摘要：
　　【行情复盘】
　　周二，美豆主力期货合约震荡调整，午后暂收跌于1483美分/蒲。M2305合约止跌，午后收于3640元/吨，上涨41元/吨，涨幅1.14%。
　　国内沿海豆粕现货价格下跌。南通3880元/吨跌10，天津3940元/吨跌60，日照3920元/吨跌30，防城3850元/吨跌10，湛江3880元/吨跌20。
　　【重要资讯】
　　咨询公司AgroNegócios周五表示，巴西大豆收割已完成63.1%，不及去年的71.68%，历史均值为66.34%；【中性偏多】
　　全美油籽加工商协会（NOPA，会员单位约占美国大豆压榨量的95%左右）3月中旬发布的月度报告显示，美国2月大豆压榨量略低于市场预期，但日均压榨量创下同期最高纪录；【中性】
　　上周全国港口大豆库存为424.64万吨，较前一周增加17.45万吨，增幅4.11%，同比去年增加177.3万吨，增幅71.68%，豆粕库存为51.81万吨，较上周减少5.8万吨，减幅10.07%，同比去年增加19.65万吨，增幅61.10%。【利空】
　　【交易策略】
　　美豆走势较为坚挺，但上方1490压力明显。美豆市场来看，由于巴西大豆丰产使得仓储压力较大，近期巴西出售压力陡增，国际市场豆价承压。目前大豆陆续大量到港，沿海港口大豆累库，油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显。M2305大幅下挫至3600元/吨附近支撑位，短期预计围绕此位置震荡调整，后期大概率继续下探为主。前期空单及卖出看跌期权考虑部分止盈，维持反弹沽空思路。

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周二美豆主力期货合约震荡调整午后暂收跌于1483美分蒲M2305合约止跌午后收于3640元吨上涨41元吨涨幅114国内沿海豆粕现货价格下跌南通3880元吨跌10天津3940元吨跌作者饲料养殖研究中心王亮亮60日照3920元吨跌30防城3850元吨跌10湛江3880元吨跌20重要资讯执业编号Z0017427投资咨询咨询公司AgroNegcios周五表示巴西大豆收割已完成631不及去联系方式010-68578697年的7168历史均值为6634中性偏多全美油籽加工商协会NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右3wangliangliang3foundersccom月中旬发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录中性投资咨询业务资格京证监许可201275号上周全国港口大豆库存为42464万吨较前一周增加1745万吨增幅成文时间2023年3月21日星期二411同比去年增加1773万吨增幅7168豆粕库存为5181万吨较上周减少58万吨减幅1007同比去年增加1965万吨增幅6110利空交易策略美豆走势较为坚挺但上方1490压力明显美豆市场来看由于巴西大豆丰产使得仓储压力较大近期巴西出售压力陡增国际市场豆价承压目前大豆陆续大量到港沿海港口大豆累库油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显M2305大幅下挫至3600元吨附近支撑位短期预计围绕此位置震荡调整后期大概率继续下探为主前期空单及卖出看跌期权考虑部分止盈维持反弹沽空思路更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-03-20至2023-03-21品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5438-8-0151028271951豆二主连42747517920244-68402401357217048679791144豆粕23053640411141003146-8089422093693250686012595160240181041401781131027豆油23058116-8-010398448210122098100-2-002186463623923052903-2-007412425-7360菜粕22092952-1-003119213716124018713-101-1154908233菜油23058654-122-139268881690822098712-101-1158203083822401737818024118878棕榈油230576181201644176921492209740200001193204553资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-03-20至2023-03-21现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通3880-10308-27-116240-51-85187-35-107天津3940-60368-77-146300-101-115247-85-137日照3920-30348-47-76280-71-45227-55-67豆粕宁波3880-10308-27-126240-51-95187-35-117防城3850-10278-27-126210-51-95157-35-117湛江3880-20308-37-86240-61-55187-45-77资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-05-012020-07-012020-10-012021-03-012021-05-012021-08-012022-01-012022-03-012022-06-012022-08-012022-11-012020-06-012020-08-012020-09-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-04-012021-06-012021-07-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-02-012022-04-012022-05-012022-07-012022-09-012022-10-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-500M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-03-20至2023-03-21品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通7201010401010维持高位现货价差1月8465818750-豆粕-菜粕5月73743658271高位震荡盘面价差9月74126699492-