纸浆期货主力合约继续走弱，下跌2.4%。针叶浆现货市场供应量平稳，部分牌号价格承压下行，银星6700元/吨，月亮马牌6750元/吨。其余品牌报价较少。江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源不多，下游需求偏弱，浆价承压运行。
　　纸浆期盘跌至6300以下，创出年内新低，现货有所分化，俄针继续下跌至6400元，加针月亮、马牌小幅上涨50元，收在6800元附近，阔叶浆价格在5450-5500元/吨。外盘报价坚挺，银星3月价格仍在920美金，但根据纸业联讯统计，北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元/吨至898美元/吨，由于受到客户的抵制，北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元/吨的NBSK提涨计划，此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布，上周三，芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束。国内成品纸价格整体持稳，生活纸还小幅下跌，纸厂即期利润改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，对于木浆维持按需补库。从卓创的数据看，2月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，而本周国内港口本周库存继续下降，总库存在去年同期附近。
　　综合看，成品纸需求还未改善，纸厂涨价落实情况一般，低利润、弱出库下纸企采购热情偏低，供应回升预期引发的利空依然存在，跌破6300后盘面维持弱势，在与进口成本的价差进一步扩大后，盘面预计下跌仍将放缓，大方向看在现货价格企稳前，缺少高基差支撑下，操作上暂时维持逢高空配，做多还需等待成品纸改善及纸浆现货走稳。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约继续走弱下跌24针叶浆现货市场供执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询应量平稳部分牌号价格承压下行银星6700元吨月亮马牌6750元吨其余品牌报价较少江浙沪地区进口阔叶浆市场可外联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom售货源不多下游需求偏弱浆价承压运行投资咨询业务资格京证监许可201275号纸浆期盘跌至6300以下创出年内新低现货有所分化俄成文时间2023年3月9日星期四针继续下跌至6400元加针月亮马牌小幅上涨50元收在6800元附近阔叶浆价格在5450-5500元吨外盘报价坚挺银星3月价格仍在920美金但根据纸业联讯统计北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元吨至898美元吨由于受到客户的抵制北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元吨的NBSK提涨计划此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布上周三芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束国内成品纸价格整体持稳生活纸还小幅下跌纸厂即期利润改善但长协及库存原料下的利润依然不好对于木浆维持按需补库从卓创的数据看2月份主要的木浆纸产量同环比均较高表明木浆刚需依然较强但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上而本周国内港口本周库存继续下降总库存在去年同期附近综合看成品纸需求还未改善纸厂涨价落实情况一般低利润弱出库下纸企采购热情偏低供应回升预期引发的利空依然存在跌破6300后盘面维持弱势在与进口成本的价差进一步扩大后盘面预计下跌仍将放缓大方向看在现货价格企稳前缺少高基差支撑下操作上暂时维持逢高空配做多还需等待成品纸改善及纸浆现货走稳更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆现货市场偏弱运行浆市信心不足业者根据自身情况出货国产阔叶浆调价动作存在及纸厂买涨不买跌心态的共同作用下浆价承压下滑据闻2月巴西出口到中国的阔叶浆量有增进一步增加业者偏空预期下游白卡纸生活用纸价格下滑50-200元吨同时纸厂考量自身成本及原纸出货情况采浆积极性进一步下降非木浆非木浆市场稳中偏弱整理西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6400元吨漂白竹浆板部分成交价格6000-6300元吨个别低于6000元吨本色浆板成交价格参考4650-5300元吨具体成交均一单一谈广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元吨主流成交价格参考5500元吨左右华北本色苇浆出厂含税现汇报价4150元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元吨漂白苇浆板报价参考5500元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋202339750071007100680068006800670064006600202338750071007100675067506750670065006600202337750072007200690069006750675065006750202336750072007200690069006750675065006750数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币77487275719674337354743376697511内外价差-248-175-396-633-654-1033-569-711数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨请务必阅读最后重要事项第2页阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔202339560056005600550055005500900202338560056005600550055005500100020233756505650565055005500550010002023365650565056505500550055001000数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-102021-012021-042021-072022-012022-042022-072023-012021-102022-102020-07图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸请务必阅读最后重要事项第3页生活用纸市场盘整观下游刚需为主但上游浆料价格下滑加工厂采购谨慎市场行情略乱北方地区纸企开工尚可多数维持生产供应较为充足少数纸企或存减产计划北方地区木浆轴价格参考7600-7900元吨价格差距略大川渝地区纸价暂无明显波动区间内震荡为主大型纸企出货尚可部分中小纸企表示放缓华南地区纸价暂无波动但市场心态略显谨慎观望为主白卡纸白卡纸市场重心整体下行交投气氛偏淡主流市场参考价格5000-5200元吨部分价格4900元吨左右终端需求持续清淡部分印刷厂订单存在不增反降迹象对市场走势形成向下压力市场货源充裕贸易商存在低价抢单情况带动纸价下行原料纸浆价格继续下跌广东及河南个别纸厂价格下调100元吨增加市场看空心态文化纸双胶纸市场主稳运行本周70g木浆双胶纸市场均价为6725元吨本周走势延续稳定纸厂反映订单尚可部分招标订单需求适量跟进经销商出货暂未见明显向好重心多维稳运行业者心态随行就市为主华南个别出货价稍有松动迹象印厂方面适度跟单个别招标订单加持下备货意愿稍见增强河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2304SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量4月-5月2023-03-096308133793916310241933175040-22023-03-086386111995616394145964154850-8涨跌-78218-170-8495969201906涨跌幅-1221948-178-13165751304-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs05-09月04-05月80001500500400700010003006000500200100500000-1004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-02请务必阅读最后重要事项第5页银星04合约基差银星银星05合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年14001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2499468828283551324152620311324203111221526172820193010211324152810232118183113271023183114271730122521月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月13458月月月月月1122345566778899121122334455667788910121010111112101011111212针叶浆内外价差银星即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3853586811252220173012252116311428142813271529122711252220163013261126132817311327102318311427月月月月月月月月1891月月月月8月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122334455667789111211223344556677889912101011121010111112多头持仓前5名多头持仓占比140001312000国投安信10000东证期货118000中信期货496000国泰君安104000南华期货2000其他90国投安信东证期货中信期货国泰君安南华期货8请务必阅读最后重要事项第6页空头持仓占比空头持仓前5名2500018国泰君安20000中信期货1500047东证期货1210000国投安信银河期货500010其他07国泰君安中信期货东证期货国投安信银河期货6成交量占比成交量前5名700001860000东证期货50000国投安信4040000中信期货3000017国泰君安20000新湖期货10000其他1006东证期货国投安信中信期货国泰君安新湖期货9三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨201720182019202020192020202120222023260202120222023250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读最后重要事项第7页库存期货纸浆万吨生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数60505045403040203510030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日83619936114261812252221162912251915281225211831月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345689月月月月月11233412566778991111121010四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2022年中国纸浆进口量5年均值2018201935002020202120223003000250025020002001500150100050010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