市场风险事件持续发酵，投资者避险情绪升温，国内商品市场普跌，甲醇期货受挫跳空低开，直接回落至五日均线下方运行，向下突破2530重要支撑位，盘面增仓下跌，进一步跌破2500关口，最低触及2462，创去年12月以来新低，录得久违大阴线。期货大跌拖累下，市场参与者信心受打击，国内甲醇现货市场气氛降温，沿海地区重心继续松动，内地市场则弱势整理运行，市场低价货源有所增加。上游煤炭市场交投不活跃，主流煤矿生产正常，报价僵持整理，下游需求表现一般，满足刚需为主，支撑相对有限，煤价走势承压。随着气温回升以及供暖季结束，电厂市场煤需求有限，非电行业则多按需采购，煤价仍有调整可能。煤炭市场走势承压，价格窄幅波动为主，甲醇成本端变动有限，企业仍面临一定生产压力。甲醇成本端松动，企业面临的生产压力略有缓解，但整体盈利空间依旧有限。西北主产区企业库存水平不高，压力暂时不大，当前出货为主，报价维持稳定，内蒙古北线地区商谈参考2310-2390元/吨，南线地区商谈参考2310-2320元/吨。甲醇行业开工一直处于偏低水平波动，货源供应端压力不明显。西北、华北以及华中地区装置运行负荷略有提升，甲醇开工率增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点，西北地区开工负荷为77.10%，大幅低于去年同期水平。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限，甲醇月度产量维持在低位。甲醇产业链利润分配不均衡，下游产品盈利有限。下游行业开工变动不大，对市场持看跌态度，暂无明显采购意向。煤制烯烃大部分装置平稳运行，整体开工为77.33%，与前期相比变动不大。传统需求行业维持不温不火态势，除了甲醛开工窄幅提升外，其他行业开工出现不同程度回落，对甲醇消费增量不明显。沿海地区库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，略低于去年同期水平3.91%。国内货源供应偏低，加之进口货源流入有限，甲醇港口库存尚未累积。后期甲醇供应预期回升，在需求终端改善不明显的情况下，基本面将有所弱化，期价或延续弱势整理走势，当前走势尚未企稳，支撑下移至前期整理区间下沿2460附近
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要市场风险事件持续发酵投资者避险情绪升温国内商品市场普跌甲醇作者能源化工研究中心夏聪聪期货受挫跳空低开直接回落至五日均线下方运行向下突破2530重要支撑执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询位盘面增仓下跌进一步跌破2500关口最低触及2462创去年12月以来新低录得久违大阴线期货大跌拖累下市场参与者信心受打击国内甲联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom醇现货市场气氛降温沿海地区重心继续松动内地市场则弱势整理运行市投资咨询业务资格京证监许可201275号场低价货源有所增加上游煤炭市场交投不活跃主流煤矿生产正常报价僵成文时间2023年3月16日星期四持整理下游需求表现一般满足刚需为主支撑相对有限煤价走势承压随着气温回升以及供暖季结束电厂市场煤需求有限非电行业则多按需采购煤价仍有调整可能煤炭市场走势承压价格窄幅波动为主甲醇成本端变动有限企业仍面临一定生产压力甲醇成本端松动企业面临的生产压力略有缓解但整体盈利空间依旧有限西北主产区企业库存水平不高压力暂时不大当前出货为主报价维持稳定内蒙古北线地区商谈参考2310-2390元吨南线地区商谈参考2310-2320元吨甲醇行业开工一直处于偏低水平波动货源供应端压力不明显西北华北以及华中地区装置运行负荷略有提升甲醇开工率增加至6873较去年同期下跌331个百分点西北地区开工负荷为7710大幅低于去年同期水平目前仍有多套装置处于停车状态尚无重启计划3月中下旬装置检修与开车共存预计开工率变化有限甲醇月度产量维持在低位甲醇产业链利润分配不均衡下游产品盈利有限下游行业开工变动不大对市场持看跌态度暂无明显采购意向煤制烯烃大部分装置平稳运行整体开工为7733与前期相比变动不大传统需求行业维持不温不火态势除了甲醛开工窄幅提升外其他行业开工出现不同程度回落对甲醇消费增量不明显沿海地区库存窄幅回落缩减至727万吨略低于去年同期水平391国内货源供应偏低加之进口货源流入有限甲醇港口库存尚未累积后期甲醇供应预期回升在需求终端改善不明显的情况下基本面将有所弱化期价或延续弱势整理走势当前走势尚未企稳支撑下移至前期整理区间下沿2460附近更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-09-162021-06-162021-09-162021-12-162022-03-162022-06-162022-12-162023-03-162020-06-162020-12-162021-03-162022-09-162019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-06-162020-12-162021-03-162021-06-162021-12-162022-03-162022-06-162022-12-162023-03-162021-09-162022-09-162020-09-16图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2505252225752501-309397223486204153205合约2471249925402462-3251709435401797139263411369709合约2436246325052428-3221702946793441139940007资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-03-162019-06-162019-09-162020-03-162020-06-162020-12-162021-03-162021-06-162021-09-162021-12-162022-06-162022-09-162023-03-162019-12-162020-09-162022-03-162022-12-16华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-152018-07-152018-11-152019-07-152019-11-152020-03-152020-07-152021-03-152021-07-152021-11-152022-03-152023-03-152020-11-152022-07-152022-11-152