逻辑和观点：
　　近期海外风险事件频出，宏观预期较差。为此，昨日钢材期货价格出现大幅回落。昨日钢联公布了本周钢材的产销数据，其中热卷产销环比持平，螺纹消费环比回落，但去库尚可。现货方面，受期货影响，昨日卷螺现货均有10-100元/吨的下跌，成交一般，昨日全国建材成交14万吨。废钢到货量依然高企，且创新高，价格较前日下跌50元/吨左右，目前电炉平电成本4200-4300元/吨，除华南地区微亏以外，其他地区均有60-150元/吨不等的利润。
　　整体来看，随着制造业复苏速度的提升，叠加建筑活动的迅速恢复，钢材总体消费表现出超预期增长，极大的提升了市场信心。随着旺季逐步开启，基建逆周期调节作用显现，钢结构消费明显提升，市政与房建等项目也在陆续发力，形成了建材消费的快速回升，建材产量随着利润修复也在同步增长，库存去化速度提升。而板材供给受到利润和原料影响提升速度有限，从而形成库存的连续去化。目前钢材总体仍处于同期低产量，低库存和低利润阶段，我们认为短期钢材价格将维持震荡走势。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、原料价格高企的持续性、两会过后刺激经济政策的落地情况、以及国内外宏观政策的影响。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-03-17海外风险事件不断钢材价格大幅回落研究院黑色建材组钢材海外风险事件不断钢材价格大幅回落研究员逻辑和观点王英武010-64405663近期海外风险事件频出宏观预期较差为此昨日钢材期货价格出现大幅回落昨wangyingwuhtfccom日钢联公布了本周钢材的产销数据其中热卷产销环比持平螺纹消费环比回落但从业资格号F3054463去库尚可现货方面受期货影响昨日卷螺现货均有10-100元吨的下跌成交一投资咨询号Z0017855般昨日全国建材成交14万吨废钢到货量依然高企且创新高价格较前日下跌50王海涛元吨左右目前电炉平电成本4200-4300元吨除华南地区微亏以外其他地区均有wanghaitaohtfccom60-150元吨不等的利润从业资格号F3057899整体来看随着制造业复苏速度的提升叠加建筑活动的迅速恢复钢材总体消费表投资咨询号Z0016256现出超预期增长极大的提升了市场信心随着旺季逐步开启基建逆周期调节作用邝志鹏显现钢结构消费明显提升市政与房建等项目也在陆续发力形成了建材消费的快kuangzhipenghtfccom速回升建材产量随着利润修复也在同步增长库存去化速度提升而板材供给受到从业资格号F3056360利润和原料影响提升速度有限从而形成库存的连续去化目前钢材总体仍处于同期投资咨询号Z0016171低产量低库存和低利润阶段我们认为短期钢材价格将维持震荡走势联系人策略余彩云yucaiyunhtfccom单边震荡从业资格号F03096767跨期无刘国梁跨品种无liuguolianghtfccom从业资格号F03108558期现无期权无投资咨询业务资格证监许可20111289号关注及风险点地产基建的恢复程度钢材消费的持续性钢厂利润的韧性原料价格高企的持续性两会过后刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观政策的影响铁矿海外风险蔓延低价成交放量逻辑和观点请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-03-17昨日铁矿石2305合约放量低开低走收于902元吨环比跌264青岛港PB粉报914元吨跌19元吨超特报790元吨跌10元吨高低品价差124元吨昨日铁矿港口成交1195万吨低价成交环比回升至高位整体来看铁矿供给偏紧需求端日均铁水产量持续增加供需阶段性错配港口呈去库格局基本面情况偏强但随着废钢到货的快速增加对铁矿存在一定压制加之海外金融市场风险持续蔓延注意防范对铁矿价格带来的冲击因此我们考虑将单边多铁矿的策略调整为多矿空材策略策略单边无跨品种多矿空材跨期无期现无期权无关注及风险点监管政策旺季需求废钢到货情况钢厂利润宏观经济运行情况等双焦宏观情绪影响持续双焦承压三连阴逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约震荡下跌盘面收于27565元吨跌幅304供应方面近期原料煤持续下跌焦企利润有所改善加上安检结束陆续复产供应端有所增加需求方面下游钢厂生产较为积极对原料刚需偏强港口方面两港现货弱稳运行库存增加港口现货准一级焦参考成交价格2650元吨近期受海外经济影响整体宏观情绪低落焦炭期价连续下跌现货观望情绪浓厚目前焦企的产能相对充足利润难以得到有效提升短期焦炭供需保持平衡态势预计价格会跟随下游钢材的表现焦煤方面昨日焦煤2305合约震荡下跌盘面收于18535元吨跌幅453供应方面两会结束后受到安检影响而停产的煤矿开始复产澳煤有全面放开消息但报价与国内主流焦煤价格价差达200元吨左右利润倒挂下国内企业及贸易商暂无接货意愿需求方面焦钢企业对高价原煤的采购很抵触线上竞拍整体成交价格延续回落请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-03-17态势进口蒙煤方面昨日甘其毛都口岸通关999车口岸蒙5原煤因煤质差异报价不一主流报价暂稳在1650-1700元吨近期受海外经济影响整体宏观情绪低落焦煤期价连续下跌目前焦煤供应还是会部分受到矿难后安检趋严的影响但已经逐渐淡化两会结束后供应将持续回升短期焦煤供需保持平衡态势预计价格会跟随下游钢材的表现策略焦炭方面跟随钢材焦煤方面跟随钢