钢材：盘面震荡下跌，市场成交冷清
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2305合约减仓下跌收于4156元/吨，跌1.82%，热卷2305合约下跌收于4273元/吨，跌1.63%。现货方面，北京地区跟随期货全天累计下跌30-40元/吨，库存延续下降，较上周二降6.83万吨，整体成交较差；杭州地区午后开始跟跌，较前日下跌40-50元/吨，整体成交偏弱；上海地区较前日下跌20-50元/吨，中天4120元/吨，永钢4260元/吨，昨日建材日成交13.5万吨，市场情绪低迷，整体成交较差。
　　整体来看，国内宏观政策仍以经济增长为重心，但随着海外银行业危机蔓延，整个市场消费积极性有所衰退。随着旺季逐步开启，基建逆周期调节作用显现，建材产量随着利润修复也在同步增长，库存去化速度提升。但是板材供给受到利润和原料影响提升速度有限，从而形成库存的连续去化。短期钢材价格将维持震荡走势，关注钢材消费的持续性和供给增长幅度。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、原料价格高企的持续性、两会过后刺激经济政策的落地情况、以及国内外宏观政策的影响。
　　

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-03-22盘面震荡下跌市场成交冷清研究院黑色建材组钢材盘面震荡下跌市场成交冷清研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约减仓下跌收于4156元吨跌182热卷2305合约下跌收于4273wangyingwuhtfccom元吨跌163现货方面北京地区跟随期货全天累计下跌30-40元吨库存延续从业资格号F3054463下降较上周二降683万吨整体成交较差杭州地区午后开始跟跌较前日下跌40-投资咨询号Z001785550元吨整体成交偏弱上海地区较前日下跌20-50元吨中天4120元吨永钢王海涛4260元吨昨日建材日成交135万吨市场情绪低迷整体成交较差wanghaitaohtfccom整体来看国内宏观政策仍以经济增长为重心但随着海外银行业危机蔓延整个市从业资格号F3057899场消费积极性有所衰退随着旺季逐步开启基建逆周期调节作用显现建材产量随投资咨询号Z0016256着利润修复也在同步增长库存去化速度提升但是板材供给受到利润和原料影响提邝志鹏升速度有限从而形成库存的连续去化短期钢材价格将维持震荡走势关注钢材消kuangzhipenghtfccom费的持续性和供给增长幅度从业资格号F3056360投资咨询号Z0016171策略联系人单边震荡余彩云跨期无yucaiyunhtfccom跨品种无从业资格号F03096767刘国梁期现无liuguolianghtfccom期权无从业资格号F03108558关注及风险点投资咨询业务资格地产基建的恢复程度钢材消费的持续性钢厂利润的韧性原料价格高企的持续性证监许可20111289号两会过后刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观政策的影响铁矿海外宏观利空铁矿大幅回调逻辑和观点昨日铁矿石主力合约2305收于879元吨较上一交易日下跌20元吨跌幅222港口铁矿石成交7780万吨整体成交较差请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-03-22从铁水产量铁矿日耗平衡表推演等数据看当前铁矿基本面依旧较为强势最新发运数据环比略降仅看发运端主流矿山采取减量增收的政策中长期并不宽松从消费端看目前消费整体稳步增长铁水产量稳居高位前期的强预期正逐步兑现另一方面铁矿成为黑色板块最强商品较为充分的体现了铁矿基本面在海外银行风险扩散和国内政策影响的情况下铁矿交易重心逐步从基本面偏向宏观和政策建议近期铁矿以观望为主策略单边中性观望跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点北方限产政策高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦担忧情绪渐浓市场承压下行逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约震荡偏弱运行盘面收于2718元吨跌幅179现货方面日照港准一级焦2680元吨整体来看随着炼焦煤价格不断下行焦企入炉成本不断走低焦化行业盈利能力回升低利润状态改善加之环保阶段性制约因素解除供应稳步回升随着近期海外宏观利空压制国内黑色市场承压市场情绪偏弱近期废钢到货快速提升或对焦炭需求造成一定影响目前看铁水产量仍有增长空间焦炭消费存在刚需支撑整体焦炭供需格局逐步向宽松转化而总库存又处于绝对低位难有独立行情预计仍将跟随钢材呈现偏弱格局焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡偏弱运行盘面收于1812元吨跌幅305现货方面蒙3精煤报价1850元吨左右整体来看近期矿难影响逐步消退煤矿开工多恢复正常市场供应有所增加短期蒙煤进口高位澳煤增量有限焦煤总供给逐步向宽松转化下游企业及贸易商采购放缓部分煤种出货稍显压力而铁水产量继续增加支撑焦煤需求炼焦煤整体成请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-03-22交活跃度较低煤矿由于出货转差库存出现累积整体焦煤供需格局逐步向宽松转化而总库存又处于绝对低位难有独立行情预计仍将跟随钢材偏弱运行策略焦炭方面跟随钢材焦煤方面跟随钢材跨品种无期现无期权无关注及风险点钢厂产能表现焦化利润煤炭进口等动力煤港口成交低迷煤价弱势运行市场要闻及数据期现货方面产地方面大部分煤矿以保长协发运为主非电企业也多以刚需采购为主下游需求释放依旧有限煤价承压稳中偏弱榆林地区降幅明显港口方面电厂库存保持高位受需求不及预期影响港口观望情绪较浓成交较为冷清进口煤方面外供应收紧影响印尼动煤价格有所走强运价方面截止到3月21日海运煤炭运价指数OCFI报于92368较上一交易日涨2271环比增252运价指数延续上涨趋势需求与逻辑1-2月份内蒙古原煤产量198亿吨同比增加19产区产量增速有所加快沿海电厂日耗淡季特征逐渐明显目前减量超13万吨非电企业需求一般电厂日耗有进一步下行的可能因此短期动力煤价格仍将弱势震荡运行期货盘面因流动性严重不足建议继续保持观望策略单边中性观望期权无关注及风险点港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-03-22玻璃纯碱下游拿货谨慎玻碱承压运行逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305窄幅震荡收于1568元吨下跌4元吨跌幅025现货方面昨日全国均价1726元吨环比涨029供应方面企业开工率7888环比持平昨日华北市场成交尚可价格相对稳定整体来看现货价格微涨目前高库存和高供应使玻璃价格受到压制政策刺激改善远端需求预期需要关注后期能否形成持续的去库短期来看价格出现反弹但由于供应和库存压制价格高度有限纯碱方面昨日纯碱主力合约2305震荡下跌收于2806元吨下跌42元吨跌幅147现货方面昨日国内纯碱市场持稳运行价格变动不大整体开工率9214整体来看近期由于光伏玻璃产线冷修加之烧碱价格下滑对部分轻碱需求进行替代使得市场情绪转弱但纯碱的低库存对价格的支撑极强后续关注浮法玻璃价格的上涨情况碱厂企业检修情况光伏玻璃产线点火及国内消费的改善考虑到各环节库存均处于绝对低位需求复苏和地产利好带动玻璃远端预期的情况下继续看好2023年上半年纯碱价格供需错配格局有望延续至三季度近期需关注海外银行风险扩散的影响策