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180090016008001400700600120050010004008003002006001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日78815146895222212271730251529192111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月12569123478667891011134781210111210111212112016年2017年2018年2019年C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-03-20至2023-03-21品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通226001215212震荡现货比值1月227-001233265震荡豆油豆粕5月223-003230253震荡盘面比值9月219-002225253震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023321CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3054月K148600220246269368582492718621598818400-361000--55208-1840894月5月K148600235246324468451496031625796813200-367500--54372-1841385月美湾港口10月X130900281635844567907455582574547813600-355600--23225-14219110月11月X130900284635855567815455817574846813600-355600--23461-14249011月美西港口10月X130900292485884367907458620578397813600-355600--35617-15539410月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨4月K14860097745819268582458062818400-361000--145354月5月K148600101745833968451458336813200-367500--107505月巴西港口6月N146675123305842368306458036813200-367500--104516月7月N146675140305904868208462176813200-367500--145917月8月N146675167306004068115469146813200-367500--215618月阿根廷港口5月N146675189916087168451477795813200-367500--477875月大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776356504月6927646717458089605月9697369389619678506月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆进出口情况巴西大豆产量有望达到创纪录的水平当地农场仓储能力不足因此在收获新豆后马上出售市场供应大幅增加这将给大豆市场构成下行压力美国农业部USDA上周四公布的出口销售报告显示3月9日止当周美国20222023市场年度大豆出口销售净增665万吨远超之前一周和前四周均值市场此前预估为净增5-70万吨其中向中国大陆出口净销售2081万吨当周美国202324市场年度大豆出口销售净增661万吨市场此前预估为净增5-20万吨当周美国大豆出口装船为7735万吨较之前一周增加33较此前四周均值减少37其中向中国大陆出口装船1962万吨请务必阅读最后重要事项第6页咨询公司SafrasMercado周五估计巴西将在2023年1至12月出口9400万吨大豆比1月份的预测值高出100万吨比上年提高192023年巴西大豆压榨量预计为5300万吨也比1月份预测值高了100万吨比上年提高6海关初步数据显示2023年1-2月份中国进口大豆总量16173万吨较2022年同期13928万吨增加2245万吨或同比增幅1611据海关总署公布数据显示中国12月大豆进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况全美油籽加工商协会NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右3月中旬发布的月度报告显示美国2月大豆压榨量略低于市场预期但日均压榨量创下同期最高纪录NOPA报告显示会员单位2月共压榨大豆165414亿蒲式耳较1月的179007亿蒲式耳下降76但较上年同期的165057亿蒲式耳上升02此前接受访问的10位分析师平均预估2月大豆压榨量为16606亿蒲式耳预估区间介于162-173015亿蒲式耳预估中值为16514亿浦2月NOPA压榨量低于市场预期2月日均大豆压榨量升至5908万蒲式耳为连续第二个月增长创下历史同期最高日均水平冬季之初由于恶劣的天气阻碍了一些工厂的运营并减缓了运输压榨速度有所下降截至2月28日NOPA会员单位的豆油库存降至1809亿磅较截至1月底的1829亿磅减少112月末库存较上年同期的20597磅下降122请务必阅读最后重要事项第7页四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页请务必阅读最后重要事项第9页五3月USDA供需报告USDA3月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存2月988338301164073239376411674710203全球3月99375151653932004371131684100012月674336268680722992611116737697全球不含中国3月6763548769392280425783168365732月74711638041606963975416613美国3月747116380416042636954845722月91362666316367263213124411331959全球不含美国3月9153258771649925962307441135694292月50942063702935810461104735493主要出口国3月51191981802915410115104551662月23941625373445542224阿根廷3月2393372535254095341982月268215