材跨品种无期现无期权无关注及风险点下游采购意愿成材价格利润煤炭进口等关注及风险点动力煤上下游僵持明显港口动力煤成交困难市场要闻及数据期现货方面产地方面坑口煤价延续弱势跌多涨少市场观望气氛浓贸易户拉货积极性不高受淡季需求逐步收缩影响贸易商减少发运煤矿拉运车辆有所下降港口方面前期港口报价持续反弹贸易商面对高价接货情绪有所降温市场僵持为主成交困难进口煤方面近期进口煤市场成交较为活跃受近期人民币汇率下跌海运费上涨带动尽管外矿报价基本持稳但到岸成本持续攀升天气转暖电厂日耗降低但建筑施工旺季到来下游补库货盘持续释放但行业开工率仍然不够理想整体需求仍有限运价方面截止到3月16日海运煤炭运价指数OCFI报于83206较上一交易日上涨309环比037需求与逻辑受矿难事故及两会安全检查趋严后续影响整体供应偏紧煤矿库存偏低产煤区价格延续弱势港口市场僵持明显情绪不高成交困难动煤现货价格趋稳长期来看供需预期刺激煤炭价格短期快速反弹但下游接货情绪不高因此短期动力煤价格仍将震荡运行因期货流动性严重不足我们建议继续保持观望策略单边中性观望请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-03-17期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱宏观扰动加剧玻碱大幅波动逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2305大幅下行收于1549元吨下跌76元吨跌幅468供应方面据隆众资讯数据本周全国浮法玻璃产量11045万吨环比下降007同比下降810库存方面本周浮法玻璃厂家库存72601万重箱环比下降781去库表现良好尽管近期玻璃现货产销表现积极但随着下游及贸易商持续补库基本已备足库存而深加工等企业恢复不尽如人意因此在需求不佳及高库存压制下短期玻璃价格再度走弱长期趋势上仍维持偏空观点纯碱方面昨日纯碱主力合约2305震荡下行收于2808元吨下跌51元吨跌幅178据昨日隆众资讯数据本周纯碱产量6020万吨环比减少342纯碱库存2795万吨环比238万吨涨幅931库存仍处于相对低位开工率9009环比降低319近期由于光伏玻璃产线冷修加之烧碱价格下滑对部分轻碱需求进行替代使得市场情绪转弱但纯碱的低库存对价格的支撑极强后续关注浮法玻璃价格的上涨情况碱厂企业检修情况光伏玻璃产线点火及国内疫后消费的改善从供需来看我们认为纯碱供需错配格局有望延续至三季度仍然看好2023三季度前的纯碱价格策略玻璃方面看空纯碱方面看涨跨品种多纯碱2305空玻璃2305多纯碱2309空玻璃2309跨期多纯碱23052309空纯碱2401关注及风险点房地产政策光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况宏观经济环境变化等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-03-17商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约3月16日3月15日3月9日2月16日3月16日3月15日3月9日2月16日螺纹钢热轧卷板上海现货4340440043204180上海现货4350445044004220北京现货4220427042204080天津现货4330440043304160广州现货4470452044504530广州现货4340444044004230RB05合约4205433243134146HC05合约4310443844024229RB10合约4138426542234078HC10合约4231436043154145RB01合约4060418141443999HC01合约4159428142384075RB0513568734HC054012-2-9基差上海RB1020213597102基差上海HC10119908575RB01280219176181HC01191169162145基差北京RB0510528-324基差天津HC05110521821RB05-RB1067679068HC05-HC1079788784RB10-RB0178847979HC10-HC0172797770唐山普方坯价格4000405040103850长流程华北163201161113张家港6-8mm废钢2880291028602820即期利润华东-144523-34唐山生铁即时成本2887290828932795江苏生铁即时成本3054308030652976全国废钢到货万吨6586598657184622近月232280236216长流程全国建材成交万吨1400134520801852远月288333276259盘面利润长流程华北135166154142超远月319367302287即期利润华东5378306现货433434435434近月193245219200卷矿比05合约478479480481长流程远月24929824624810合约505502502503盘面利润超远月269320264262现货165166161158短流程华东-92-71-87-170卷焦比05合约156157152153即期利润华南-92-70-851710合约160162156156现货432429427430现货10508040螺矿比05合约466468471471卷螺差05合约105106898310合约49449149149510合约93959267现货165164158157焦炭焦煤螺焦比05合