甲醇期货延续弱势调整态势，重心逐步回落至五日均线下方运行，盘面平开窄幅上探后掉头向下，不断向下寻找支撑，最低触及2561，录得小阴线。国内甲醇现货市场稳中走弱，内地市场表现偏强，价格整理运行为主，沿海地区价格继续小幅松动。与期货相比，虽然甲醇现货市场仍保持升水状态，但基差在逐步收敛，做空基差期现套利可谨慎持有。上游煤炭市场主产区煤矿生产稳定，出货情况较前期好转，坑口无库存压力，价格维稳运行为主，贸易商拉运积极性良好，下游用户保持按需采购。煤价近期偏强运行，甲醇成本端大稳小动，企业面临生产压力尚未缓解。西北主产区企业报价窄幅下调，幅度在10元/吨左右，内蒙古北线地区商谈参考2300-2360元/吨，南线地区商谈参考2320元/吨。甲醇市场呈现供需两弱局面，市场参与者心态谨慎。西北、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平有所回升，增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点，西北地区开工负荷为77.10%，大幅低于去年同期水平。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限。甲醇月度产量维持在低位，货源供应压力不明显。下游市场需求跟进缓慢，受到买涨不买跌心态的影响，入市采购不积极，虽然生产厂家存在挺价意向，但实际商谈价格仍存在让利空间。除了沿海地区个别前期重启的MTO装置负荷略有提升外，大部分装置均平稳运行，CTO/MTO装置整体开工为77.33%，变化不大。传统需求行业依旧不温不火，除了甲醛开工窄幅提升外，其他行业开工出现不同程度回落，对甲醇消费增量较为有限。沿海地区库存窄幅增加至74.36万吨，略低于去年同期水平1.12%。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，库存维持低位波动态势。甲醇供应端预期回升，在需求跟进滞缓的情况下，市场大概率步入缓慢累库阶段，期价上行阻力较大，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。
　　
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货延续弱势调整态势重心逐步回落至五日均线下方运行盘面平作者能源化工研究中心夏聪聪开窄幅上探后掉头向下不断向下寻找支撑最低触及2561录得小阴线执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询国内甲醇现货市场稳中走弱内地市场表现偏强价格整理运行为主沿海地区价格继续小幅松动与期货相比虽然甲醇现货市场仍保持升水状态但基联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom差在逐步收敛做空基差期现套利可谨慎持有上游煤炭市场主产区煤矿生产投资咨询业务资格京证监许可201275号稳定出货情况较前期好转坑口无库存压力价格维稳运行为主贸易商拉成文时间2023年3月9日星期四运积极性良好下游用户保持按需采购煤价近期偏强运行甲醇成本端大稳小动企业面临生产压力尚未缓解西北主产区企业报价窄幅下调幅度在10元吨左右内蒙古北线地区商谈参考2300-2360元吨南线地区商谈参考2320元吨甲醇市场呈现供需两弱局面市场参与者心态谨慎西北华北以及华中地区装置运行负荷提升甲醇行业开工水平有所回升增加至6873较去年同期下跌331个百分点西北地区开工负荷为7710大幅低于去年同期水平目前仍有多套装置处于停车状态尚无重启计划3月中下旬装置检修与开车共存预计开工率变化有限甲醇月度产量维持在低位货源供应压力不明显下游市场需求跟进缓慢受到买涨不买跌心态的影响入市采购不积极虽然生产厂家存在挺价意向但实际商谈价格仍存在让利空间除了沿海地区个别前期重启的MTO装置负荷略有提升外大部分装置均平稳运行CTOMTO装置整体开工为7733变化不大传统需求行业依旧不温不火除了甲醛开工窄幅提升外其他行业开工出现不同程度回落对甲醇消费增量较为有限沿海地区库存窄幅增加至7436万吨略低于去年同期水平112近期改港船货仍旧频繁进口货源未出现明显增加库存维持低位波动态势甲醇供应端预期回升在需求跟进滞缓的情况下市场大概率步入缓慢累库阶段期价上行阻力较大盘面调整暂时关注下方2530附近支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-03-092019-06-092019-09-092019-12-092020-03-092020-09-092021-06-092021-09-092021-12-092022-03-092022-06-092022-12-092023-03-092020-06-092020-12-092021-03-092022-09-092019-03-092019-06-092019-09-092019-12-092020-03-092020-06-092020-12-092021-03-092021-06-092021-12-092022-03-092022-06-092022-12-092023-03-092021-09-092022-09-092020-09-09图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2613261426252606-015965-21414018005合约2575257325872561-0041204824-6338511279982-11808809合约2552255125652541-035110083-3355432527810130资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-03-092019-06-092019-09-092020-03-092020-06-092020-12-092021-03-092021-06-092021-09-092021-12-092022-06-092022-09-092023-03-092019-12-092020-09-092022-03-092022-12-09华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-082018-07-082018-11-082019-07-082019-11-082020-03-082020-07-082021-03-082021-07-082021-11-082022-03-082023-03-082020-11-082022-07-082022-11-082019-03-08图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-08333573175034800367502023-03-0733357322503500036750日度变化