盖范围持续扩大，不断打造高护城河：（1）数据覆盖面广。公司自成立以来，逐步扩大产业覆盖范围，目前已经覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品五大行业，并延伸至新能源、新材料、再生资源等领域，基本实现了大宗商品全覆盖。（2）数据采集能力强。以基础数据采集能力为核心优势，公司积累了专有的数据资产、资深的专家分析师团队、独到的研究模型方法论、深厚的行业资源和前沿的大数据技术。公司现有3000多名的采集人员，且增加了卫星遥感、航运货流等另类数据的标注；创立了八步流程工作法，推行数据采集标准化。（3）数据质量高。公司编制的《钢铁价格指数编制准则》获评2022年“上海标准”，是国内首个规范性指导钢铁行业价格指数编制方法论的企业标准。公司2019年作为中国第一家取得国际证监会组织（IOSCO）认证的大宗商品数据服务商，接轨国际先进水平。
　　数字经济相关政策频出，公司深度受益。2022年1月12日国务院印发了《“十四五”数字经济发展规划》；随后，国家发改委发文《大力推动我国数字经济健康发展》；12月19日国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。一系列利好政策的出台，有利于数据要素市场的长远、规范发展。公司产业数据服务致力于成为全球大宗商品及相关产业数据服务领航者，交易服务业务致力于成为领先的钢铁流通集成服务提供者，所处行业均受到了国家产业政策的大力支持和鼓励，有利于积极推动产业发展。
　　2022年11月上海钢联与上海数据交易所签约，成为上海市重点数商企业。截至目前，上海钢联在上海数据交易所相继完成了5类大宗商品指数系列、8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务（数据终端）三个系列产品挂牌。2022年6月，上海钢联在上海数交所交易系统中成交首笔大宗商品产业数据的全系列产品交易。截至2023年2月底，上海钢联挂牌的大宗商品数据系列产品，已经与银行、证券、期货等多家金融机构及多家产业客户形成交易。
　　与数交所的合作将使公司深度受益。一方面，可扩大需求、简化流程。公司以往都是点对点和客户进行数据产品销售，由上海数交所搭建的数据交易平台为供需双方提供了一个安全合规、便捷高效的交易环境，帮助上海钢联拓展了数据产品流通交易的渠道，也有助于进一步赋能大宗商品数字经济。另一方面，可加强数据产权保护。目前国内对知识产权越来越重视，数据交易所成立也为数据确权背书，有利于保障公司权益，为公司带来更多客户群体。
　　财政部发布数据要素会计新规，公司未来有望迎数据资产“入表”。2022年12月1日，财政部发布《企业企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，意味着国内首个企业数据要素会计处理规则即将出台，可以预见数据要素、数据资产等相关法律法规后续有望陆续出台。准则实施后，用户采购的数据可以计入无形资产纳入资产化处理，减少了对当期利润的影响，能更好地反映企业的价值。企业内部使用的数据资源，可以确认为无形资产，发生的成本分摊计入，直接影响当期利润。企业日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源，符合相关规定的定义和确认条件的，可以确认为存货。在按照存货准则将其成本结转当期损益时，有可能解决公司收付实现制收入与权责发生制收入的差异问题，未来年度待确认收入对应的成本在未来分摊。
　　联手百度文心一言，搭乘人工智能快车。3月22日，百度文心一言专家到访上海钢联，双方结合大宗商品行业的实际需求与行业发展，进行了AIGC领域深度合作的洽谈。上海钢联一直致力于优化资讯内容、提升资讯质量，使用AI的方式赋能资讯生

研究报告全文：tableresearch公司点评报告计算机行业2023年3月22日tablemain自营公司点评报告模板系列产品挂牌上海数交所数据要素上海钢联300226SZ价值释放预期加速推荐首次评级核心观点事件1近日上海数据交易所发布公告上海钢联电子股份有分析师限公司以下简称上海钢联作为全球领先的大宗商品及相关吴砚靖861080927622产业数据服务商在上海数据交易所相继完成了5类大宗商品指数wuyanjingchinastockcomcn系列8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务数分析师登记编码S0130519070001据终端三个系列产品挂牌23月22日百度文心一言专家一邹文倩行到访上海钢联结合大宗商品行业的实际需求与行业发展进行861086359293zouwenqianchinastockcomcn了AIGC领域深度合作的洽谈分析师登记编码S0130519060003深耕数据要素市场多年价值释放加速公司是国内领先的立足大宗商品提供商业资讯数据研究电子商务等服务的互联网平台综合运营商其两大主营业务分别是产业数据服务和钢材交易服务在产业数据服务上公司为市场提供可信的交易结算基准价格并以价格为核心构建了围绕价格波动的多维度数据体系帮助企业优化生产经营决策钢联大宗商品现货贸易的结算依据和参考标准被广泛写入长期协议结算依据和现货散单交易参考标准公司编制的价格指数成为场外衍生品市场OTC金融合约的结算标的成为企业制定决策控制风险的参考依据产业数据服务的主要盈利来源为数据订阅服务商务推广服务会员培训服务和研究咨询服务其中尤以数据订阅服务占比最大公司通过网页端行业数据2023-03-22移动端和数据终端等多种渠道提供数据服务积累了深厚的客户资tablereport源数据服务覆盖范围持续扩大不断打造高护城河1数据覆盖面广公司自成立以来逐步扩大产业覆盖范围目前已经覆盖黑色金属有色金属能源化工建筑材料农产品五大行业并延伸至新能源新材料再生资源等领域基本实现了大宗商品全覆盖2数据采集能力强以基础数据采集能力为核心优势公司积累了专有的数据资产资深的专家分析师团队独到的研究模型资料来源Wind中国银河证券研究院整理方法论深厚的行业资源和前沿的大数据技术公司现有3000多名的采集人员且增加了卫星遥感航运货流等另类数据的标注创立了八步流