约153154149150日照港2630268027302670焦炭现货价格10合约156158152154唐山到厂价2700270027002700准一级铁矿石吕梁出厂价2910291029102910PB粉914933921885J05合约2757281828882773日青京曹四港最超特粉780800801765J09合约2645269327732656低价卡粉101610331010995J01合约2541258426562563普氏62美金指数13045133101290012475J051019478128基差日照港现I05合约902927917880J09213219192245货I09合约837869860824J01317328309338I01合约793820821782J05-J09112125115117I0580767370J09-J0110410911793基差I09145134130127山西中硫煤2320240024502250PB粉焦煤现货价格I01189183169169沙河驿蒙52310231022602170主焦I0590889996蒙煤3仓单价1995199520251875基差I09155146156152澳洲中挥发硬焦CFR中国295295297288超特粉I01199194194194JM05合约1854191319661866I05151140133120JM09合约1742179318491755基差I09216198190176JM01合约1663171117741688普氏指数I01260247228218JM05268208104113基差沙河驿关注品种主力合JM09379328221223罗伊山68443124蒙5约基差JM01744696583577I05-I0965585757基差蒙煤3JM05142825910I09-I0144493942基差山西中硫煤JM05347367364265现货262261270275JM05-JM09112120117111焦矿比05合约306304315315JM09-JM017982766809合约316310323323现货113112111119主港铁矿成交万吨1209511195焦炭焦煤比05合约149147147149中间价美元兑人民币6914968680696666851909合约152150150151铁矿进口即期利润-33-27-24-25蒙煤通关量-9991017920黑色商品日报丨2023-03-17玻璃纯碱沙河安全1558155815491618FG059-71-2380玻璃现货石家庄玉晶1570155015501620基差FG09-18-100-8218FG05合约1549162115721538FG0113-69-5647FG09合约1576165016311600FG05-FG09-27-29-59-62FG01合约1545161916051571FG09-FG0131312629华北重碱低端3100310031003000SA0524219515191纯碱现货沙河重碱低端3050305030503000基差SA09676613547528SA05合约2808285528992909SA011042988938884SA09合约2374243725032472SA05-SA09434418396437SA01合约2008206221122116SA09-SA01366375391356数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220234035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220233002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-17图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100050080040060030040020020010002000400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-17图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-17图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202332001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202345004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-17图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023140016001200140010001200100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202314001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202316001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2023-03-17免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom