●终端需求，回暖幅度放缓。上周，钢材现货价格小幅上行，螺纹全国均价上行至4523元/吨，热卷全国均价上行至4453元/吨。上周螺纹社会库存下降2.46%;热卷社库存下降5.38%。下游复工复产加快，需求环比回暖幅度放缓，库存继续小幅下降。今年GDP增长目标5%，政策强刺激预期下降，市场乐观情绪明显降温。
　　●钢铁供给，缓慢回升。高炉开工率82%，较上周上升0.93。硅锰下游五大钢材周需求环比增加1.26%。钢厂利润偏低，提产积极性不高，钢材产量平稳回升。
　　●硅铁方面，价格较为承压。2022年12月，硅铁出口量3.78万吨，2022年内出口累计同比抬升23.49%，日本2023年2月制造业PMI47.7，环比下降1.2，预计出口量保持在3.5万吨左右。关注俄乌冲突进—步动向，若有好转，硅铁出口量将进—步下降。需求方面，粗钢产量逐渐回升;金属镁2023年2月份产量7.09万吨，2023年1月同比上涨0.85%。供应方面，硅铁产量较为正常，3月第二周硅铁日均产量15715吨，周度环比下降3.94%。周度供应略有下降，钢厂开工逐渐恢复到较高位置，整体供应仍然过剩。市场短期内或考验成本支撑。
　　●硅锰方面，锰矿价格短期难以上行。需求端，钢厂开工率缓慢抬升，钢招价格目前换标调降为主，硅锰盘面支撑力度较强。锰矿山远期报价有所下调，港口锰矿现货亦有所下降，预计短期内锰矿价格较为持稳，保持在2022年12月价格区间内为主。目前来看，南非限电和保供未能对锰矿生产和发运产生较大影响。供给端周度开工率65.37%，环比下降2.47%。本周港口矿597.9万吨，环比下降4.7万吨。2023年2月全球制造业PMI49.1，环比下降15.5。短期内锰矿价格难以上行，预计维持2022年12月份价格区间内震荡为主。目前南非电力以及罢工等事件影响程度较小。预计硅锰价格窄幅震荡为主，成本支撑力度较强。
　　风险提示:硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加
　　操作建议:逢高做空硅铁

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