略玻璃方面低位震荡纯碱方面高位震荡跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309跨期多纯碱23052309空纯碱2401关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况海外银行风险等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-03-22商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约3月21日3月20日3月14日2月21日3月21日3月20日3月14日2月21日螺纹钢热轧卷板上海现货4280432044204250上海现货4310434044804300北京现货4160419042804180天津现货4310433044104220广州现货4410445045204580广州现货4310433044604290RB05合约4156419443734254HC05合约4273430544674307RB10合约4072412043124195HC10合约4192422043974239RB01合约3990403042284123HC01合约4112414943084172RB0512412647-4HC05373513-7基差上海RB1020820010855基差上海HC101181208361RB01290290192127HC01198191172128基差北京RB059486-316基差天津HC05127115333RB05-RB1084746159HC05-HC1081857068RB10-RB0182908472HC10-HC0180718967唐山普方坯价格3920395040703930长流程华北163158203104张家港6-8mm废钢2840286029102860即期利润华东-44-4073-25唐山生铁即时成本2876289529142854江苏生铁即时成本3056307630803027全国废钢到货万吨5435565357793906近月234242299172长流程全国建材成交万吨1350149417541861远月295296360248盘面利润长流程华北117122177156超远月313320380286即期利润华东1427973现货439438439426近月192206276184卷矿比05合约486488486469长流程远月23825733425610合约518517510495盘面利润超远月248259352284现货165165165158短流程华东-101-87-53-151卷焦比05合约157157156149即期利润华南-128-115-736910合约161160161154现货436436433421现货30206050螺矿比05合约473475475463卷螺差05合约117111945310合约50350550149010合约1201008544现货163164163156焦炭焦煤螺焦比05合约153153153147日照港2620263027202720焦炭现货价格10合约156156158153唐山到厂价2700270027002700准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102910PB粉893902928919J05合约2718274628612895日青京曹四港最超特粉763769800799J09合约2606263827362750低价卡粉1001100610301024J01合约2510254626372645普氏62美金指数-126501330013185J051291129460基差日照港现I05合约879883920919J09241220219205货I09合约810816862857J01337312318310I01合约770776814812J05-J09112108125146I0580867769J09-J019692100105基差I09149153136131山西中硫煤2300230024002250PB粉焦煤现货价格I01189193183176沙河驿蒙52290229023102170主焦I0595979494蒙煤3仓单价1975199520251875基差I09164164153157澳洲中挥发硬焦CFR中国287287297290超特粉I01204205200202JM05合约1812186419681975I05-133150136JM09合约1710175218421809基差I09-200209199JM01合约1640167317611729普氏指数I01-240256244JM052892371533基差沙河驿关注品种主力合JM09391349280170罗伊山6874517蒙5约基差JM01747714647536I05-I0969675963基差蒙煤3JM0516313257-100I09-I0140414845基差山西中硫煤JM05368317312155现货267265267269JM05-JM09102112127167焦矿比05合约309311311315JM09-JM017079818009合约322323318321现货114114113121主港铁矿成交万吨789581111焦炭焦煤比05合约150147145147中间价美元兑人民币6876368694689496855709合约152151149152铁矿进口即期利润-12-12-34-39蒙煤通关量-930897-黑色商品日报丨2023-03-22玻璃纯碱沙河安全1575157515581614FG05215-7034玻璃现货石家庄玉晶1570157015501590基差FG09-21-9-101-29FG05合约1568155516201556FG013032-720FG09合约1591157916511619FG05-FG09-23-24-31-63FG01合约1540153816221590FG09-FG0151412929华北重碱低端3100310031003000SA0524420722315纯碱现货沙河重碱低端3050305030503000基差SA09678663621492SA05合约2806284328272985SA0110641056989878SA09合约2372238724292508SA05-SA09434456398477SA01合约1986199420612122SA09-SA01386393368386数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-22图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100050080040060030040020020010002000400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-22图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-22图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202332001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-22图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-22免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom