受到宏观面的扰动，甲醇期货盘面大幅低开，下探至2530一线附近企稳回升，重心震荡走高，上破五日均线压力位后进一步攀升，最高触及2595，接近2600关口，尾盘有所回落，录得长上影线。国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势明显分化，沿海市场表现不及内地，价格弱势整理，内地市场稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差与前期相比有所收敛。上游煤炭市场价格保持稳定，煤矿多生产正常，但出货情况一般，部分煤矿坑口有库存累积。下游用户观望情绪较浓，到矿拉运积极性回落，采购以少量刚需为主，部分用户小幅下调接收价。煤炭市场进入用煤淡季，价格走势承压。甲醇成本端大稳小动，生产企业亏损幅度略有收窄。西北主产区企业报价窄幅上调，幅度在20元/吨左右，内蒙古北线地区商谈参考2340-2390元/吨，南线地区商谈参考2310-2320元/吨。甲醇生产厂家库存压力整体不大，出货相对平稳，厂家心态稳定。近期受到运费回调的影响，甲醇到货成本有所下滑，持货商虽然报价坚挺，但实际商谈存在空间。甲醇行业开工提升速度缓慢，货源供应压力依旧不大。西北、华北以及华中地区装置运行负荷略有提升，甲醇开工率增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点，西北地区开工负荷为77.10%，大幅低于去年同期水平。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限，甲醇月度产量维持在低位。甲醇产业链利润分配不均衡，下游产品盈利有限，高价货源成交遇阻。下游行业开工变动不大，基本维持刚需采购节奏。煤制烯烃大部分装置平稳运行，整体开工为77.33%，与前期相比变动不大。传统需求行业维持不温不火态势，除了甲醛开工窄幅提升外，其他行业开工出现不同程度回落，对甲醇消费增量不明显。沿海地区库存窄幅增加至74.36万吨，略低于去年同期水平1.12%。海外生产装置运行负荷提升，市场供应有所增加，全球报价弱势下滑。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，沿海地区库存低位窄幅波动。后期甲醇供应预期回升，在需求终端改善不明显的情况下，大概率步入缓慢累库阶段，期价或延续弱势整理走势，当前走势尚未企稳，下方关注2530附近支撑。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要受到宏观面的扰动甲醇期货盘面大幅低开下探至2530一线附近企稳作者能源化工研究中心夏聪聪回升重心震荡走高上破五日均线压力位后进一步攀升最高触及2595执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询接近2600关口尾盘有所回落录得长上影线国内甲醇现货市场气氛平稳区域走势明显分化沿海市场表现不及内地价格弱势整理内地市场稳中有联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom升与期货相比甲醇现货市场维持升水状态基差与前期相比有所收敛上投资咨询业务资格京证监许可201275号游煤炭市场价格保持稳定煤矿多生产正常但出货情况一般部分煤矿坑口成文时间2023年3月14日星期二有库存累积下游用户观望情绪较浓到矿拉运积极性回落采购以少量刚需为主部分用户小幅下调接收价煤炭市场进入用煤淡季价格走势承压甲醇成本端大稳小动生产企业亏损幅度略有收窄西北主产区企业报价窄幅上调幅度在20元吨左右内蒙古北线地区商谈参考2340-2390元吨南线地区商谈参考2310-2320元吨甲醇生产厂家库存压力整体不大出货相对平稳厂家心态稳定近期受到运费回调的影响甲醇到货成本有所下滑持货商虽然报价坚挺但实际商谈存在空间甲醇行业开工提升速度缓慢货源供应压力依旧不大西北华北以及华中地区装置运行负荷略有提升甲醇开工率增加至6873较去年同期下跌331个百分点西北地区开工负荷为7710大幅低于去年同期水平目前仍有多套装置处于停车状态尚无重启计划3月中下旬装置检修与开车共存预计开工率变化有限甲醇月度产量维持在低位甲醇产业链利润分配不均衡下游产品盈利有限高价货源成交遇阻下游行业开工变动不大基本维持刚需采购节奏煤制烯烃大部分装置平稳运行整体开工为7733与前期相比变动不大传统需求行业维持不温不火态势除了甲醛开工窄幅提升外其他行业开工出现不同程度回落对甲醇消费增量不明显沿海地区库存窄幅增加至7436万吨略低于去年同期水平112海外生产装置运行负荷提升市场供应有所增加全球报价弱势下滑近期改港船货仍旧频繁进口货源未出现明显增加沿海地区库存低位窄幅波动后期甲醇供应预期回升在需求终端改善不明显的情况下大概率步入缓慢累库阶段期价或延续弱势整理走势当前走势尚未企稳下方关注更多精彩内容请关注方正中期官方微信2530附近支撑请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-03-142020-09-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-12-142023-03-142020-06-142020-12-142021-03-142022-09-142019-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-03-142020-06-142020-12-142021-03-142021-06-142021-12-142022-03-142022-06-142022-12-142023-03-142021-09-142022-09-142020-09-14图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2603260126172574-015543-3864053-7505合约2576257325952541-016158882023560313514334134109合约2536253225502505-024103763-148173595865145资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-03-142019-06-142019-09-142020-03-142020-06-142020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-06-142022-09-142023-03-142019-12-142020-09-142022-03-142022-12-14华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-132018-07-132018-11-132019-07-132019-11-132020-03-132020-07-132021-03-132021-07-132021-11-132022-03-132023-03-132020-11-132022-07-132022-11-132019-03-13图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-13323543125034300362502023-03-1033022312503430036250日度变化-7000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价稳中有升幅度在20元吨左右生产企业出货为主下游按需采购北线地区商谈参考2340-2390元吨南线地区商谈参考2310-2320元吨陕西地区价格稳中有升生产企业出货为主下游刚需采购为主关中地区报价2340-2420元吨陕北地区报价2300元吨山西地区主流工厂让利出货下游买盘跟进尚可出货顺畅但高价抵触整体成交重心下移主流成交价格2360-2440元吨鲁南地区价格波动不大当前自身库存压力不大且周边市场波动有限生产企业报价稳定2650元吨下游意向刚需采购考虑到生产企业暂无让利意向市场商谈暂时围绕2600元吨河南地区报价持平下游维持刚需采购买盘尚可但需求增量暂不明显高价出货承压成交重心维稳为主主流现汇价格在2490-2510元吨江苏地区弱势整理主流商谈意向在2660-2720元吨华南地区价格大稳小动持货商稳定出货下游按需采买主流商谈成交在2640-2650元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-11-092017-03-092018-03-092018-07-092018-11-092019-03-092019-07-092019-11-092020-03-092020-07-092020-11-092021-03-092021-07-092021-11-092022-03-092022-07-092022-11-092017-07-092017-11-092023-03-09江苏浙江广东福建2016-11-092017-07-092017-11-092018-03-092019-03-092019-07-092019-11-092020-03-092021-03-092021-07-092021-11-092022-07-092022-11-092023-03-092018-07-092018-11-092020-07-092020-11-092022-03-092017-03-09图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月9日江苏甲醇库存为369万吨环比下降09万吨同比下降1872重要公共仓储提货量延续下降但进口船货到港量有限整体库存下降可流通货源在92万吨附近浙江甲醇库存为214万吨环比上涨06万吨同比上涨4362可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为109万吨环比增加025万吨较去年同期上涨686可流通甲醇货源在83万吨附近福建地区甲醇库存在286万吨附近环比上涨008万吨较去年同比下降1063可流通货源在23万吨广西地区整体库存较上周上涨较去年同期上涨请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存波动不大窄幅增加至7436万吨环比上涨013万吨略低于去年同期水平112整体可流通货源预估213万吨附近据不完全统计预计3月中下旬进口船货到港量在6033-61万吨内地仍有4-5万吨进口船货到港近期改港船货仍旧频繁进口货源未出现明显增加库存维持低位波动态势四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为40甲醇近月合约略强期货企稳回升现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为79150080012006004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月-12002019-03-142019-09-142020-09-142021-03-142021-06-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142023-03-142019-06-142019-12-142020-03-142020-06-142020-12-142021-09-142020-01-142020-03-142020-05-142020-09-142020-11-142021-03-142021-05-142021-09-142022-01-142022-03-142022-07-142022-09-142023-01-142023-03-142021-01-142021-07-142021-11-142022-05-142022-11-141月-5月5月-9月9月-1月2020-07-14图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1600400120030080020040010000-400-800-100-1200-2002019-03-142019-09-142020-03-142020-09-142021-03-142021-06-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142019-06-142019-12-142020-06-142020-12-142021-09-142023-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-03-142020-09-142020-12-142021-06-142021-12-142022-03-142022-09-142023-03-142020-06-142021-03-142021-09-142022-06-142022-12-142019-03-14图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-06-142019-09-142019-12-142020-03-142020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142022-06-142022-09-142022-12-142023-03-142019-03-142020-06-142020-09-142021-12-142022-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-03-142020-06-142020-09-142020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142023-03