程工作法推行数据采集标准化3数据质量高公司编制的钢铁价格指数编制准则获评2022年上海标准是国内首个规范性指导钢铁行业价格指数编制方法论的企业标准公司2019年作为中国第一家取得国际证监会组织IOSCO认证的大宗商品数据服务商接轨国际先进水平wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业点评计算机行业数字经济相关政策频出公司深度受益2022年1月12日国务院印发了十四五数字经济发展规划随后国家发改委发文大力推动我国数字经济健康发展12月19日国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见一系列利好政策的出台有利于数据要素市场的长远规范发展公司产业数据服务致力于成为全球大宗商品及相关产业数据服务领航者交易服务业务致力于成为领先的钢铁流通集成服务提供者所处行业均受到了国家产业政策的大力支持和鼓励有利于积极推动产业发展2022年11月上海钢联与上海数据交易所签约成为上海市重点数商企业截至目前上海钢联在上海数据交易所相继完成了5类大宗商品指数系列8类大宗商品产业大数据系列及大宗商品数据应用服务数据终端三个系列产品挂牌2022年6月上海钢联在上海数交所交易系统中成交首笔大宗商品产业数据的全系列产品交易截至2023年2月底上海钢联挂牌的大宗商品数据系列产品已经与银行证券期货等多家金融机构及多家产业客户形成交易与数交所的合作将使公司深度受益一方面可扩大需求简化流程公司以往都是点对点和客户进行数据产品销售由上海数交所搭建的数据交易平台为供需双方提供了一个安全合规便捷高效的交易环境帮助上海钢联拓展了数据产品流通交易的渠道也有助于进一步赋能大宗商品数字经济另一方面可加强数据产权保护目前国内对知识产权越来越重视数据交易所成立也为数据确权背书有利于保障公司权益为公司带来更多客户群体财政部发布数据要素会计新规公司未来有望迎数据资产入表2022年12月1日财政部发布企业企业数据资源相关会计处理暂行规定征求意见稿意味着国内首个企业数据要素会计处理规则即将出台可以预见数据要素数据资产等相关法律法规后续有望陆续出台准则实施后用户采购的数据可以计入无形资产纳入资产化处理减少了对当期利润的影响能更好地反映企业的价值企业内部使用的数据资源可以确认为无形资产发生的成本分摊计入直接影响当期利润企业日常活动中持有最终目的用于出售的数据资源符合相关规定的定义和确认条件的可以确认为存货在按照存货准则将其成本结转当期损益时有可能解决公司收付实现制收入与权责发生制收入的差异问题未来年度待确认收入对应的成本在未来分摊联手百度文心一言搭乘人工智能快车3月22日百度文心一言专家到访上海钢联双方结合大宗商品行业的实际需求与行业发展进行了AIGC领域深度合作的洽谈上海钢联一直致力于优化资讯内容提升资讯质量使用AI的方式赋能资讯生产流程及用户产品体验请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业点评计算机行业未来双方可以在AIGC智能搜索智能营销智能客服等领域深入合作充分发挥上海钢联在大宗商品领域数据资讯的优势双方可以共建大宗商品垂直领域的行业大模型通过文心一言人机协同对话技术帮助产业用户实现高效组织创新提供从消费者需求及市场机会洞察到产品规划产品设计产品验证产品上市再到产品投放的全流程全链路的一站式服务在钢材交易服务上公司采用平台服务的业务模式公司拥有国内千亿级B2B钢材交易智慧服务电商平台钢银电商用科技串联上下游依托互联网物联网大数据云计算等新兴技术优势以交易为核心构建了集数据信息交易结算仓储价格物流配送SaaS软件供应链服务于一体的钢铁全产业链智慧生态型服务体系钢材交易服务的主要盈利来源为寄售交易服务和供应链服务为夯实主营业务扩大竞争优势公司制定了百链成纲发展战略公司通过落实该战略为五大行业超百条产业链提供全景数据对采选-贸易-生产-循环的全球产业链资源流动复杂系统进行了数据构建横向加大品种扩张力度以打开增量空间纵向产业链不断做深做精以更为匹配用户需求以黑色金属产业为例上海钢联以铁矿石煤炭矿产为起点自上而下对铁矿产品煤焦产品铁水耐材铁合金钢坯各类钢材产品的生产流通消费及下游用钢行业的需求废钢回收利用等各个环节开展数据采集并在各环节都力求呈现多维度高频率细颗粒度的数据基于以上我们认为公司所处数据要素市场受益于政策支持和产业升级需要增长前景广阔公司与数交所的合作以及数据要素会计新规的应用有望进一步释放市场需求增厚利润且公司无论在产业数据服务领域还是钢材交易领域都属于业内领先的企业平台优势明显有利于借助平台优势进一步扩张市场需求和增加公司收入基于此我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入736928267792784亿元同比增长120412191222实现归母净利润190260361亿元同比增长66236923875对应PE分别为504836872657倍基于公司产业数据服务发展加速在数据要素时代迎来价值释放电商业务仍处于较好的发展阶段整体而言我们认为公司价值被显著低估首次覆盖给予推荐评级请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业点评计算机行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关吴砚靖TMT科创板研究负责人北京大学软件项目管理硕士10年证券分析从业经验历任中银国际证券首席分析师国内大型知名PE机构研究部执行总经理具备一二级市场经验长期专注科技公司研究邹文倩计算机科创板团队分析师复旦大学金融硕士复旦大学理学学士2016年加入中国银河证券研究院2016年新财富入围团队成员评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深ta圳ble市c福on田ta区ct金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街号院号楼青海金融大厦北京地区唐羚81嫚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4