【宏观·王涵】消费复苏仍需政策支撑—2月通胀数据点评
　　事件：2023年2月CPI同比上涨1.0%，低于预期的1.8%；PPI同比-1.4%，略低于预期的-1.3%。我们认为：春节错位下，2023年2月CPI回落至1.0%，食品消费和文娱出行下滑明显。PPI：同比降幅小幅扩大，环比表现改善。地产链修复和经济基本面改善或对后续生产端价格形成支撑。消费复苏减缓，仍需等待扩内需政策落地支撑。在本期CPI环比回落较大，且猪油价格不存在超预期上行的条件下，后续月份的通胀压力较低。PPI方面，预计2023年3月PPI中枢为-2.8%，之后整体呈上升趋势，或在第三季度实现同比转正。整体而言，本期通胀超预期下行，国内消费复苏仍然较慢，仍需等待扩内需政策落地支撑。
　　风险提示：新冠病毒变异超预期，新冠病毒感染对经济影响超预期风险。
　　摘自报告：《【兴证宏观】消费复苏仍需政策支撑—2月通胀数据点评》
　　联系人：王涵、段超
　　发布时间：2023年3月9日