铝
　　【品种观点】海外银行违约事件持续蔓延，隔夜流动性危机触发，美指飙升，有色集体重挫。本报告依然认为这是片难以收复的失地，欧美面临的环境类似，加息摧毁的是资产质量，不加息摧毁的是消费和经营主体，都是更深的衰退，两难的衰退。昨日国内固定资产投资显著好于预期和前值，更多的是体现了政策卖力的情况，结构上局部表现两眼，整体上需求、消费依然偏弱，但是国内预期仍在。海外，供应端又现减产，复产缓慢，需求延续偏弱。基本面，供应端云南限电减产，投复产到达产需时间，需求待起，预期尚在。短期海外情绪主导，中期看国内消费恢复的情况。
　　【操作建议】
　　建议多头保值头寸逢高减空单。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位18800元/吨.伦铝区间为2260美元/吨-2450美元/吨。
　　【利多因素】
　　需求：3月15日,中国电解铝现货升贴水为0，加20。云南电力紧缺限电减产落地。3月9日至3月13日，电解铝社会库存减少1.8至123.4万吨；厂库（3.2-3.9）减少3.6万吨至14.5万吨；铝棒库存减少0.95万吨至19.4万吨；厂库增加0.75万吨至11.94万吨。中国主要地区电解铝出库量（3.5-3.12）约17.3万吨，去年同期为20.1万吨.供给：中国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。
　　【利空因素】
　　3月15日LME库存减少4025万吨至532425吨。
　　【风险因素】国内需求修复不及预期

研究报告全文：格林大华期货铝早报20230316铝品种观点海外银行违约事件持续蔓延隔夜流动性危机触发美指飙升有色集体重挫本报告依然认为这是片难以收复的失地欧美面临的环境类似加息摧毁的是资产质量不加息摧毁的是消费和经营主体都是更深的衰退两难的衰退昨日国内固定资产投资显著好于预期和前值更多的是体现了政策卖力的情况结构上局部表现两眼整体上需求消费依然偏弱但是国内预期仍在海外供应端又现减产复产缓慢需求延续偏弱基本面供应端云南限电减产投复产到达产需时间需求待起预期尚在短期海外情绪主导中期看国内消费恢复的情况操作建议建议多头保值头寸逢高减空单空头保值继续持有看跌期权主力合约支撑位17800元吨第一压力位18800元吨伦铝区间为2260美元吨-2450美元吨利多因素需求3月15日中国电解铝现货升贴水为0加20云南电力紧缺限电减产落地3月9日至3月13日电解铝社会库存减少18至1234万吨厂库32-39减少36万吨至145万吨铝棒库存减少095万吨至194万吨厂库增加075万吨至1194万吨中国主要地区电解铝出库量35-312约173万吨去年同期为201万吨供给中国电解铝建成产能450085万吨年环比减少42万吨运行产能为3992万吨环比减少4705万吨利空因素3月15日LME库存减少4025万吨至532425吨风险因素国内需求修复不及预期免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员王华联系电话010-5671-1762从业资格F3011325咨询资格号Z0012780