【下周策略】 
　　◆本周走势回顾
　　本周指数延续震荡走势，北向资金恢复净流入。周初指数震荡上行，沪指在周三一度突破3270点，随后周四回落，周五有所反弹。创业板指走势较弱，日K线走出五连阴，最终三大指数涨跌不一。从周K线来看，上证指数上涨0.63%，深证成指下跌1.44%，创业板指领跌3.24%，科创50上涨2.24%，北证50下跌2.83%。个股板块跌多涨少，传媒、建筑装饰、计算机、通信、电子等板块上涨，煤炭、基础化工、汽车、社会服务、电力设备等板块走势较弱。本周北向资金净流入147.8亿元，其中沪市净流入22.14亿元，深市净流入125.66亿元。
　　◆下周大势研判：延续震荡修复
　　从本周市场来看：
　　首先，前两个月经济稳步恢复，回补性消费支撑内需回暖。
　　其次，银行破产影响美联储加息预期，对A股影响有限。
　　再次，央行超额等价续作MLF，北向资金恢复流入。
　　总体来看，本周指数涨跌不一，沪指震荡收红，而创业板指走势较弱，领跌3.24%，个股板块跌多涨少。从市场环境来看，前两个月国内经济稳步修复，大部分经济数据符合市场预期，不过值得注意的是，当前投资端主要由政策推动，民间投资代表的市场化自发力量仍未形成，回补性消费支撑内需好转，后续居民消费能力和意愿仍需观察与验证。海外方面，美国CPI增速延续回落，PPI超预期下滑，再加上有中小银行破产，加息节奏或放缓。不过美国政府部门快速反应，美股市场流动性暂未由明显影响，此次外部风险事件对A股影响有限，当前A股估值仍处在低位水平，预计会保持较好的韧性。资金面方面，央行连续4次等价超额续作MLF，提供中长期资金。在经济稳步回升的背景下，预计本月LPR维持不变。从技术面来看，本周指数涨跌不一，沪指有所修复，而深指和创业板指延续震荡调整。两会结束，稳增长是后续工作的主要任务，当前仍处于经济温和恢复阶段，市场博弈延续，交投较为谨慎。不过A股估值性价比较高，而且北向资金本周净流入近150亿元，提振市场信心。随着国内经济基本面不断好转，企业业绩有望改善，预计市场短线或延续震荡修复，中期有望逐步企稳反弹，关注北向资金流向、量能变化以及板块轮动。
　　◆操作建议：
　　建议关注金融、建筑建材、基建、电力设备、TMT等行业。
　　 ◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年3月17日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数延续震荡走势北向资金恢复净流入周初指数震荡上证指数325055063上行沪指在周三一度突破3270点随后周四回落周五有所反弹深证成指1127805-144创业板指走势较弱日K线走出五连阴最终三大指数涨跌不一沪深300395882-021从周K线来看上证指数上涨063深证成指下跌144创业板创业板指229367-324指领跌324科创50上涨224北证50下跌283个股板块科创50101576224跌多涨少传媒建筑装饰计算机通信电子等板块上涨煤北证5095694-283炭基础化工汽车社会服务电力设备等板块走势较弱本周恒生指数1954826118北向资金净流入1478亿元其中沪市净流入2214亿元深市净恒生科技398199528流入12566亿元资料来源东莞证券研究所Wind资讯下周大势研判延续震荡修复从本周市场来看上证指数周K线图首先前两个月经济稳步恢复回补性消费支撑内需回暖其次银行破产影响美联储加息预期对A股影响有限再次央行超额等价续作MLF北向资金恢复流入总体来看本周指数涨跌不一沪指震荡收红而创业板指走势较弱领跌324个股板块跌多涨少从市场环境来看前两个月国内经济稳步修复大部分经济数据符合市场预期不过值得资料来源东莞证券研究所Wind资讯注意的是当前投资端主要由政策推动民间投资代表的市场化自发力量仍未形成回补性消费支撑内需好转后续居民消费能力和北向资金净流入情况意愿仍需观察与验证海外方面美国CPI增速延续回落PPI超80006000预期下滑再加上有中小银行破产加息节奏或放缓不过美国政40002000府部门快速反应美股市场流动性暂未由明显影响此次外部风险000-2000事件对A股影响有限当前A股估值仍处在低位水平预计会保持-4000较好的韧性资金面方面央行连续4次等价超额续作MLF提供-6000中长期资金在经济稳步回升的背景下预计本月LPR维持不变成交净买入从技术面来看本周指数涨跌不一沪指有所修复而深指和创业资料来源东莞证券研究所Wind资讯板指延续震荡调整两会结束稳增长是后续工作的主要任务当前仍处于经济温和恢复阶段市场博弈延续交投较为谨慎不过A股估值性价比较高而且北向资金本周净流入近150亿元提振市场信心随着国内经济基本面不断好转企业业绩有望改善预计市场短线或延续震荡修复中期有望逐步企稳反弹关注北向资金流向量能变化以及板块轮动操作建议建议关注金融建筑建材基建电力设备TMT等行业风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