钢材：避险情绪加剧，黑色连带下跌
　　逻辑和观点：
　　昨日，螺纹2305合约高开低走，收于4194元/吨，跌0.94%，热卷2305合约同步震荡下跌收于4305元/吨，跌0.55%。现货方面，北京地区盘中跟随期货下跌40-50元/吨，成交较差；杭州地区午后开始走弱，较上周五下跌50元/吨，整体成交一般；上海地区较上周五下跌10-30元/吨，中天4170-4280元/吨，永钢4290-4330元/吨，昨日建材日成交14.94万吨，市场较为谨慎，整体成交偏弱。
　　整体来看，上周五央行降低0.25个百分点的存款准备金率，缓解市场资金压力，国内宏观政策仍将经济增长为重心，消费略有恢复，但随着海外银行业危机蔓延，市场避险情绪将转移到贵金属上来，黑色商品在避险情绪带动下难免下跌。随着旺季逐步开启，基建逆周期调节作用显现，建材产量随着利润修复也在同步增长，库存去化速度提升，而板材供给受到利润和原料影响提升速度有限，从而形成库存的连续去化。短期钢材价格将维持震荡走势，关注钢材消费的持续性和供给增长幅度。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、原料价格高企的持续性、两会过后刺激经济政策的落地情况、以及国内外宏观政策的影响。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-03-21避险情绪加剧黑色连带下跌研究院黑色建材组钢材避险情绪加剧黑色连带下跌研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约高开低走收于4194元吨跌094热卷2305合约同步震荡wangyingwuhtfccom下跌收于4305元吨跌055现货方面北京地区盘中跟随期货下跌40-50元吨从业资格号F3054463成交较差杭州地区午后开始走弱较上周五下跌50元吨整体成交一般上海地区投资咨询号Z0017855较上周五下跌10-30元吨中天4170-4280元吨永钢4290-4330元吨昨日建材王海涛日成交1494万吨市场较为谨慎整体成交偏弱wanghaitaohtfccom整体来看上周五央行降低025个百分点的存款准备金率缓解市场资金压力国内从业资格号F3057899宏观政策仍将经济增长为重心消费略有恢复但随着海外银行业危机蔓延市场避投资咨询号Z0016256险情绪将转移到贵金属上来黑色商品在避险情绪带动下难免下跌随着旺季逐步开邝志鹏启基建逆周期调节作用显现建材产量随着利润修复也在同步增长库存去化速度kuangzhipenghtfccom提升而板材供给受到利润和原料影响提升速度有限从而形成库存的连续去化短从业资格号F3056360期钢材价格将维持震荡走势关注钢材消费的持续性和供给增长幅度投资咨询号Z0016171策略联系人余彩云单边震荡yucaiyunhtfccom跨期无从业资格号F03096767跨品种无刘国梁liuguolianghtfccom期现无从业资格号F03108558期权无投资咨询业务资格关注及风险点证监许可20111289号地产基建的恢复程度钢材消费的持续性钢厂利润的韧性原料价格高企的持续性两会过后刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观政策的影响铁矿宏观利空影响铁矿大幅回调逻辑和观点昨日铁矿石主力合约2305收于883元吨较上一交易日下跌225元吨跌幅248请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-03-21铁矿盘面流出资金位居首位带动成材下行当前铁矿基本面依旧保持强势最新发运数据环比略降到港增加仅看发运端主流矿山采取减量增收的政策中长期并不宽松从消费端看目前消费整体稳步增长主要干扰因素为环保问题带来的钢厂限产及高价铁矿政策压制近期海外银行暴雷事件商品交易重心偏离基本面策略单边中性观望跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点北方限产政策高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦外围宏观扰动市场波动加剧逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约震荡偏弱运行盘面收于2746元吨跌幅138现货方面日照港准一级焦2680元吨整体来看近期焦煤价格有所松动焦化利润得以修复使得产地焦企开工小幅回升考虑到焦炭产能过剩未来产量取决于焦化利润变化近期废钢到货快速提升或对焦炭需求造成一定影响目前看铁水产量仍有增长空间焦炭消费存在刚需支撑整体焦炭供需格局逐步向宽松转化而总库存又处于绝对低位难有独立行情预计仍将跟随钢材板块内呈现偏弱格局焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡偏弱运行盘面收于18635元吨跌幅056现货方面蒙3精煤报价1850元吨左右整体来看近期两会结束以及矿难情绪消退煤矿开工多恢复正常市场供应有所增加短期蒙煤进口高位焦煤总供给逐步向宽松转化下游企业及贸易商采购放缓部分煤种出货稍显压力而铁水产量继续增加支撑焦煤需求整体焦煤供需格局逐步向宽松转化而总库存又处于绝对低位预计仍将跟随钢材板块内偏弱运行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-03-21策略焦炭方面跟随钢材焦煤方面跟随钢材跨品种无期现无期权无关注及风险点钢厂产能表现焦化利润煤炭进口等动力煤坑口煤价稳中有跌淡季特征逐渐显现市场要闻及数据期现货方面产地方面大部分煤矿以保长协发运为主非电企业也多以刚需采购为主下游需求释放依旧有限煤价承压稳中有跌港口方面贸易商观望情绪仍在受需求不及预期影响成交价格小幅下移进口煤方面目前发运倒挂现象仍在下游电厂招标逐渐增多采购倾向有所转变运价方面截止到3月20日海运煤炭运价指数OCFI报于86037较上一交易日涨2831环比增340需求与逻辑1-2月份内蒙古原煤产量198亿吨同比增加19产区产量增速有所加快沿海电厂日耗淡季特征逐渐明显目前减量超13万吨非电企业需求一般电厂日耗有进一步下行的趋势因此短期动力煤价格仍将弱势震荡运行期货盘面因流动性严重不足建议继续保持观望策略单边中性观望期权无关注及风险点港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱现货需求持稳玻碱震荡运行逻辑和观点请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-03-21玻璃方面昨日玻璃主力合约2305宽幅震荡收于1555元吨上涨1元吨涨幅006现货方面昨日全国均价1721元吨环比涨012供应方面浮法产业新增1条产线点火企业开工率7888昨日华北市场成交尚可价格相对稳定整体来看现货价格微涨目前高库存和高供应使玻璃价格受到压制政策刺激改善远端需求预期需要关注后期能否形成持续的去库短期来看不排除随着消