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>> 南京证券-一诺威(834261)国内聚氨酯专业制造商-230317
上传日期:   2023/3/17 大小:   2287KB
格式:   pdf  共7页 来源:   南京证券
评级:   -- 作者:   李开宇
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聚氨酯细分领域龙头企业。公司是环氧丙烷、环氧乙院下游衍生物及聚氨酯专业的制造商。公司主要从事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售及承接塑胶跑道等体育场地工程的施工。公司产品主要分为三大类,一是聚氨酯弹性体类系列产品;二是聚酯、聚醚及组合聚醚产品;三是EO、PO其他下游衍生物。同时,公司还承接塑胶跑道等体育场地工程的施工,为塑胶跑道、足球场、排球场、篮球场和健身步道等体育场地提供铺装服务。公司产品被广泛应用于轻工、建筑、机械、纺织、冶金、运输、水利、印刷、医疗器械、石化、矿山和体育等行业,面向60多个国家和地区进行销售。公司以技术研发为驱动,持续加大研发投入,自主研发并掌握了多项聚氨酯材料生产及应用核心技术,形成自主创新技术体系。公司已获授权并在有效期内的发明专利达到420余项,主持或参与起草了20项国家标准及多项行业标准并取得40余项省、市级科技成果鉴定。公司被评为国家高新技术企业、全国制造业单项冠军示范企业、国家知识产权示范企业、国家体育产业示范单位、山东省瞪羚企业、山东省制造业高端品牌培育企业、山东省知名品牌、山东省新材料领军企业50强、淄博市工业50强、淄博市“专精特新”示范中小企业等。公司下属子公司一诺威新材料为山东省制造业单项冠军企业;东大化学为工信部第三批专精特新“小巨人”企业;东大聚氨酯为上海市“专精特新”示范中小企业。
  聚醚和组合聚醚类产品为公司业绩基石。公司最大的产品板块为聚酯、聚醚及组合聚醚,2021年销售占比高达47.49%。聚酯是一种有机物,通常由有机(二酸元酐羧或酸酯)与多元醇(包括二醇)缩合(或酯交换)或由内酯与多元醇聚合而成,可用于生产CPU、TPU、铺装材料等弹性体。聚醚分子主链含有醚键,其端基或侧基含有两个或者两个以上羟基聚合物的统称,是PU制品的主要原材料。PPG是由起始剂(含活性氢基团的化合物)与EO、PO等在催化剂作用下经过聚合反应制得,可用于生产CPU、TPU、铺装材料等弹性体以及泡沫塑料、保温材料等。组合聚醚由PPG、催化剂、泡沫稳定剂、发泡剂、阻燃剂等原料组合而成,是生产聚氨酯硬质泡沫塑料的重要原料。聚氨酯硬泡以其优良的保温、防水、抗风压、抗冲击等性能,采用喷涂、浇注、板材贴面等多种施工形式,广泛应用于冰箱冷柜、建筑保温隔热、管道保温、太阳能热水器等。2021年,聚醚和组合聚醚产品销售额分别为14.56亿元和12.58亿元,销售占比分别为23.37%和20.19%。聚醚和组合聚醚产品规模稳步扩张,二者为公司业绩基石。
  弹性体业务销售占比稳步增长。公司的弹性体业务规模虽略低于聚酯、聚醚及组合聚醚业务,但其销售占比呈现稳步增长态势。近三年,公司的弹性体业务销售金额分别为16.88亿元、16.47亿元和25.19亿元。弹性体业务主要包括CPU、TPU、微孔弹性体、铺装材料和防水材料五大类。CPU是一定比例多异氰酸酯和多元醇在特定温度下生成的可反应性半成品。CPU具备优良的综合力学性能、优异的机械性能,具有抗撕裂强度高、负载支撑容量大、耐磨、耐油、耐老化,硬度可调节范围大等特点。这些优异的综合性能是其他很多种商品化橡胶和塑料所不具备的,故此,CPU产品广泛应用于轻工、建筑、机械、纺织、冶金、运输、水利、印刷、医疗器械、石化、矿山和体育等行业。TPU是一种新型的有机高分子合成材料,突出的特点是耐磨性优异、耐臭氧性极好、硬度大、强度高、弹性好、耐低温,有良好的耐油、耐化学药品和耐环境性能,被国际上称为新型聚合物材料。TPU广泛应用于鞋类、成衣类、医药类、国防用品、运动用品、工业用品等面料及内里贴合材料、面料复合材料等。聚氨酯微孔弹性体是指一种带特殊微孔的聚氨酯弹性材料。聚氨酯微孔弹性体的弹性好、变形大,能吸收较大冲击和震动能量。主要用作防震橡胶、气流调节器、过滤材料、鞋底、电缆外套、汽车保险杠。其特点是质轻、耐磨、耐油、使用寿命长。聚氨料酯是铺一装类材用于各种场所地面铺设的塑胶材料。聚氨酯铺装材料具有优良的防滑、阻燃、吸震性能优、抗静电、色彩美观等特点,主要用于耐磨要求较高的场所,尤其用于运动场地如塑胶跑道、球场等。
  EO、PO其他下游衍生物规模持续扩张。EO、PO其他下游衍生物业务虽是三大主营业务中最小的板块,但其规模持续扩张。近三年,公司的弹性体业务销售金额分别为6.33亿元、7.09亿元和7.51亿元。该业务主要包含表活聚醚单体和减水剂聚醚单体两大类产品。非离子表面活性剂在水中不是呈离子状态,稳定性高,不受酸碱影响,与其他类型的表面活性剂相容性好。非离子表面活性剂主要用作洗涤剂、匀染剂、乳化剂、消泡剂、柔软剂等。减水剂聚醚单体主要作为生产减水剂的原料。减水剂是在混凝土和易性及水泥用量不变条件下,能减少拌合用水量、提高混凝土强度;或在和易性及强度不变条件下,节约水泥用量的外加剂。可明显降低混凝土收缩,显著提高混凝土体积稳定性及耐久性。广泛应用于高铁、桥梁及民用建筑等领域。
 
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