读请参阅最后一页的免责声明末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判延续震荡修复本周指数延续震荡走势北向资金恢复净流入周初指数震荡上行沪指在周三一度突破3270点随后周四回落周五有所反弹创业板指走势较弱日K线走出五连阴最终三大指数涨跌不一从周K线来看上证指数上涨063深证成指下跌144创业板指领跌324科创50上涨224北证50下跌283个股板块跌多涨少传媒建筑装饰计算机通信电子等板块上涨煤炭基础化工汽车社会服务电力设备等板块走势较弱本周北向资金净流入1478亿元其中沪市净流入2214亿元深市净流入12566亿元从下周来看首先前两个月经济稳步恢复回补性消费支撑内需回暖国家统计局公布数据显示1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长24固定资产投资不含农户增长55社会消费品零售总额同比增速达到350表明中国经济在前两个月稳步修复固定资产投资增速依然保持在相对较高的水平上值得注意的是今年前两个月基础设施投资总额同比增长9而民间投资增速仅为08说明投资端更多是靠政策层面驱动市场化的自发力量仍未形成在消费方面餐饮出行类等相关接触服务类消费恢复加快具体来看与春节相关的基本生活用品销售增幅大于平均增幅而改善生活类的商品零售额同比普遍下降其中汽车类销售额同比下跌94手机等通讯器材销售额下降了82家电文化办公用品建材装潢类零售额分别下降了1911和09因此前两个月的消费的好转主要是由生活必需品的回补性消费支撑但后续居民的消费能力和消费意愿仍需要更多数据验证其次银行破产影响美联储加息预期对A股影响有限近期有美国银行破产被联邦存款保险公司接管储户损失由美国政府兜底美国政府部门快速反应美元流动性尚未受到明显影响其中硅谷银行破产的直接原因是投资亏损和资金外流硅谷银行在美联储降息期间购买了大量的长期美债但是为压抑高通胀美联储开启激进的加息进程直接导致银行投资亏损而且硅谷银行的客户群体非常单一大部分为初创科技公司在美联储加息后融资成本上升初创公司的经营压力加大很多企业急需用钱为了提高流动性硅谷银行出售美债并打算发行新的股票募资立马引发对硅谷银行股票的恐慌性抛售储户集体提现就导致挤兑出现这次事件表明美联储大幅加息的滞后性影响逐步显现同时也暴露出美国银行业的风险或将对美联储后续的决策及金融市场产生很大影响虽然美国2月CPI同比上涨6环比上涨04均较前值回落但是仍远超美联储的目标区间继续加息总趋势变化概率不大但加息力度可能调整预计3月份货币政策会议加息幅度或缩小至025外部风险事件对A股市场影响有限当前A股估值仍处在低位水平仍有较高性价比预计会保持较好的韧性最后央行超额等价续作MLF北向资金恢复流入本周共有320亿元逆回购到期和2000亿元MLF回笼央行累计进行4630亿元逆回购操作并超额等价续作MLF4810亿元因此央行本周实现投放资金7120亿元央行连续4次MLF加量续作为经济运行的整体回升提供有力的支持有助于引导市场利率中枢较为稳定运行市场普遍预期短期内降准的概率在下降预计本月LPR利率维持不变若后续经请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略济形势与房地产市场恢复情况不及预期则有进一步调降5年期LPR的可能北向资金方面本周北向资金净流入近150亿元恢复流入态势外部风险事件或吸引更多外资流入A股市场另外产业资本在本周减持7152亿元较上周小幅扩大在股权融资方面下周有9支新股发行含北交所预计募集金额4538亿元整体融资压力较本周明显回落总体来看本周指数涨跌不一沪指震荡收红而创业板指走势较弱领跌324个股板块跌多涨少从市场环境来看前两个月国内经济稳步修复大部分经济数据符合市场预期不过值得注意的是当前投资端主要由政策推动民间投资代表的市场化自发力量仍未形成回补性消费支撑内需好转后续居民消费能力和意愿仍需观察与验证海外方面美国CPI增速延续回落PPI超预期下滑再加上有中小银行破产加息节奏或放缓不过美国政府部门快速反应美股市场流动性暂未由明显影响此次外部风险事件对A股影响有限当前A股估值仍处在低位水平预计会保持较好的韧性资金面方面央行连续4次等价超额续作MLF提供中长期资金在经济稳步回升的背景下预计本月LPR维持不变从技术面来看本周指数涨跌不一沪指有所修复而深指和创业板指延续震荡调整两会结束稳增长是后续工作的主要任务当前仍处于经济温和恢复阶段市场博弈延续交投较为谨慎不过A股估值性价比较高而且北向资金本周净流入近150亿元提振市场信心随着国内经济基本面不断好转企业业绩有望改善预计市场短线或延续震荡修复中期有望逐步企稳反弹关注北向资金流向量能变化以及板块轮动操作建议关注金融建筑建材基建电力设备TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅请务必阅读末页声明3财富通每周策略008周涨跌幅006004002000002004006008传建计通电公非商交农银石房家钢纺建食综环轻医机有美国煤基汽社电媒筑算信子用银贸通林行油地用铁织筑品合保工药械色容防炭础车会力装机事金零运牧石产电服材饮制生设金护军化服设饰业融售输渔化器饰料料造物备属理工工务备资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件2023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作国家能源局2023年将加快规划建设新型能源体系重点工作3月13日包括加快在工业交通和住建等领域可再生能源替代推动分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设国务院总理就新一届政府工作表示要贴近老百姓的实际感受去谋划推进真正做到民有所盼政有所为美国财政部美联储美3月14日国联邦存款保险公司联合救市宣布从3月13日开始硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担上交所深交所分别发布通知称将于3月18日组织开展全面实行注册制发行业务通关测试及交易业务全网测试测试完成后沪深两3月15日市全面注册制的发行业务相关技术系统正式上线美国2月CPI同比升6符合市场预期为连续第八个月下滑创2021年9月以来新低环比为上升04也符合预期今年前两个月我国经济企稳回升国家统计局公布数据显示1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长24固定资产投资不含农3月16日户增长55增速均较去年12月加快央行党委召开扩大会议强调要精准有力实施稳健的货币政策把握好信贷投放节奏保持货币信贷总量合理增长全力做好稳增长稳就业稳物价工作党和国家机构改革方案公布方案提出组建中央金融委员会负责金融稳定和发展的顶层设计统筹协调整体推进督促落实等国家统计局发布数据显示2月份70个大中城市中新房和二手房3月17日环比上涨的城市分别有55个和40个比1月分别增加19个和27个国家能源局发布数据显示2月份全国全社会用电量6950亿千瓦时同比增长11资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明4财富通每周策略2融资融券数据融资融券总体交易回顾3月10日-3月16日两市合计融资余额1494107亿元较3月3日-3月10日减少011两市合计融券余额91445亿元比之前减少361两市融资融券余额为1585552亿元比之前减少032总体来看3月10日-3月16日的融资余额较之前3月3日-3月10日减少融券余额较之前减少融资融券余额较之前减少行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看3月10日-3月16日融资买入额前五的板块为计算机电子电力设备国防军工和医药生物融资买入增长率前五的行业是电子汽车计算机医药生物和建筑装饰表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率计算机41532钢铁1284454电子2120社会服务41652电子34519银行887255汽车1043钢铁8875电力设备22177电子865189计算机584轻工制造5612国防军工16485计算机860690医药生物454公用事业3249医药生物16039通信641727建筑装饰432汽车2443传媒12938电力设备569790农林牧渔299电力设备2201通信12908传媒557417传媒107交通运输2017有色金属12420建筑装饰511891房地产-095房地产1803非银金融11547医药生物433878有色金属-097医药生物1520建筑装饰10515有色金属423584通信-156建筑装饰1097资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从3月10日-3月16日的两市融资买入排名来看中国联通浪潮信息三六零中芯国际和宁德时代占据前五名从融资余额增长率来看康缘药业蕾奥规划国药一致三峡水利和永鼎股份占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股600050SH中国联通通信3665600010SH包钢股份钢铁717626000977SZ浪潮信息计算机3534600050SH中国联通通信416711601360SH三六零计算机3155601988SH中国银行银行399317688981SH中芯国际电子2495600516SH方大炭素钢铁294814300750SZ宁德时代电力设备2409002607SZ中公教育社会服务183827600118SH中国卫星国防军工2247601800SH中国交建建筑装饰138652603019SH中科曙光计算机