宏观方面：美国2月非农数据出炉，新增非农就业人数31.1万，高于市场预期，但失业率反弹了0.2%到3.6%，工资增速虽然反弹到4.6%，但仍低于市场4.7%的预期。关注下周要公布的CPI数据。国内方面，2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增9241亿元。
　　供应方面：据Mysteel调研，截止3月9日，3月份国内不锈钢粗钢减产8.6-9.1万吨，冷轧减产2.8-3万吨，但3月全国不锈钢厂粗钢增产近21万吨。
　　需求方面：现货持续下跌行情，下游多按需采购，成交氛围不温不火。
　　本周社会显性库存下降4.9万吨，交割库仓单成交相对较好，但整体去库压力仍较大。下游疲软行情下钢厂对上游原料压价采购，高镍铁价格已跌至1245元/镍，不锈钢综合现金成本跌至16700元/吨左右，但原料下跌幅度不及现货跌幅，钢厂亏损状态并未缓解。4月份菲律宾雨季结束预计镍矿出口好转，镍铁价格仍有下跌空间，因此不锈钢动态成本预计下移，叠加供需关系持续宽松，我们认为盘面价格易跌难涨。
　　操作建议：SS2304合约：投机交易关注15200附近支撑，16200附近压力；产业可在15600以下买点价操作，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考）
　　风险点：系统性风险
　　

研究报告全文：不锈钢周报2023-03-12价格下跌下游维持刚需采购节奏沪不锈钢弱势行情或18将8持续核心观点作者罗婧宏观方面美国2月非农数据出炉新增非农就业人数311合金智汇研究团队万高于市场预期但失业率反弹了02到36工资增速虽然反弹到46但仍低于市场47的预期关注下周要公联系方式布的CPI数据国内方面2月社会融资规模增量为316万亿17361672235元比上年同期多195万亿元其中对实体经济发放的人luojhrrdqhcom民币贷款增加182万亿元同比多增9241亿元从业资格号F3066154供应方面据Mysteel调研截止3月9日3月份国内不锈钢投资咨询号Z0016736粗钢减产86-91万吨冷轧减产28-3万吨但3月全国不锈钢厂粗钢增产近21万吨需求方面现货持续下跌行情下游多按需采购成交氛围不温不火本周社会显性库存下降49万吨交割库仓单成交相对较好但整体去库压力仍较大下游疲软行情下钢厂对上游原料压价采购高镍铁价格已跌至1245元镍不锈钢综合现金成本跌至16700元吨左右但原料下跌幅度不及现货跌幅钢厂亏损状态并未缓解4月份菲律宾雨季结束预计镍矿出口好转镍铁价格仍有下跌空间因此不锈钢动态成本预计下移叠加供需关系持续宽松我们认为盘面价格易跌难涨操作建议SS2304合约投机交易关注15200附近支撑16200附近压力产业可在15600以下买点价操作建议关注资金流向谨慎操作仅供参考风险点系统性风险2023年3月12日一现货成交不佳期现延续弱势指标合约名称2023-03-032023-03-10周变化变化幅度结算价SS23041624515815-430-265成交量SS23044249714314826511153持仓量SS230471055751844129581结算价SS23051620015760-440-272成交量SS2305110041142174321332920持仓量SS23052483836419115814663结算价沪镍2304186660183160-3500-188成交量沪镍2304638190589461-48729-764持仓量沪镍23048104081812772095结算价沪镍2305184800180950-3850-208成交量沪镍23051283161347306414500持仓量沪镍2305337433886651231518周线形态上布林带张口方向收敛K线在中轨下轨间运行中轨压力在16780附近下轨在15960附近K线有跌破下轨趋势技术指标上MACD绿柱伸长快慢线粘合KDJ指标向下发散技术指标偏空日线上持续下跌BOLL26262向下张口K线沿下轨运行技术指标上MACD绿柱持续增加快慢线向下发散KDJ指标收敛技术信号偏弱周线日线共振偏空两会近尾政策预期基本反应完盘面主要反映基本面2304合约本周可关注15200附近支撑16200附近压力图1SS主连周K线日K线数据来源文华财经华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2023年3月12日二不锈钢上游行情本周港口铬矿总量减少6万吨至2336万吨天津港入库约18万吨出库281万吨天津港铬矿库存减少101万吨左右周内南方库存增量明显不过北方市场维持去库状态供应依旧偏紧当前下游南方铁厂陆续复工市场需求表现尚可贸易商多供长单客户多挺价心态本周高碳铬铁即期现金冶炼总成本呈现小幅下降态势当前原料端铬矿供应维持低位工厂多刚需询盘议价空间有限市场多持稳运行南非发运铬矿数量有限现货市场资源偏紧周内铬矿现货价格持稳运行近期铬铁成交偏淡用车较少导致运力宽松运费下调5-10元兰炭供需矛盾突出价格下调50元吨全国高碳铬铁即期冶炼总成本整体小幅下调11-45元50基吨截至10日全国高碳铬铁平均成本为9591元50基吨当前铬矿价格依旧保持较高水平预计铬铁生产成本短期内高位运行为主镍矿14港口库存较上周减少2612万湿吨库存总量77054万湿吨降幅328其中菲律宾镍矿为73956万湿吨较上期减少2980万湿