上周期价连续下跌收阴，从前期震荡偏强转为偏弱格局。后市来看，首先宏观层面，周五公布的2月美国非农就业数据高于预期，但由于失业率意外回升，促使市场调低对美联储加息力度，本月下旬美联储加息25个基点的几率大大提升。因流动性危机美股硅谷银行倒闭事件对市场造成担忧情绪，更多人关注是否存在类似雷曼兄弟事件带来的金融危机可能，个人认为可能性还是比较小的，但是对于金融市场形成的动荡还是较为明显。期货市场来看，首先文华商品指数整体回调，横盘运行的趋势没有大的改变，目前位置处于区间中端，可上可下。对于聚烯烃两个品种来说趋势转弱明显，不过现货低价成交仍旧放量，跟往常一样限制下方空间。两会结束后经济政策等要步入抓落实的阶段，那么需求的表现仍是关键，预期全面结束。资金方面是另外一个关注点，上一周聚烯烃两个品种上资金结构有明显变化，持续减仓的塑料05合约或强势不在，PP多头更多的建议关注09，9月已经在按照预期升水05合约。最后从点位来说，价格下破后支撑位下移，远月或存在低点的买入机会。产业客户仍旧可按照基差来进行相应对冲。
　　

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF聚烯烃投资参考周报2023-03-12分享宏观因素多变聚烯烃短期仍以需求主导作者风云能化团摘要上周期价连续下跌收阴从前期震荡偏强转为偏弱格局后联系方式市来看首先宏观层面周五公布的2月美国非农就业数据高于预期但由于失业率意外回升促使市场调低对美联储加息力度手机号18691579830本月下旬美联储加息25个基点的几率大大提升因流动性危机美股硅谷银行倒闭事件对市场造成担忧情绪更多人关注是否存在邮箱liusshrrdqhcom类似雷曼兄弟事件带来的金融危机可能个人认为可能性还是比较小的但是对于金融市场形成的动荡还是较为明显期货市场来看首先文华商品指数整体回调横盘运行的趋势没有大的改变目前位置处于区间中端可上可下对于聚烯烃两个品种来说趋势转弱明显不过现货低价成交仍旧放量跟往常一样限制下方空间两会结束后经济政策等要步入抓落实的阶段那么需求的表现仍是关键预期全面结束资金方面是另外一个关注点上一周聚烯烃两个品种上资金结构有明显变化持续减仓的塑料05合约或强势不在PP多头更多的建议关注099月已经在按照预期升水05合约最后从点位来说价格下破后支撑位下移远月或存在低点的买入机会产业客户仍旧可按照基差来进行相应对冲聚烯烃投资参考周报2023-03-12一市场动态分析中国2月信贷延续开门红M2新增贷款及社融均超预期据央行统计2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元分部门看住户贷款增加2081亿元同比多增5450亿元企事业单位贷款增加161万亿元其中中长期贷款增加111万亿元2月末M2余额同比增129增速创2016年3月以来最高2月社会融资规模增量为316万亿元比上年同期多195万亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加182万亿元同比多增9241亿元政府债券净融资8138亿元同比多5416亿元企业债券净融资3644亿元2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长99分析认为短期降息迫切性不高但年内降准可能性仍在美国2月新增非农就业人数311万人远高于预期的205万人前值修正为504万人2月失业率反弹至36市场预期为维持在34不变平均时薪环比增长02低于市场预期硅谷银行轰然倒下联邦存款保险公司接管爆雷引发长期积累的科技初创公司客户恐慌及挤兑后硅谷银行周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管国际油价全线上涨美油4月合约涨127报7668美元桶周跌377布油5月合约涨143报8276美元桶周跌358来源Wind二技术分析L2305上周期价下跌收阴下跌183元吨最高价8371最低价8182日K线图来看MACD8139指标绿柱伸长两线发散向下下行动力增加均线系统来看价格跌破60日均线整体形成空头排列短期支撑位80008150压力位8300PP2305上周期价下跌收阴下跌172元吨最高价7925最低价7705日K线图来看MACD8139指标绿柱伸长两线在0轴下方发散向下处于弱势区域均线系统来看呈现空头排列短期支撑位7600压力位7900三观点综述上周期价连续下跌收阴从前期震荡偏强转为偏弱格局后市来看首先宏观层面周五公布的2月美国非农就业数据高于预期但由于失业率意外回升促使市场调低对美联储加息力度本月下旬美联储加息25个基点的几率大大提升因流动性危机美股硅谷银行倒闭事件对市场造成担忧情绪更多人关注是否存在类似雷曼兄弟事件带来的金融危机可能个人认为可能性还是比较小的但是对于金融市场形成的动荡还是较为明显期货市场来看首先文华商品指数整体回调横盘运行的趋势没有大的改变目前位置处于区间中端可上可下对于聚烯烃两个品种来说趋势转弱明显不过现货低价成交仍旧放量跟往常一样限制下方空间两会结束后经济政策等要步入抓落实的阶段那么需求的表现仍是关键预期全面结束资金方面是另外一个关注点上一周聚烯烃两个品种上资金结构有明显变化持续减仓的塑料05合约或强势不在PP多头更多的建议关注099月已经在按照预期升水05合约最后从点位来说价格下破后支撑位下移远月或存在低点的买入机会产业客户仍旧可按照基差来进行相应对冲聚烯烃投资参考周报2023-03-12四操作策略1上游及贸易商随着期货价格下跌期现货基差走强前期卖保对冲考虑平期货出现货为主2下游采购基差走强但结构变化不大以现货采购为主可等待期货贴水后的采购机会3投机者L2305价格跌破均线支撑趋势转弱短期关注8000-8150支撑区间表现PP2305价格短期区间破位下方支撑位下滑至7600附近趋势转弱价格基差持仓聚丙烯05月交割收盘价元吨聚丙烯05月交割持仓量手2016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232021-20222022-20231050055000050414610000500000950045000090004000003500008500300000800077072500007500200000700015000065001000006000500005500006-0107-0408-0609-0810-1811-2012-2301-2602-2804-0206-0107-0408-0609-0810-1811-2012-2301-2602-2804-02塑料05月交割收盘价元吨塑料05月交割持仓量手20062007200820092