-142019-03-14图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓160000180000140000160000120000140000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东证期货国泰君安华泰期货光大期货国泰君安中信期货东证期货光大期货东吴期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货1618国泰君安东证期货中信期货444813国泰君安东证期货14华泰期货光大期货10光大期货东吴期货137其他其他656图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量250011000100002000900080001500700060001000500040005003000020002021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-142023-03-142023-01-142021-01-142021-03-142021-05-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-07-142022-09-142022-11-142023-01-142022-05-142023-03-142021-07-14图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定西北咸阳石油10天然气停车中恢复时间待定华中中新化工35煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气检修中恢复时间待定华中中原大化50煤检修中恢复时间待定西北奥维乾元30煤检修中恢复时间待定西北内蒙古久泰200煤200万吨年装置停车中恢复时间待定西北陕西润中清洁60煤1月12日停车计划检修45天西北大唐多伦168煤2月22日停车恢复时间待定西北宁夏鲲鹏60煤3月7日停车恢复时间待定西北内蒙古荣信180煤3月15日二期计划开始检修计划检修25天西北兖矿榆林120煤4月初一期计划开始检修西南云天化26煤停车中预计3月15日附近重启西北青海中浩60天然气停车中计划3月底重启资料来源卓创资讯方正中期研究院截至3月9日甲醇生产装置整体开工负荷为6873环比上涨199个百分点较去年同期下跌331个百分点西北地区开工负荷为7710环比上涨150个百分点低于去年同期水平706个百分点西请务必阅读最后重要事项第5页北华北以及华中地区装置运行负荷提升甲醇行业开工水平有所回升但目前仍有多套装置处于停车状态尚无重启计划3月中下旬装置检修与开车并存预计开工率变化有限甲醇月度产量维持在低位货源供应压力不明显八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场3月13日3月14日甲醛江苏市场1280141012801410二甲醚山东市场3800380038003800MTBE山东市场7450745073007350碳酸二甲酯江苏市场4900510049005000丙烯山东市场7200730072507350DMF江苏市场5700580057005800二氯甲烷江浙市场2850305027702950冰醋酸江苏市场3000314030003140资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院技术看甲醇05合约或形成头肩顶结构激进者可轻仓试空下方暂时关注2530附近支撑十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-03-14成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨13030615141635263431--请务必阅读最后重要事项第6页看跌114181-79511024608745--甲醇期权244487-64372659861217687636266资料来源Wind方正中期研究院70单位万手40单位万手6035305025402030152010105002022-03-142022-05-142022-06-142022-07-142022-08-142022-10-142022-11-142022-12-142023-01-142023-03-142022-04-142022-09-142023-02-142022-04-142022-06-142022-07-142022-08-142022-09-142022-10-142022-11-142022-12-142023-01-142023-03-142022-03-142022-05-142023-02-14日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院30000成交量30000持仓量2500025000200002000015000150001000010000500050000021752325237524252475255026502750285029502225227530502175222522752325237524252475255026502750305029502850看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002019-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-06-142020-09-142020-12-142021-03-142021-09-142021-12-142022-03-142022-09-142022-12-142023-03-142020-03-142021-06-142022-06-142019-03-142019-09-142019-12-142020-06-142020-09-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-06-142022-09-142023-03-142019-06-142020-03-142020-12-142022-03-142022-12-14日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL请务必阅读最后重要事项第7页图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院甲醇上行承压卖出行权价在2700以上的虚值看涨期权谨慎持有请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路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