【行情复盘】
　　周三，生猪期价低开高走，合约间近弱远强，现货市场情绪回暖。截止收盘，主力05合约收于16010元/吨，环比前一交易日跌1.45%，07合约17515元/吨，环比前一交易日涨2.79%。基差05（河南）-1010元/吨，基差07（河南）-2330元/吨。本周初生猪现货延续震荡回落，周中猪价有所企稳，全国均价15.12元/公斤左右，环比昨日涨0.29元/公斤，近期屠宰量高位回落。大猪集中出栏后，空栏增加，春季气温回升进入补栏旺季，标猪转二次育肥积极性走强，或对短期猪价形成支撑，本周仔猪价格止涨回落。
　　【重要资讯】
　　基本面数据，截止3月12日，第10周出栏体重122.98kg，周环比增0.25kg，同比增3.48kg，猪肉库容率27.85%，环上周降0.63%，同比增4.45%。生猪交易体重止跌反弹，上周屠宰量见顶回落，绝对量已低于去年同期水平，上周样本企业屠宰量89.54万头，周环比降0.46%，同比降3.12%。博亚和讯数据显示，第10周猪粮比5.54：1，环比上周跌0.54%，同比高22.19%，外购育肥利润370元/头，周环比跌85元/头，同比跌216元/头，自繁自养利润-202元/头，环比跌12元/头，同比高279元/头，养殖利润偏弱震荡，目前育肥利润任处在历史同期低位水平，自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏平衡附近；卓创7KG仔猪均价82.90元/kg，环比上周涨3.35%，同比涨114.57%；二元母猪价格32.54元/kg，环比上周涨0.43%，同比跌0.61%。猪粮比在连续4周低于国家一级过度下跌预警区间后，近3周反弹至区间以上。
　　【交易策略】
　　本周近消费端商品再度大跌，生猪期价低开高走，05合约再度回到养殖成本附近。生猪供需基本面上，当前屠宰量已逐步见顶回落，大猪供给高峰逐步过去，但出栏体重近期止跌反弹，暗示市场压栏再度发生。不过疫情后商品市场整体情绪回暖，疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹，这令猪价的边际压力大幅减轻，猪肉消费的性价比再度凸显。3月份开始清明及五一假期临近，猪价将逐步过度至季节性旺季，因此生猪近端现货价格大概率已经触底。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年一季度末，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，05合约再度回到养殖成本线附近，07及09合约对05旺季升水偏低，由于生猪期价目前整体估值不高，收储加持下，期价存在继续往上修复的空间。交易上，政策托市叠加消费复苏，或令市场情绪持续回暖，近端单边反弹对待，激进投资者07合约多头继续持有，谨慎投资者空5多7套利持有，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险。详细内容参考3月报告。
　　【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周三生猪期价低开高走合约间近弱远强现货市场情绪回暖截止收盘作者饲料养殖研究中心宋从志主力05合约收于16010元吨环比前一交易日跌14507合约17515元吨环比前一交易日涨279基差05河南-1010元吨基差07河南执业编号F03095512期货从业-2330元吨本周初生猪现货延续震荡回落周中猪价有所企稳全国均价1512元公斤左右环比昨日涨029元公斤近期屠宰量高位回落大猪集中出栏作者饲料养殖研究中心王亮亮后空栏增加春季气温回升进入补栏旺季标猪转二次育肥积极性走强或对短期猪价形成支撑本周仔猪价格止涨回落执业编号Z0017427投资咨询重要资讯作者饲料养殖研究中心侯芝芳基本面数据截止3月12日第10周出栏体重12298kg周环比增025kg同比增348kg猪肉库容率2785环上周降063同比增445生猪交执业编号Z0014216投资咨询易体重止跌反弹上周屠宰量见顶回落绝对量已低于去年同期水平上周样本企业屠宰量8954万头周环比降046同比降312博亚和讯数据显示联系方式songcongzhifoundersccom第10周猪粮比5541环比上周跌054同比高2219外购育肥利润-370元头周环比跌85元头同比跌216元头自繁自养利润-202元头成文时间2023年3月15日星期三环比跌12元头同比高279元头养殖利润偏弱震荡目前育肥利润任处在历史同期低位水平自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏平衡附近卓创7KG仔猪均价8290元kg环比上周涨335同比涨11457二元母猪价格3254元kg环比上周涨043同比跌061猪粮比在连续4周低于国家一级过度下跌预警区间后近3周反弹至区间以上交易策略本周近消费端商品再度大跌生猪期价低开高走05合约再度回到养殖成本附近生猪供需基本面上当前屠宰量已逐步见顶回落大猪供给高峰逐步过去但出栏体重近期止跌反弹暗示市场压栏再度发生不过疫情后商品市场整体情绪回暖疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹这令猪价的边际压力大幅减轻猪肉消费的性价比再度凸显3月份开始清明及五一假期临近猪价将逐步过度至季节性旺季因此生猪近端现货价格大概率已经触底中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完产业累计盈利的时间仍然较短阶段性供给压力逐步释放后2023年一季度末产业可能逐步过度至盈利状态只不过由于产能处在上升期盈利水平可能不会太高时间不会太久期价上05合约再度回到养殖成本线附近07及09合约对05旺季升更多精彩内容请关注方正中期官方微信水偏低由于生猪期价目前整体估值不高收储加持下期价存在继续往上修复的空间交易上政策托市叠加消费复苏或令市场情绪持续回暖近端单边反弹对待激进投资者07合约多头继续持有谨慎投资者空5多7套利持有边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险详细内容参考3月报告风险点疫病导致存栏损失消费不及预期饲料原料价格储备政策请务必阅读最后重要事项第1页一生猪期货及基差生猪05合约生猪07合约21000240002000022052305220002207230719000180002000017000180001600015000160001400014000130001200012000527627727827927102711271227127227327427728828928102811281228128228331430531630数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院05合约基差07合约基差12000120002205基差2305基差1000010000220723078000800060006000400040002000200000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-8000527627727827927102711271227127227327427527728828928102811281228128228331430531630731数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