010201120122016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-202356045000053054040000037226252035000050030000048025000046020000044042015000040010000038050000360008-2308-2708-2908-3109-0409-0609-1006-0107-0408-0609-0810-1811-2012-2301-2602-2804-02聚丙烯05合约基差元吨塑料05合约基差元吨20152016201720182019202020212006-20072007-20082008-20092009-20102010-20112011-20122012-2013610800630700600600500570400540300200510100-340480-100450-200-300420-400390-50036002-0103-0504-0605-0906-1007-1208-1309-1410-2311-2412-2608-2308-2708-2908-3109-0409-0609-1009-12聚烯烃投资参考周报2023-03-12库存动态两油石化库存万吨油制企业PE库存万吨201920202021202220232017201820192020202120222023170801607515070140651306012055110501004590753618040703560305025402001-0202-0503-1104-1505-2306-2607-3009-0210-1311-1612-2001-0102-0803-1604-1905-2406-2607-3009-0210-1211-1512-18聚丙烯油制企业库存万吨聚丙烯贸易库存万吨201720182019202020212022202320172018201920202021202220236585608721755755076545640553528853045254203515301-0102-0703-1504-1705-2106-2407-2808-3110-0711-1112-1501-0102-0803-1604-1905-2206-2507-2909-0110-1111-1312-17PE社会库存万吨PE港口库存万吨201720182019202020212022202320172018201920202021202220236645634260573954365133484454453027542273924363321301801-0102-0703-1504-1605-2006-2207-2408-2609-2911-0612-0901-0102-0703-1304-1605-2006-2307-2708-3010-0611-1012-14聚乙烯LLDPE仓单数量手聚丙烯注册仓单量手201720182019202020212022202320172018201920202021202220231200011000110001000010000900090008000800070007000600060005000500031624000400030003000147720002000100010000001-0202-0603-1304-2205-2807-0208-0609-1010-2211-2612-301-0202-0603-1304-2005-2606-3008-0409-0810-2011-2412-2聚烯烃投资参考周报2023-03-12价差塑料09-01合约价差元吨聚丙烯09-01合约价差元吨2017201820192020202120222023201720182019202020212022202325070020060015050010040050163000200-50100-1001-1500-200-100-250-200-300-30002-0102-2203-1504-0504-2605-1806-0806-2907-2008-1008-302-0102-2203-1504-0504-2605-1806-0806-2907-2008-1008-3PVC-L价差05合约元吨塑料聚丙烯09合约价差元吨2013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232018-20192019-2020300024002000210018001000150001200900-1000-1885600-2000300-90-3000-300-4000-600-900-5000-1200-6000-150006-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2510-0811-0912-1101-1302-1403-1804-1905-2206-2307-2508-26PP-3MA价差05合约元吨塑料聚丙烯05合约价差元吨2016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182021-20222022-20232018-20192019-2020300027002700240024002100210018001800150015001200120090090060060084300300-7900-300-300-600-600-900-90006-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2506-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-25聚丙烯05-09合约价差元吨塑料05-09合约价差元吨2016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182021-20222022-20232018-20192019-20202020-20212021-20222022-20239001100800100070090080060070050060040050030040020030010029200100-2400-100-100-200-30010-0810-2811-1712-0712-2701-1702-0602-2603-1804-0704-2710-0810-2811-1712-0712-2701-1702-0602-