1963600157SH永泰能源煤炭122738请务必阅读末页声明5财富通每周策略000617SZ中油资本非银金融1817600028SH中国石化石油石化105200601288SH农业银行银行1765300058SZ蓝色光标传媒104206601698SH中国卫通国防军工1739000063SZ中兴通讯通信83618资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额个股名排名个股代码周增长幅称度1600557SH康缘药业92612300989SZ蕾奥规划85983000028SZ国药一致69544600116SH三峡水利57425600105SH永鼎股份57326688569SH铁科轨道51907300576SZ容大感光48958300561SZ汇金科技48419300967SZ晓鸣股份460610000617SZ中油资本4436资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年3月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036SH招商银行3436391-791000933SZ神火股份1734492-727600309SH万华化学9742277-656601668SH中国建筑62312461085000858SZ五粮液18850247-779002311SZ海大集团6020123-523000333SZ美的集团5033644-406300274SZ阳光电源9616140-1960300124SZ汇川技术6800559-723600522SH中天科技1527262-492潜力股平均438-597000001SH上证综指325055193-089000300SH沪深300395882167-272资料来源东莞证券研究所Wind资讯请务必阅读末页声明6财富通每周策略表6东莞证券2023年一季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-12-312023-3-17601601SH中国太保245226949871900600036SH招商银行37263436-7781441601669SH中国电建7087779751201601636SH旗滨集团11391010-11331282000002SZ万科A18201590-1264819600309SH万华化学926597425151657600765SH中航重机31092582-1695624000933SZ神火股份1496173415913590600763SH通策医疗1529913379-12551399300896SZ爱美客5663552263-7721406000858SZ五粮液18069188504322169000998SZ隆平高科160716573111686002311SZ海大集团61736020-248606603345SH安井食品1618815955-144906002050SZ三花智控2122235911173398002402SZ和而泰1458163312002421601888SH中国中免2160318530-14221109600009SH上海机场57715555-3741069300750SZ宁德时代3934237598-4432469300014SZ亿纬锂能87906200-2947520002850SZ科达利1188111618-2213004300274SZ阳光电源111809616-13992075603606SH东方电缆67834750-2997683300083SZ创世纪8478581301110600011SH华能国际76189016952286002027SZ分众传媒6556621121168300253SZ卫宁健康102811107981576002859SZ洁美科技282329062942047603986SH兆易创新10247105172632247002475SZ立讯精密31752759-1310709潜力股平均-2661619000001SH上证综指308926325055522821399001SZ深证成指110159911278052381117000300SH沪深3003871633958822251024资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩请务必阅读末页声明7财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺分析师刘爱诗SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340523010001电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明9