019-03-15图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-15320193125034000362502023-03-1432019312503420036250日度变化00-20请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价整理运行生产企业出货为主下游按需采购价格整理运行北线地区商谈参考2310-2390元吨南线地区商谈参考2310-2320元吨陕西地区生产企业出货为主下游刚需采购为主价格整理运行关中地区报价2340-2420元吨陕北地区报价2300元吨山西地区需求恢复缓慢零售商谈气氛偏弱成交重心下移主流成交价格2360-2440元吨鲁南地区价格小幅下跌生产企业报价稳定2650元吨但成交或有继续松动商谈空间下游暂无采购意向但对市场持看跌态度商谈暂时围绕2530-2550元吨河南地区下游需求孱弱市场买盘气氛清冷商谈重心继续下探主流现汇成交价格在2470-2470元吨江苏地区稳中偏弱主流商谈意向价格在2650-2730元吨华南地区弱势走低下游按需采买主流商谈成交在2560-2600元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-11-162017-03-162017-07-162017-11-162018-03-162018-07-162019-03-162019-07-162019-11-162020-03-162021-03-162021-07-162021-11-162022-07-162022-11-162023-03-162018-11-162020-07-162020-11-162022-03-16江苏浙江广东福建2016-11-162017-07-162017-11-162018-03-162019-03-162019-07-162019-11-162020-03-162021-03-162021-07-162021-11-162022-07-162022-11-162023-03-162018-07-162018-11-162020-07-162020-11-162022-03-162017-03-16图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月16日江苏甲醇库存为352万吨环比下降17万吨同比下降2036近期非主力公共仓储可售货源有限江苏主力公共仓储提货量稳固库存环比下降近期汽运提货数量显著增多可流通货源在109万吨附近浙江甲醇库存在为214万吨与前期持平可流通货源在06万吨附近重要下游工厂到港量增多广东地区甲醇库存为107万吨环比下降02万吨较去年同期上涨210可流通甲醇货源在8万吨附近福建地区甲醇库存在34万吨附近环比增加054万吨较去年同比上涨3710可流通货源在23万吨广西地区库存为200万吨窄幅回落高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存窄幅回落缩减至727万吨环比下降166万吨略低于去年同期水平391整体可流通货源预估228万吨附近据不完全统计预计3月中下旬至4月初进口船货到港量在4325-44万吨国内货源供应偏低加之进口货源流入有限甲醇港口库存尚未累积四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为35甲醇近月合约略强期货向下突破现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为134150080012006004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月-12002019-03-162019-09-162020-09-162021-03-162021-06-162021-12-162022-03-162022-06-162022-09-162022-12-162023-03-162019-06-162019-12-162020-03-162020-06-162020-12-162021-09-162020-01-162020-03-162020-05-162020-09-162020-11-162021-03-162021-05-162021-09-162022-01-162022-03-162022-07-162022-09-162023-01-162023-03-162021-01-162021-07-162021-11-162022-05-162022-11-161月-5月5月-9月9月-1月2020-07-16图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1600400120030080020040010000-400-800-100-1200-2002019-03-162019-09-162020-03-162020-09-162021-03-162021-06-162021-12-162022-03-162022-06-162022-09-162022-12-162019-06-162019-12-162020-06-162020-12-162021-09-162023-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-09-162020-12-162021-06-162021-12-162022-03-162022-09-162023-03-162020-06-162021-03-162021-09-162022-06-162022-12-162019-03-16图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-09-162020-12-162021-03-162021-06-162021-12-162022-03-162022-09-162019-03-162020-06-162021-09-162022-06-162022-12-162019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-06-162020-09-162020-12-162021-03-162021-06-162021-09-162022-12-162022-03-162022-06-162022-09-162021-12-16图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓14000020000018000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