2603-1804-0704-27聚烯烃投资参考周报2023-03-12上游开工率及利润聚丙烯整体开工率聚丙烯开工率拉丝2017201820192020202120222023201720182019202020212022202398469644944240928855389036883486322802843028822680247822762001-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-1601-0202-0603-1304-1705-2306-2708-0109-0510-1711-2112-26聚丙烯加权利润元吨近一年不同工艺制PP生产利润元吨2002200320042005200620072008西北煤原油石脑油外采丙烯外采丙烷450040003500300025002000150010005000-500-1000-15002007-11-302008-02-272008-05-152008-07-312008-10-222009-01塑料开工率整体塑料开工率LLDPE2017201820192020202120222023201720182019202020212022202310050984896469444901192429040883688388684368234803278307628742601-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-1601-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-16综合制PE利润元吨近一年不同原料生产PE利润元吨1997199819992000200120022003西北煤外采乙烯原油石脑油综合利润聚烯烃投资参考周报2023-03-12下游开工及利润聚丙烯下游综合开工率编织开工率201720182019202020212022202320172018201920202021202220235570506542296055455540503545304025353020251520101551001-0302-1003-1404-1805-2306-2708-0109-0510-1311-1712-2201-0302-1003-1404-1805-2306-2708-0109-0510-1311-1712-22注塑制品开工率BOPP制品开工率201720182019202020212022202320172018201920202021202220237070656559605460555550504545404035353030252520201515101001-0302-1003-1404-1805-2306-2708-0109-0510-1311-1712-2201-0302-1003-1404-1805-2306-2708-0109-0510-1311-1712-22综合开工率包装膜开工率2017201820192020202120222023201720182019202020212022202365656060605198555550504545404035353030252520201515101055001-0201-2803-0204-0705-1506-2408-0509-1510-2211-2312-2301-0201-2803-0204-0705-1506-2408-0509-1510-2211-2312-23农膜开工率20172018201920202021202220237060485040302010001-0201-2803-0204-0705-1506-2408-0509-1510-2211-2312-23聚烯烃投资参考周报2023-03-12地膜利润差元吨棚膜利润差元吨2013201420152016201720182019201320142015201620172018201918002600150023601600240014002200120020001000180080016006004001400200120001000-20080001-0202-1803-2805-0406-0607-0908-1009-1210-2211-2312-201-0202-1803-2805-0406-0607-0908-1009-1210-2211-2312-2进出口塑料出口利润美元吨LL进口利润元吨201720182019202020212022202320062007200820092010201120123001200250100080020060015040010056744200-134185000-200-400-50-600-100-800-150-100001-0202-0603-1304-1705-2306-2708-0109-0510-1711-2112-2601-0402-0703-1304-1805-2206-3008-0809-1610-3012-02聚丙烯进口盈亏元吨聚丙烯出口利润元吨201320142015201620172018201920112012201320142015201620175611804001501244111202001449690060-200300-400-30-600-60-800-90-120-1000-150-1200-18001-0202-0603-1304-1705-2306-2708-0109-0510-1711-2112-2601-0202-0603-1304-1705-2306-2708-0109-0510-1711-2112-26全球PE价格PP全球市场价格LLDPECFR东南亚中间价美元吨LLDPECFR远东中间价美元吨CFR远东价格美元吨CFR东南亚价格美元吨FOB西北欧价格美元吨LLDPEFAS休斯顿中间价美元吨LLDPEFD西北欧中间价美元吨2100200021001900200018001900170018001600170015001600150014001400130013001200120011001100100010009009008002022-03-112022-05-242022-07-292022-10-122022-12-162023-03-2022-03-072022-05-192022-07-272022-10-112022-12-162023-03聚烯烃投资参考周报2023-03-12免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成