个人投资者中的“聪明钱”：“聪明钱”一直以来是市场中关注的焦点，以此为出发点而构建的跟踪“聪明钱”策略的确能为投资者提供丰厚收益。一般认为，“聪明钱”的来源是机构投资者和外资，然而本文将从另一个容易被市场忽略的角度出发，对个人投资者进行深入剖析，为大家提供新的观测角度。
　　怎样跟踪个人投资者交易行为：一般来说，跟踪交易行为首先想到的是交易席位数据，通过龙虎榜信息以及公开披露的大额交易信息可以推测出一些投资者对应的交易席位，然而我们认为该数据与投资者并非精确对应，存在较大的不确定性。综合考虑到数据的可得性和质量，我们的研究对象是进入上市公司十大流通股股东的个人投资者。
　　如何界定“投资者”：我们将企业披露的十大流通股股东划分成了三类：企业经营者、长期投资者、短期交易者。三类股东的持股目的和交易逻辑均有较大差异，因此需要对他们加以区分。我们根据三类投资者不同的交易特征，定量化的区分了三类投资者，其中长期投资者和短期交易者更具备跟踪价值。
　　如何界定“聪明”：“聪明钱”之所以被大家关注就是因为其获取超额收益的能力。对于上述三类投资者来说，获取超额收益的方式也是不同的。长期投资者倾向于价值投资，一般会在少数的几只股票上波段操作。短期交易者倾向于炒作市场热门股票，获取短线收益。因此，我们对两种投资者的“聪明”程度分别制定了衡量标准。对于长期投资者，尽可能准确的计算持有收益；对于短期交易者，我们以“赔率”的视角统计其成功率。
　　优秀个人投资者是否具备Alpha：对“投资者”和“优秀”进行了定量表达之后，我们根据不同的投资者类型设计了两种优秀投资者跟踪策略。在每年的最后一个交易日滚动筛选“聪明投资者”，形成“聪明投资者”数据库。每日监测数据库中投资者的交易行为，对新进股票进行跟踪并构建组合。
　　优秀短期交易者跟踪组合：回测表现上来看，优秀短期交易者的确具有Alpha信息，策略的超额年化收益率为16.39%，月度胜率为66.94%。
　　优秀长期投资者跟踪组合：长期来看，优秀投资者的持仓能够跑赢基准指数，2020年以后的组合表现显著优于指数。策略超额年化收益率为10.30%，月度胜率为58.68%。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。