307552755635923222巴西3月2689153075527556492731542月021000134536363028巴拉圭3月01810001345358640212月3422371129531225151840373523主要进口国3月34223661295312051498403737182月314203396941153013233中国3月3142028969211330134282月15524713914651623025144欧盟3月155247139146516230251442月06905988485102002086东南亚3月069059884851020020862月0301964656550034墨西哥3月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球3月10003358141570831295362271539899全球不含中国3月6889341756551225452546715388676美国3月69912153043599862775872747全球不含美国3月93042366115664252972995195269153主要出口国3月55211808244391371020187265119阿根廷3月250643938438834604286239巴西3月2941295054502553579062689巴拉圭3月04841800422225227018主要进口国3月34562016123781162814388042342中国3月31151649157875107601314欧盟3月15627114551541697029155东南亚3月12053826445927002069墨西哥3月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨11周10周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存424640721752473397147544862主要油厂豆粕库存518576-58322586623554主要油厂豆油库存674743-687591040772782主要油厂开机率4764591745352155274846主要油厂压榨量1416136749130214621612414414资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-03-202023-03-21变化黑龙江-40930-47370-6440辽宁-61660-66490-4830天津-101880-107250-5370山东-133280-136680-3400进口大豆压榨利润日期2023-03-202023-03-21变化江苏张家港-15410-18780-3370辽宁大连-7020-11790-4770天津-15040-20380-5340山东青岛-16410-19780-3370江苏南京-15410-18780-3370广东湛江-1441-1778-3370广西防城-1441-1778-3370豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-03-202023-03-21变化江苏张家港415384415623-239辽宁大连420830420830000天津418918419635-717山东青岛416642416881-239广东东莞414126414365-239广西防城414126414365-239三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期2023321名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货274736-1302511中信期货80309-135551国投安信126949-200002中信期货104505-450572国泰君安78543-57292中粮期货83125-122823华西期货89302-146853东证期货6436648983国泰君安63829-47614华泰期货87755163124国投安信59406-7394东证期货52814-11845国泰君安60302-118405五矿期货41884-38845中信期货51234-77966海通期货50829-12236银河期货4100010566广发期货43563-40987国投安信4552724467华泰期货36118-22037浙商期货31409-24338银河期货43806-161868海通期货30748-30268摩根大通30245-38909中粮期货39932-19759平安期货28861-22559一德期货29387-374210兴证期货22170352810中粮期货28304-822010新湖期货27339-30811浙商期货21953538911中泰期货27610-204711海通期货23870106912徽商期货17419-451912浙商期货25867-554612永安期货23057-141313华闻期货16227-584513一德期货24318-30613兴证期货20861-486714广发期货16039-152414永安期货24124-178814创元期货16080-34115永安期货13539-890715广发期货20795-215715中泰期货15913-15216五矿期货12673498216中金财富15989-214016华泰期货15603-46817光大期货12560-194717东吴期货15027211617安粮期货1532943118方正中期12489-435318申银万国1445572818国信期货13698-161719中泰期货12185-568219南华期货13569-61719南华期货13555-351320南华期货1206861720海证期货13091-89820中信建投11722-541总计966016-220720总计684384-46312总计709582-71906请务必阅读最后重要事项第13页豆粕多单持仓占比豆粕多单量1173900001148800005258940700008686000061250000400003000020000100000中信期货国泰君安东证期货国投安信五矿期货其他中信期货国泰君安东证期货国投安信五矿期货豆粕空单量豆粕空单持仓占比140000120000178946741000001171800009007446000072240000200000国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货其他国投安信中粮期货国泰君安东证期货中信期货请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页