吨降幅387其他国家镍矿为3098万湿吨较上期增加368万湿吨增幅1348本期202332-202338印尼镍铁发往中国发货605万吨环比减少5166到中国主要港口167万吨环比增加10385目前印尼主要港口共计7条镍铁船装货等待装货较上期环比减少2222本期印尼发往中国的镍铁发货量环比有所减少到货量环比大幅增加印尼镍铁到货量已达16万吨依旧延续高位预计印尼镍铁高进口量的冲击仍在持续近日市场情绪低迷镍铁过剩价格持续走低国内大部分铁厂已经进入成本倒挂阶段最新成交在1250元镍到厂含税目前仍需关注市场最新成交动态和主流钢厂外售自产印尼镍生铁情况图1镍矿分国别进口量单位吨图2铬矿砂及其精矿进口量单位万吨图3镍矿港口库存单位万湿吨图4铬矿港口库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2023年3月12日图5国内镍铁产量单位金属万吨图6主要地区镍铁库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇三不锈钢现货价格图1冷轧不锈钢价格单位元吨图2热轧不锈钢价格单位元吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇周内不锈钢期货盘面持续走低市场贸易商信心不足心态趋于悲观在库存和资金的双重压力下低价抛货现象频现跌幅拉大成交多维持在低价资源但下游终端企业暂时接单未有明显变化采购仍以刚需为主故成交多维持在贸易商之间代理商也有部分收货的操作但多有压价行为导致现货价格不断走低随着部分钢厂检修减产的进行资源增幅或有所收窄目前社会库存已经出现明显的去库态势下游需求恢复逐渐加快在某种程度上加强贸易商的信心加上贸易商的持货成本较高低价出货意愿或有所降低另外钢厂端挺价心态强烈表明对后市行情依旧保持乐观的心态对市场氛围有一定的提振作用在到货少且消化快的同时预计下周不锈钢现货价格震荡偏强运行四产量及库存情况据钢联统计2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢产量28071万吨月环比增加176其中200系8489万吨月环比增加419同比增加132300系14831万吨月环比增加86同华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2023年3月12日比增加154400系4751万吨月环比增加124同比减少12023年3月国内新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢排产30142万吨月环比增加74同比减少29其中200系8985万吨月环比增加58同比减少52300系15749万吨月环比增加62同比增加28400系5408万吨月环比增加138同比减少134库存方面全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存13501万吨周环比下降352其中冷轧不锈钢库存总量8209万吨周环比下降243热轧不锈钢库存总量5291万吨周环比下降516本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存继续呈现去库态势主要以300系冷热轧资源去库为主200系及400系也有一定消化周内主流市场到货较少叠加行情下滑市场信心不足贸易商多有让利出货以促成交因此低价资源明显上期所注册仓单量持续下降周五注册仓单量降至88973吨交割库存缓慢下降但整体去库压力仍存图1我国不锈钢粗钢分系列产量单位万吨图2不锈钢分系列社会库存单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇五基差及仓单变化本周基差小幅走扩平均基差波动区间7601040周五收盘基差985本周不锈钢期货持续下跌现货报价持续跟跌下游仍保持按需采购节奏贸易商多让利促进出货基差超过1000建议产业客户可通过盘面接货图1无锡不锈钢基差图2SHFE仓单变化图单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层2023年3月12日六策略建议SS2304合约投机交易关注15200附近支撑16200附近压力产业可在15600以下买点价操作建议关注资金流向谨慎操作仅供参考期市有风险入市须谨慎风险管理业务咨询合金智汇研投中心华融融达期货合金智汇研投中心联系人部门职务姓名联系方式研投总监李娟13669362639铁合金研投专员杨浩15982773294合金智汇研投中心不锈钢研投专员罗婧17361672235开户罗婧17361672235客服包雨霏18993075980免责声明本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品在准备本报告过程中我们未考虑读者的投资目标财务情况及特殊要求根据本报告做出投资决策前读者需要在充分考虑自身的需求目标和财务状况并在专业人士指导下实施交易我们努力确保报告中所提供的信息有效但我们不能声明或担保这些信息的准确完整对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失概不承担责任华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层