0-5-20请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区价格弱势整理报价下调10元吨生产企业出货为主下游按需采购北线地区商谈参考2300-2360元吨南线地区商谈参考2320元吨陕西地区价格整理运行生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中地区报价2320-2410元吨陕北地区报价2310-2320元吨山西地区报价持平部分新单商谈重心略有松动新单按需采购主流采购意向维持2410-2500元吨鲁南地区价格波动不大当前生产企业维持稳价姿态下游刚需为主生产企业让利意愿不高商谈围绕2600元吨河南地区报价下跌15元吨买盘气氛清淡商谈重心继续下探新单商谈缺乏下游需求恢复缓慢受买涨不买跌心态影响主流采购意向在2510-2520元吨按需采购为主江苏地区稳中下移主流商谈意向价格在2650-2700元吨华南地区稳中偏弱贸易商表示买气较弱下游按需采买主流商谈成交在2620-2640元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-11-092017-03-092018-03-092018-07-092018-11-092019-03-092019-07-092019-11-092020-03-092020-07-092020-11-092021-03-092021-07-092021-11-092022-03-092022-07-092022-11-092017-07-092017-11-092023-03-09江苏浙江广东福建2016-11-092017-07-092017-11-092018-03-092019-03-092019-07-092019-11-092020-03-092021-03-092021-07-092021-11-092022-07-092022-11-092023-03-092018-07-092018-11-092020-07-092020-11-092022-03-092017-03-09图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月9日江苏甲醇库存为369万吨环比下降09万吨同比下降1872重要公共仓储提货量延续下降但进口船货到港量有限整体库存下降可流通货源在92万吨附近浙江甲醇库存为214万吨环比上涨06万吨同比上涨4362可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为109万吨环比增加025万吨较去年同期上涨686可流通甲醇货源在83万吨附近福建地区甲醇库存在286万吨附近环比上涨008万吨较去年同比下降1063可流通货源在23万吨广西地区整体库存较上周上涨较去年同期上涨请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存波动不大窄幅增加至7436万吨环比上涨013万吨略低于去年同期水平112整体可流通货源预估213万吨附近据不完全统计预计3月中下旬进口船货到港量在6033-61万吨内地仍有4-5万吨进口船货到港近期改港船货仍旧频繁进口货源未出现明显增加库存维持低位波动态势四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为23甲醇近月合约略强期货走势承压现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为90150080012006004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月-12002019-03-092019-09-092020-09-092021-03-092021-06-092021-12-092022-03-092022-06-092022-09-092022-12-092023-03-092019-06-092019-12-092020-03-092020-06-092020-12-092021-09-092020-01-092020-03-092020-05-092020-09-092020-11-092021-03-092021-05-092021-09-092022-01-092022-03-092022-07-092022-09-092023-01-092023-03-092021-01-092021-07-092021-11-092022-05-092022-11-091月-5月5月-9月9月-1月2020-07-09图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1600400120030080020040010000-400-800-100-1200-2002019-03-092019-09-092020-03-092020-09-092021-03-092021-06-092021-12-092022-03-092022-06-092022-09-092022-12-092019-06-092019-12-092020-06-092020-12-092021-09-092023-03-092019-06-092019-09-092019-12-092020-03-092020-09-092020-12-092021-06-092021-12-092022-03-092022-09-092023-03-092020-06-092021-03-092021-09-092022-06-092022-12-092019-03-09图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-06-092019-09-092019-12-092020-03-092020-12-092021-03-092021-06-092021-09-092022-06-092022-09-092022-12-092023-03-092019-03-092020-06-092020-09-092021-12-092022-03-092019-06-092019-09-092019-12-092020-03-092020-06-092020-09-092020-12-092021-03-092021-06-092021-09-092021-12-092022-03-092022-06-092022-09-092022-12-092023-03-092019-03-09图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓12000020000018000010000016000014000080000120000600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