费的环比启动价格出现反弹但由于供应和库存压制价格高度有限纯碱方面昨日纯碱主力合约2305震荡运行收于2843元吨上涨25元吨涨幅089现货方面昨日国内纯碱市场持稳运行价格变动不大新增1处装置检修整体开工率9161整体来看近期由于光伏玻璃产线冷修加之烧碱价格下滑对部分轻碱需求进行替代使得市场情绪转弱但纯碱的低库存对价格的支撑较强后续关注浮法玻璃价格的上涨情况碱厂企业检修情况光伏玻璃产线点火及国内消费的改善考虑到各环节库存均处于绝对低位需求复苏和地产利好带动玻璃远端预期的情况下继续看好2023年上半年纯碱价格供需错配格局有望延续至三季度策略玻璃方面低位震荡纯碱方面高位震荡跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309跨期多纯碱23052309空纯碱2401关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-03-21商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约3月20日3月17日3月13日2月20日3月20日3月17日3月13日2月20日螺纹钢热轧卷板上海现货4320435044004220上海现货4340439044704260北京现货4190423042704130天津现货4330436043904190广州现货4450447045004550广州现货4330438044504260RB05合约4194426243714184HC05合约4305435944594264RB10合约4120417742674127HC10合约4220427143584189RB01合约4030408741854059HC01合约4149419242804123RB05126882936HC05353111-4基差上海RB1020017313393基差上海HC1012011911271RB01290263215161HC01191198190137基差北京RB058658-1136基差天津HC05115912116RB05-RB10748510457HC05-HC10858810175RB10-RB0190908268HC10-HC0171797866唐山普方坯价格3950400040503870长流程华北170195199116张家港6-8mm废钢2860286029102840即期利润华东-282077-25唐山生铁即时成本2883288828992817江苏生铁即时成本3064305830652995全国废钢到货万吨5653684756024026近月253240249189长流程全国建材成交万吨1494186121182001远月305292275244盘面利润长流程华北130165173149超远月330322310285即期利润华东35669213现货438432435432近月212216234175卷矿比05合约488476480477长流程远月26325924623610合约517504497499盘面利润超远月265273271269现货165166164158短流程华东-87-60-70-156卷焦比05合约157157152149即期利润华南-115-73-894410合约160160155154现货436428428428现货20407040螺矿比05合约475466471468卷螺差05合约11197888010合约50549348749110合约100949162现货164164161156焦炭焦煤螺焦比05合约153153149146日照港2630265027302700焦炭现货价格10合约156156152152唐山到厂价2700270027002700准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102910PB粉902924935898J05合约2746278529382860日青京曹四港最超特粉769794805785J09合约2638267328122723低价卡粉1006103010301005J01合约2546256426922607普氏62美金指数-132001323512955J05112952774基差日照港现I05合约883915929894J09220206154210货I09合约816848877840J01312315274326I01合约776802831798J05-J09108112127137I0586787670J09-J0192109120116基差I09153146129124山西中硫煤2300232024502250PB粉焦煤现货价格I01193191174167沙河驿蒙52290231023102170主焦I05979391104蒙煤3仓单价1995199520251875基差I09164160143158澳洲中挥发硬焦CFR中国289289297288超特粉I01205206189200JM05合约1864187520211925I05-149142145JM09合约1752176118851776基差I09-216195199JM01合约1673168517941709普氏指数I01-262240241JM0523724710153基差沙河驿关注品种主力合JM09349360236202罗伊山74521823蒙5约基差JM01714722614555I05-I0967685354基差蒙煤3JM051321215-50I09-I0141464643基差山西中硫煤JM05317326310205现货265261266274JM05-JM09112114136149焦矿比05合约311304316320JM09-JM017976926709合约323315321324现货114114111120主港铁矿成交万吨9595130104焦炭焦煤比05合约147149145149中间价美元兑人民币6869469052693756864309合约151152149153铁矿进口即期利润-34-34-31-43蒙煤通关量-9581009681黑色商品日报丨2023-03-21玻璃纯碱沙河安全1575157515581614FG05155-7854玻璃现货石家庄玉晶1570157015501590基差FG09-9-27-128-6FG05合约1555156516281536FG01328-10021FG09合约1579159716781596FG05-FG09-24-32-50-60FG01合约1538156216501569FG09-FG0141352827华北重碱低端3100310031003000SA05207213189109纯碱现货沙河重碱低端3050305030503000基差SA09663675568562SA05合约2843283728612891SA011056104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