1.上海金属网：美国总统拜登就银行业形势发表讲话时表示，政府的迅速行动应该让美国人相信美国银行系统是安全的。美国联邦存款保险公司已经控制了签名银行的资产。美国纳税人不会承担任何损失，资金将来自保险基金费用。拜登还表示，需要对银行业发生的事情进行全面问责，将要求国会和监管机构加强银行监管。
　　2.上海金属网：据CME“美联储观察”显示，交易员现在认为美联储3月维持利率不变的可能性为54%，加息25个基点的可能性为46%。
　　3.上海金属网：鉴于近期银行系统的压力，不再期望美联储在3月22日的会议上加息。维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，现在预计终端利率为5.25-5.5%。

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报硅谷银行事件持续发酵连锁反应引发的宏观风险不容忽视铜铝早报1上海金属网美国总统拜登就银行业形势发表讲话时表示政府的迅速行动应该让美国人相信美国银行系统相是安全的美国联邦存款保险公司已经控制了签名银行的资产美国纳税人不会承担任何损失资金将来自保2023年03月14日险基金费用拜登还表示需要对银行业发生的事情进行全面问责将要求国会和监管机构加强银行监管关2上海金属网据CME美联储观察显示交易员现在认为美联储3月维持利率不变的可能性为54加息楼家豪资25个基点的可能性为46讯3上海金属网鉴于近期银行系统的压力不再期望美联储在3月22日的会议上加息维持美联储将在5月有色研究员6月和7月加息25个基点的预期不变现在预计终端利率为525-55投资咨询编号Z0018424核心逻辑宏观预期转弱消费传导不及预期铜价阶段性回落中期海外经济面临实质性衰退风险铜从业资格号F0289189价偏空联系电话0571-28132619盘面情况昨日铜价高位震荡总体下移美国硅谷银行因前期联储激进加息自身期现错配导致破产邮箱zhangxiufengcindasccom引发市场震动随后美联储出手救市表示将向银行提供额外资金准备应对任何可能出现的流动性压力新的计划将提供长达一年的紧急贷款晚间美国总统拜登发表讲话表示将要求国会和监管机构加强银行监管不会让纳税人承受任何损失将进行全面问责但此次安抚并未起到正向传导作用市场更加恐慌美国共和国李艳婷第一银行等大批银行股出现熔断式暴跌情绪紧张美联储出手之后高盛预测3月可能暂停加息而CME美联储观察中3月暂停加息的预期迅速升温由此看来对于有色市场而言短期市场可能交美联储放松货币有色研究员铜政策的预期抗跌性尚可但核心逻辑仍在于海外黑天鹅事件带来的系统性风险宏观风险带来的压力不可忽联系电话0571-28132578视冶炼开工持续回升供应持稳冶炼厂2月份开工率略低于上年同期处于中位偏低水平但3月份开工邮箱liyantingcindasccom应该处于持续回暖状态国内主要港口铜精矿库存从上周的813万吨去库至774万吨结合秘鲁那边罢工铜从业资格号F03091846矿陆续恢复生产表明国内冶炼需求在逐渐的上升初端消费复苏终端传导不力消费结构偏弱电解铜制杆周度开工率从621上升至6945高于上年同期上期所库存和社会库存均已转为去库初端消费复苏较为明显但电力行业电解铜制杆加工费总体较上年略低终端消费复苏力度不及预期当前消费正向传导流畅程度不及预期持续关注库存去库持续性及铜杆加工费走势策略建议空单持有信达期货有限公司关注点消费兑现超预期联储转变政策导向核心逻辑消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱加之宏观预期转弱上方压力位偏实下方成本支CINDAFUTURESCOLTD撑短期难以突破窄幅震荡区间盘面情况铝价处于窄幅震荡区间美国硅谷银行因前期联储激进加息自身期现错配导致破产引发市场震动随后美联储出手救市表示将向银行提供额外资金准备应对任何可能出现的流动性压力新的计划杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦将提供长达一年的紧急贷款晚间美国总统拜登发表讲话表示将要求国会和监管机构加强银行监管不会让纳1920楼税人承受任何损失将进行全面问责但此次安抚并未起到正向传导作用市场更加恐慌美国共和国第一银全国统一服务电话行等大批银行股出现熔断式暴跌情绪紧张美联储出手之后高盛预测3月可能暂停加息而CME美联储观察中3月暂停加息的预期迅速升温由此看来对于有色市场而言短期市场可能交美联储放松货币政策的预期抗跌性尚可但核心逻辑仍在于海外黑天鹅事件带来的系统性风险宏观风险带来的压力不可忽视4006-728-728云南地区地区前两轮减产已完成当前运行产能略低于上年影响相对可控且山东新疆和内蒙的开工铝满产全国铝锭平均开工率高于往年同期总体供应持稳铝锭出库量受刚需影响出现再度上涨但铝材行业信达期货网址周度开工率增速放缓铝板带铝箔铝材的周度开工均放缓低于往年同期水平电解铝消费复苏传导结构wwwcindaqhcom偏弱也与地产尚未复苏及出口消费大幅回落有关未锻轧铝及铝材出口同比减少148受海外经济低迷影响出口消费应声回落从产业层面来看消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱近期电解铝的全国平均生产成本维持在16500-17000元吨的区间内总体支撑尚可需关注预焙阳极价格回落情况策略建议震荡行情中捕捉空头机会操作难度相对较大关注点消费兑现超预期减产规模继续扩大httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨元吨电解铝进口盈亏情况元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国各地预焙阳极价格元吨元吨全国平均吨铝利润元吨元吨华东市场华中市场全国平均吨铝利润1000010000900080008000700060006000500040004000300020002000010000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分