【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周指数震荡走弱，沪指失守3300点。本周指数震荡单边下行，表现较为萎靡，沪指失守3300点，其他指数周K线亦收绿。从周K线来看，上证指数下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，创业板指下跌2.15%，科创50下跌0.54%，北证50下跌2.56%。个股板块跌多涨少，无一板块收涨，建筑材料、汽车、非银金融、家用电器和美容护理等板块走势较弱。本周北向资金净流出105.98亿元，其中沪市净流出38.88亿元，深市净流出67.10亿元。
　　◆下周大势研判：等待震荡整固后逐步企稳
　　从本周市场来看：
　　首先，1-2月出口增速微升，2月CPI超预期回落。
　　其次，两会释放政策新风，机构改革方案落地。
　　再次，央行回笼市场流动性，市场利率窄幅波动。
　　总体来看，本周指数震荡走弱，沪指突破3300点，其他指数亦表现疲弱，个股板块跌多涨少。从市场环境来看，外需小幅修复带动我国1-2月出口增速微升。而1-2月进口增速转负，2月核心CPI超预期回落，指向防疫调整后，居民消费需求释放放缓，内需不足问题仍较为突出，经济恢复基础仍不牢固。不过两会释放政策新风，如发改委、财政部和央行等部门密集释放经济稳增长信号，有助于后续经济的平稳恢复。资金面方面，央行回笼市场流动性，市场利率窄幅波动，流动性平稳充裕。从技术面来看，本周指数震荡走弱，沪指回落至3300点下方，显示出短线高位压力。短期内大盘或面临震荡整固格局，不过随着两会过后，增量政策出台落地，将有望带动经济企稳回升，市场有望逐步企稳，关注量能变化以及板块轮动。
　　◆操作建议：
　　关注煤炭、建筑装饰、国防军工、食品饮料、医药生物、TMT等行业。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年3月10日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数震荡走弱沪指失守3300点本周指数震荡单边下行上证指数323008-295表现较为萎靡沪指失守3300点其他指数周K线亦收绿从周K深证成指1144254-345线来看上证指数下跌295深证成指下跌345创业板指下跌创业板指237036-215215科创50下跌054北证50下跌256个股板块跌多涨沪深300396714-396少无一板块收涨建筑材料汽车非银金融家用电器和美容科创5099355-054护理等板块走势较弱本周北向资金净流出10598亿元其中沪市北证5098477-256净流出3888亿元深市净流出6710亿元恒生指数1931992-607下周大势研判等待震荡整固后逐步企稳恒生科技378222-1019从本周市场来看资料来源东莞证券研究所Wind资讯首先1-2月出口增速微升2月CPI超预期回落其次两会释放政策新风机构改革方案落地上证指数周K线图再次央行回笼市场流动性市场利率窄幅波动总体来看本周指数震荡走弱沪指突破3300点其他指数亦表现疲弱个股板块跌多涨少从市场环境来看外需小幅修复带动我国1-2月出口增速微升而1-2月进口增速转负2月核心CPI超预期回落指向防疫调整后居民消费需求释放放缓内需不足问题仍较为突出经济恢复基础仍不牢固不过两会释放政策新风如发改委财政部和央行等部门密集释放经济稳增长信号有助于后续经济的平稳恢复资金面方面央行回笼市场流动性市场利率窄幅波动流动性平稳充裕从技术面来看本周指数震荡走弱资料来源东莞证券研究所Wind资讯沪指回落至3300点下方显示出短线高位压力短期内大盘或面临震荡整固格局不过随着两会过后增量政策出台落地将有望北向资金净流入情况带动经济企稳回升市场有望逐步企稳关注量能变化以及板块轮动操作建议关注煤炭建筑装饰国防军工食品饮料医药生物TMT等行业风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩资料来源东莞证券研究所Wind资讯表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读请参阅最后一页的免责声明末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判等待震荡整固后逐步企稳本周指数震荡走弱沪指失守3300点本周指数震荡单边下行表现较为萎靡沪指失守3300点其他指数周K线亦收绿从周K线来看上证指数下跌295深证成指下跌345创业板指下跌215科创50下跌054北证50下跌256个股板块跌多涨少无一板块收涨建筑材料汽车非银金融家用电器和美容护理等板块走势较弱本周北向资金净流出10598亿元其中沪市净流出3888亿元深市净流出6710亿元从下周来看首先1-2月出口增速微升2月CPI超预期回落欧美PMI边际均有所改善外需小幅修复带动我国1-2月出口增速微升而1-2月进口增速转负内需表现乏力通胀数据方面受春节错位高基数效应影响2月CPI同比增速为10涨幅比1月下降11个百分点超市场预期而在高基数下2月PPI同比下降14降幅比1月扩大06个百分点另外2月核心CPI同比增速录得06涨幅比1月回落04个百分点或指向防疫调整后居民消费需求释放放缓内需不足问题仍较为突出展望3月出口方面虽世界经济衰退风险上升不过稳外贸政策频繁出台加上RCEP协议等积极因素带动下或能减缓出口增速回落斜率CPI方面国家发展改革委将开展第一批中央冻猪肉储备收储工作猪肉价格企稳叠加国内需求渐进修复或能推动3月CPI同比增速回升PPI方面受高基数和全球需求放缓影响3月PPI同比增速或将继续保持低位震荡其次两会释放政策新风机构改革方案落地两会期间各部门积极发声释放政策新风发改委强调将稳妥处置化解房地产金融地方政府债务等领域风险同时制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件财政部亦表示2023年将适度加大财政政策扩张力度一是在财政支出强度上加力二是在专项债投资拉动上加力三是在推动财力下沉上加力推动经济运行整体好转央行亦强调2023年货币政策一方面货币信贷的总量要适度节奏要平稳要巩固实际贷款利率下降的成果另一方面还要适度发挥结构性货币政策的作用继续对普惠小微绿色金融科技创新等领域保持有力的支持力度我们预计两会过后增量政策出台落地将有望带动经济企稳回升另外国务院机构改革方案落地一方面将组建国家金融监督管理总局同时将证监会调整为国务院直属机构从而深化金融体制改革积极防范化解金融风险另一方面将重组科学技术部组建国家数据局从而加强基础研究与科技创新及大力发展数字经济政策目标更加聚焦最后央行回笼市场流动性市场利率窄幅波动央行操作方面本周共有10150亿7天期逆回购操作到期央行累计进行320亿元7天期逆回购操作故央行本周净回笼考虑降准置换回笼9830亿元北向资金方面本周北向资金净流出10598亿元北向资金流向较为反复另外产业资本在本周减持5811亿元减持力度较上周有所减弱在股权融资方面下周有5支新股发行预计募集金额7347亿元融资压力较本周有所扩大另外当前短期及中期市场利率围绕政策利率附近窄幅波动流动性平稳充裕请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略总体来看本周指数震荡走弱沪指突破3300点其他指数亦表现疲弱个股板块跌多涨少从市场环境来看外需小幅修复带动我国1-2月出口增速微升而1-2月进口增速转负2月核心CPI超预期回落指向防疫调整后居民消费需求释放放缓内需不足问题仍较为突出经济恢复基础仍不牢固不过两会释放政策新风如发改委财政部和央行等部门密集释放经济稳增长信号有助于后续经济的平稳恢复资金面方面央行回笼市场流动性市场利率窄幅波动流动性平稳充裕从技术面来看本周指数震荡走弱沪指回落至3300点下方显示出短线高位压力短期内大盘或面临震荡整固格局不过随着两会过后增量政策出台落地将有望带动经济企稳回升市场有望逐步企稳关注量能变化以及板块轮动操作建议关注煤炭建筑装饰国防军工食品饮料医药生物TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅请务必阅读末页声明3财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件国家发改委指出5左右的预期目标符合经济运行走势符合经济发展规律稳妥处置化解房地产金融地方政府债务等领域风险将3月6日制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件进一步强化能源等大宗商品的保供稳价欧洲央行表示欧洲央行目前的目标是控制整体通胀而非核心通胀本月晚些时候加息50个基点的可能性正越来越大海关总署表示今年前2个月我国出口同比增长09进口同比下降29贸易顺差81032亿元同比扩大162国务院表示将组建国家金融监督管理总局证监会调整为国务院直属机构并组建国家数据局负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享3月7日和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等全国政协委员表示消费券对消费有局部促进作用但从全国来看不是一个必选措施消费券实际是变相货币会对货币市场产生干扰如果一些地方把消费券当金融产品来操作就与本意相违了乘联会数据显示中国2月狭义乘用车零售销量同比增加1042月新能源乘用车零售销量同比增长61环比增长328半导体行业协会