事件：北京时间周四（3月23日）凌晨2：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议。
　　再度加息25个基点，符合市场预期。美联储在3月议息会议宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，这也是美联储今年第2次加息，符合市场预期，目前累计加息475个基点。此次加息幅度与2月加息幅度相同。
　　小幅下调今、明年经济增速，今年或仍需加息25个基点。3月经济展望显示，美联储小幅下调2023年经济增速至0.4%，同时下调2024年的实际GDP增速，由12月的1.6%再度下调至1.2%。在物价方面，美联储上调今年PCE通胀和核心PCE通胀，由3.1%和3.5%向上调整至3.3%和3.6%，此变动表示美联储认为美国通货膨胀率在今年或仍维持高位。此外，最新的点阵图显示，在18位联储官员中，有17名联储官员预计2023年底政策利率联邦基金利率将升至5.0%以上，其中10人预计在5.0%到5.25%之间，对2023年适当目标水平的预测中值仍为5.1%，也就是说，大部分官员认为今年还需要加息一次，25个基点。不过，官员对2024年政策利率的预期分歧较大，七人预计2024年利率超过4.50%，有五人预计利率在4.0%到4.25%之间。
　　总的来说，美联储加息进程已近尾声，中国央行降准呵护流动性。本次会议再次加息25个基点，较去年明显放缓加息力度。经历了去年的大幅加息后，美国经济增长放缓，通胀数据回落，消费者支出减少，非农新增就业人数也边际放缓，美联储加息进程已近尾声，预计仍需加息25个基点，但是降息还为时尚早。在随后的新闻发布会上，美联储暗示，可能很快就会停止加息。此外，美联储决议声明删除了“持续加息是适宜的”这一措辞，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”。近两周，受到硅谷银行破产、瑞信流动性危机等事件的干扰，美元指数明显回落，也引发美股的震荡。美联储表示，近期的事态发展可能导致家庭和企业信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力。美联储尚不确定这些影响的程度。未来美联储仍将高度关注通胀风险，坚定致力于将通胀率恢复到2%的目标。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备适当调整货币政策立场。在外部局势复杂严峻的情况下，中国稳健货币政策坚持以我为主，央行宣布在3月27日下调存款准备金率0.25%，保持市场流动性相对宽裕，助于抵抗外部事件带来的不确定风险。
　　风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：宏观研究如期加息25个基点加息进程已近尾声事件3月美联储议息会议点评点2023年3月23日投资要点评事件北京时间周四3月23日凌晨200美国联邦公开市场委员费小平SAC执业证书编号会FOMC公布最新利率决议S0340518010002再度加息25个基点符合市场预期美联储在3月议息会议宣布将联电话0769-22111089邦基金利率目标区间上调25个基点到475至5之间这也是美联储邮箱fxpdgzqcomcn今年第2次加息符合市场预期目前累计加息475个基点此次加息刘爱诗幅度与2月加息幅度相同SAC执业证书编号小幅下调今明年经济增速今年或仍需加息25个基点3月经济展望S0340523010001电话0769-22118627显示美联储小幅下调2023年经济增速至04同时下调2024年的实邮箱际GDP增速由12月的16再度下调至12在物价方面美联储liuaishidgzqcomcn上调今年PCE通胀和核心PCE通胀由31和35向上调整至33和36此变动表示美联储认为美国通货膨胀率在今年或仍维持高位宏此外最新的点阵图显示在18位联储官员中有17名联储官员预计观2023年底政策利率联邦基金利率将升至50以上其中10人预计在研50到525之间对2023年适当目标水平的预测中值仍为51也就是说大部分官员认为今年还需要加息一次25个基点不过官员究对2024年政策利率的预期分歧较大七人预计2024年利率超过450有五人预计利率在40到425之间总的来说美联储加息进程已近尾声中国央行降准呵护流动性本次会议再次加息25个基点较去年明显放缓加息力度经历了去年的大幅加息后美国经济增长放缓通胀数据回落消费者支出减少非农新增就业人数也边际放缓美联储加息进程已近尾声预计仍需加息25个基点但是降息还为时尚早在随后的新闻发布会上美联储暗示可能很快就会停止加息此外美联储决议声明删除了持续加息是适宜的这一措辞改为一些额外的政策紧缩可能是适当的近两周受到硅谷银行破产瑞信流动性危机等事件的干扰美元指数明显回落也引发美股的震荡美联储表示近期的事态发展可能导致家庭和企业信贷条件收紧并对经济活动就业和通胀造成压力美联储尚不确定这些影响的程度未来美联储仍将高度关注通胀风险坚定致力于将通证胀率恢复到2的目标如果出现可能阻碍目标实现的风险美联储将准券备适当调整货币政策立场在外部局势复杂严峻的情况下中国稳健货研币政策坚持以我为主央行宣布在3月27日下调存款准备金率025究保持市场流动性相对宽裕助于抵抗外部事件带来的不确定风险报风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息告缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为低风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明3月美联储议息会议点评图112月FOMC会议经济预测资料来源wind美联储东莞证券研究所图212月FOMC会议利率点阵图图33月FOMC会议利率点阵图资料来源wind美联储东莞证券研究所资料来源wind美联储东莞证券研究所请务必阅读末页声明23月美联储议息会议点评东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明3