●观点概述:供应端全球铁矿发运周环比增加，澳巴发运强于去年同期水平，中小矿山发运偏弱。国内到港量低位反弹，疏港量处于高位，铁矿港口库存继续去化。需求端钢厂盈利情况好转，钢材表需复苏有所超预期，铁水产量继续增加。铁矿基本面依然相对偏紧，不过随着铁矿价格涨至高位后，近期监管有趋严的现象，或加大盘面短期波动。我们预计铁矿高位震荡，走势跟随成材为主。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2461.3万吨，环比增加68.4万吨。分地区来看，澳洲方面发货增加34.3万吨，发往中国的量减少11.4万吨，巴西方面发货增加34.1万吨。上周国内疏港量小幅回落但仍处于同期高位，到港量有所反弹，铁矿全国港口库存继续去化。国内矿山产量小幅下降。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为82%，产能利用率为88.03%，日均铁水产量为236.47万吨。需求端钢厂盈利情况好转，钢材表需复苏有所超预期，铁水产量继续增加。钢厂进口矿库存小幅增加但依然处于极低位置，钢厂继续保持低库存策略。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走阔，跨期价差l2305-12309走缩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。
　　

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