●行情回顾
　　上周PTA价格重心先杨后抑，主力2305合的升至5800元/吨附近后有所回落;乙二酵持续下跌，主力从4350元/吨跌至4150元/吨附近;短纤价格跟随PTA为主，周初最高上冲7400元/吨后回落至7300元/吨。
　　●上游原料及各环节利润
　　Brent原油价格回落，石脑油- Brent价差雄持在100关元/吨附近，PX-石脑油价差回升至320美元/吨以上。PTA现货加工差回升至500元/吨附近，中性偏高;乙二醇合成气法利润修复，石脑油制随着油价回落，略有修复，外采乙烯法受到挤压;聚合利润分化，短纤偏弱，家肪相关的FDY略有走强，其他震荡。
　　●产业链供需
　　 PX及PTA. MEG开工率整体稳中向上，煤制MEG负荷回到60%以上;聚酯负荷回到90%附近，涤丝库存整体平稳，终端织进开工平稳为主。考虑到新产能的投产，产业链上游供应稳中有升，下游需求平稳，后市主要关注订单表现。
　　总结及策略推荐:
　　聚酯市场平稳回升，产品分化，家纺有向好预期。TA-EG价差继续扩大，短纤跟随PTA震荡为主。
　　在宏观看多的预期下，外资持续做多PTA,加工差持续修复，已经从2月中的200元/吨以下回升至500元/吨的较好状态，国内老装置增产;恒力惠州和嘉通PTA新装置有投产预期，新增供应压力较大, PTA加工差难以持续向好，为潜在利空。目前产业和资金有分歧, PTA价格高位震荡，中幾存在下跌的风险。
　　乙二醇供需面星现海外缩减，国内增长的局面，但近期海外装置陆续重启，国内海南炼化和盛虹新装置投产，合威气法利润持续修复，价格走现实迈辑。后期国内转产进度及港口库存表现。
　　服装市场内需分化，外需四落，短纤价格依旧被动跟随PTA。
　　整体看，宏观长线看好消费，产业供需压力较大，聚酯产业链在不同逻辑间切换，价格依旧以区间震荡为主。
　　

研究报告全文：