纸浆期货主力合约日间进一步下跌，盘中跌破5900元，尾盘略反弹。现货偏弱运行，现货市场中业者或随行就市或维持前期报盘，价格略显混乱，下游白卡纸、铜版纸、生活用纸价格下行，进一步反向制约浆价走势。乌针、布针6100-6200元/吨，银星6400-6550元/吨，月亮马牌6400-6600元/吨。金鱼5400元/吨，杨木浆5250元/吨。
　　纸浆期货继续回落，海外风险引发市场避险情绪高升，纸浆随商品整体下跌。现货市场也进一步调整，俄针已跌至6100元，银星6400元，部分加针价格也大幅回落，阔叶浆价格跌至5250元。1-2月中国纸浆总进口量551万吨，为历史同期最高，但针叶浆供应增量有限，1月加拿大对中国出口仍偏低。当前外盘针叶浆报价还未下调，银星3月价格维持在920美金/吨。国内成品纸市场稳中偏弱，白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸价格稳定，纸浆即期利润应该已经好转，但长协价格仍高，同时成品销售一般，因此纸厂按需补库，成品纸涨价也未能落实。春节后国内纸厂开机回升，木浆纸产量快速回升，支撑木浆刚需，但欧洲港口木浆及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，国内港口库存处于去年同期附近。
　　整体看，外部风险影响持续，国内需求则相对一般，阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪，当前绝对价格已跌破22年低点，但基差未能明显走扩，同时白卡纸、生活纸价格又不断下调，纸浆反弹仍缺乏明显的基本面支撑，偏弱震荡运行，关注海外风险事件影响减弱的时点，盘面可能会有阶段反弹。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约日间进一步下跌盘中跌破5900元尾盘作者生鲜软商品研究中心汤冰华略反弹现货偏弱运行现货市场中业者或随行就市或维持前期执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询报盘价格略显混乱下游白卡纸铜版纸生活用纸价格下行联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom进一步反向制约浆价走势乌针布针6100-6200元吨银星6400-6550元吨月亮马牌6400-6600元吨金鱼5400元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号杨木浆5250元吨成文时间2023年3月16日星期四纸浆期货继续回落海外风险引发市场避险情绪高升纸浆随商品整体下跌现货市场也进一步调整俄针已跌至6100元银星6400元部分加针价格也大幅回落阔叶浆价格跌至5250元1-2月中国纸浆总进口量551万吨为历史同期最高但针叶浆供应增量有限1月加拿大对中国出口仍偏低当前外盘针叶浆报价还未下调银星3月价格维持在920美金吨国内成品纸市场稳中偏弱白卡纸生活用纸价格继续下跌文化纸价格稳定纸浆即期利润应该已经好转但长协价格仍高同时成品销售一般因此纸厂按需补库成品纸涨价也未能落实春节后国内纸厂开机回升木浆纸产量快速回升支撑木浆刚需但欧洲港口木浆及生产商木浆库存均明显增加也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上国内港口库存处于去年同期附近整体看外部风险影响持续国内需求则相对一般阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪当前绝对价格已跌破22年低点但基差未能明显走扩同时白卡纸生活纸价格又不断下调纸浆反弹仍缺乏明显的基本面支撑偏弱震荡运行关注海外风险事件影响减弱的时点盘面可能会有阶段反弹更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆进口木浆现货市场价格偏弱运行期货震荡下行现货市场中业者或随行就市或维持前期报盘价格略显混乱下游白卡纸铜版纸生活用纸价格下行进一步反向制约浆价走势非木浆非木浆市场延续弱势运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考4900-6400元吨漂白浆板主流成交价格参考5900-6000元吨本色浆板成交价格参考4700-5000元吨个别价格较低甘蔗浆市场交投放缓广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5650元吨主流成交价格参考5300-5500元吨华北本色苇浆出厂含税现汇报价4000元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4900元吨漂白苇浆板报价参考5200元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋2023316735069007000640068006400640061006400202331573506900700066506800665065506200650020233147400690070006650680066506550620065002023313740070007000670069006700665063006600数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币76757207712973637285736375977441内外价差-325-307-729-963-885-1263-597-641数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023316540054005400520052005200900202331554505450545053005300530090020233145500550055005350535053508502023313560056005500540054005400900数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场价格继续偏弱运行供需不断博弈生活用纸市场价格继续偏弱运行当期纸企开机率较高市场供应较为充足供需博弈为主北方地区纸企开工依旧较好纸企出货节奏一般供需博弈局部地区纸企纸价略乱高低价格差距拉大华中地区纸企出货节奏一般高价成交放缓市场价格重心下移川渝地区纸价区间内波动下游加工厂订单略有减少华南地区纸企出货一般纸品表现不一木浆原纸价格暂无明显波动部分甘蔗浆原纸价格松动白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场价格延续下跌趋势需求不足对市场牵制影响较大主流市场参考价格4800-5000元吨市场订单持续清淡叠加纸价持续下跌下游拿货更显谨慎市场供应压力无缓解且原料价格整体下滑个别纸厂价格继续下调100元吨市场竞争加剧市场出货不畅贸易商商谈空间有所放大成交重心逐步下移文化纸双胶纸市场行情以稳为主出版招标订单仍有支撑纸厂挺价运行下游经销商交投偏淡价格持稳运行对后市多持观望心态社会需求面未见明显利好市场供需博弈态势显现铜版纸市场区间整理纸企正常开工出口订单有所支撑报盘暂无调整下游经销商订单有限南北市场价格基本维稳部分渠道库存偏高业者心态稍显不佳市场观望气氛浓厚河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2304SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量4月-5月2023-03-16594086780355980330316176220-402023-03-15606497180996094215095170964-30涨跌-124-104-64-1141152215256-10涨跌幅-204-1071-079-1875357307-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs05-09月05-07月800015005007000100040030060005002005000010004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-02银星04合约基差银星银星05合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年14001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2499468828283551324152620311324203111221526172820193010211324101831101814152823211813272331273017122521月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月13458月月月月月2457891211235667891122334455667788910121010111112101011111212请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆内外价差银星即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3853586811252220173012252116311428142813271529122711252220163013261125122716311327102318311427月月月月月月月月18918月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122334455667789111211223344556677889912101011121010111112多头持仓前5名多头持仓占比140001212000国投安信1000011国泰君安8000南华期货6000东证期货5484000中信期货20008其他07国投安信国泰君安南华期货东证期货中信期货空头持仓占比空头持仓前5名200001800015国泰君安1600014000中信期货1200011东证期货10000498000银河期货600011国投安信4000其他200007国泰君安中信期货东证期货银河期货国投安信7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名1000009000019国投安信800007000033国泰君安60000东证期货500004000015中信期货30000新湖期货20000其他100006014国投安信国泰君安东证期货中信期货新湖期货13三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨201720182019202020192020202120222023260202120222023250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数60505045403040203510030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日736187251426181224212015281123183114271729112420月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234568月月月月月112334566778899121010111112请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-2月中国纸浆进口量万吨5年均值201820196002020202120223005002504003002002001501001000201420152016201720182019202020212022漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页