院5-7月间价差生猪主力合约成交及持仓量150010202222031000万985007065-5004-100032-150010-2000-2500-30008月1日9月1日10月1日11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页生猪各交割库基差2305之前2023-03-15升贴水现货价格折到基准地2301基差2303基差河南015000150001200浙江15001557014070270湖北5001487014370570江苏50015320148201020安徽10015170150701270山东-20015340155401740四川15001475013250-550江西14001484013440-360湖南13001492013620-180河北-30015230155301730辽宁-50015000155001700内蒙-60014800154001600调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-03-15升贴水现货价格折到基准地2305基差2307基差2309基差河南01597015970-40-1545-2350浙江11001668015580-430-1935-2740湖北01578015780-230-1735-2540江苏5001631015810-200-1705-2510安徽3001597015670-340-1845-2650山东01620016200190-1315-2120四川-2001579015990-20-1525-2330江西1001548015380-630-2135-2940湖南1001567015570-440-1945-2750河北-100159201602010-1495-2300辽宁-7001594016640630-875-1680内蒙-8001600016800790-715-1520数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月3月15日涨跌元公斤幅度幅度全国1508006-383087西北1490-325205华北1523013-299153外三元生猪东北15元公斤02-260115华中1492012-374081华东1532002-543079西南1475005-422-034华南1567017-2792427KG外三元仔猪全国均价5747元头-044-0733052猪肉批发价全国均价2065元公斤-002-236005猪粮比全国平均516-034-444683数据来源同花顺方正中期研究院猪肉平均批发价元公斤全国外三元猪平均价元公斤600045405000354000302018252019300020202015200020211020221000520230000114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页7KG仔猪价格元头2000二元能繁母猪价格元公斤18009020151600201680140020171200702018100060800201950600202040040202120030202202020231357911131517192123252729313335373941434547495153资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页育肥猪出栏成本32仔猪出栏平均利润元头30200028261500242019222010002020181620215001420221202023147101316192225283134374043464952-500外购仔猪出栏成本预估资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理猪粮比及预警线猪粮比及平衡点21002500190017002000150013001500110090010007005005003002018-01-092019-01-092020-01-092021-01-092022-01-092023-01-09000猪粮比价全国过度下跌一级预警2018-09-152019-09-152020-09-152021-09-152022-09-15过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪料比价平衡点周平均值猪粮比全国周平均值资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理山东豆粕价格元吨山东玉米价格元吨4700300046002950450029004400285043002800420041002750400027002023-02-012023-02-052023-02-092023-02-152023-02-192023-02-232023-02-252023-03-012023-03-052023-03-092023-03-112023-03-152023-02-032023-02-072023-02-112023-02-132023-02-172023-02-212023-02-272023-03-032023-03-072023-03-132023-02-052023-02-092023-02-112023-02-152023-02-212023-02-252023-02-272023-03-032023-03-092023-03-132023-03-152023-02-012023-02-032023-02-072023-02-132023-02-172023-02-192023-02-232023-03-012023-03-052023-03-072023-03-11现货价豆粕烟台现货价玉米山东日照资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公告方正中期研究院整理资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页资料来源海关总署方正中期研究院整理资料来源海关总署方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰全国日度屠宰量头350000300000201925000020000020201500002021100000202250000202302163013271327112513271024822519216302141821630123456789101112资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理4猪肉消费资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源涌益咨询方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页五主力持仓资料来源一起看期货网方正中期研究院整理资料来源一起看期货网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须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