SIA报告称2023年1月全球半导体行业销售额总计413亿美元比2022年12月的总额436亿美元下降52比2022年1月的总额下降185美联储主席表示必须强调美联储尚未就未来加3月8日息步伐做出任何决定终端利率可能高于此前的预期美国2月ADP就业人数增加242万预估为增加20万前值为增加106万美联储褐皮书显示通胀压力依然普遍尽管许多地区的物价上涨有所放缓在不确定性加剧的情况下预计美国未来几个月内经济状况不会有太大改善中国2月CPI同比上涨1PPI同比下降14国家医保局表示3月9日2021年至2022年全国累计结算新冠病毒疫苗及接种费用1500余亿请务必阅读末页声明4财富通每周策略元国家邮政局表示今年全国快递业务量第一个100亿件用时39天第二个100亿件用时28天展现出快递业的活力农业农村部表示全国早稻育秧近两成春耕生产顺利推进中汽协表示今年前两个月汽车累计产销较同期明显回落需要相关政策持续提振日本央行表示日本经济正在回暖如有必要将毫3月10日不犹豫地进一步放松货币政策国家体育总局表示建议研制出台全面推动全民健身和全民健康深度融合的指导意见资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾3月3日-3月9日两市合计融资余额1495699亿元较2月24日-3月2日增加030两市合计融券余额94866亿元比之前减少011两市融资融券余额为1590565亿元比之前增加028总体来看3月3日-3月9日的融资余额较之前2月24日-3月2日增加融券余额较之前减少融资融券余额较之前增加行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看3月3日-3月9日融资买入额前五的板块为计算机电子电力设备国防军工和医药生物融资买入增长率前五的行业是银行石油石化建筑装饰社会服务和交通运输表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率计算机39239银行859713银行10744环保11532电子28481计算机808145石油石化6131银行8123电力设备23625电子694449建筑装饰5361建筑装饰4437国防军工19382通信489513社会服务4121国防军工3171医药生物15342钢铁646054交通运输3227交通运输2984非银金融14046传媒536773电子3184商贸零售2842通信13112非银金融469610商贸零售3095农林牧渔2607传媒12801电力设备491250国防军工2711电子1913有色金属12542建筑装饰347050公用事业2203通信1894银行10835有色金属374639农林牧渔1692公用事业1511资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从3月3日-3月9日的两市融资买入排名来看浪潮信息中科曙光中国联通三六零和中航电测占据前五名从融资余额增长率来看伟创电气万辰生物中国卫通博睿数据和当虹科技占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出个股代码个股名称个股代码个股名称行业额亿行业量万请务必阅读末页声明5财富通每周策略元股000977SZ浪潮信息计算机4465601988SH中国银行银行438230603019SH中科曙光计算机3213600010SH包钢股份钢铁413150600050SH中国联通通信2820600050SH中国联通通信394007601360SH三六零计算机2593000063SZ中兴通讯通信148480300114SZ中航电测国防军工2159600919SH江苏银行银行131601601288SH农业银行银行2083600028SH中国石化石油石化114658300459SZ汤姆猫传媒2048600705SH中航产融非银金融112950002230SZ科大讯飞计算机2037600157SH永泰能源煤炭109380300229SZ拓尔思计算机1855002266SZ浙富控股环保87480300059SZ东方财富非银金融1826601669SH中国电建建筑装饰85192资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额个股名排名个股代码周增长幅称度1688698SH伟创电气66642300972SZ万辰生物54873601698SH中国卫通45094688229SH博睿数据45025688039SH当虹科技44266002115SZ三维通信41967300911SZ亿田智能3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